2017年我國IPO定價(jià)實(shí)證分析

鄭志鵬 曹友斌

摘 要：本文基于2017年度成功IPO上市的所有公司，通過搜集這些公司的相關(guān)信息以及相應(yīng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，結(jié)合相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論依據(jù)，提出一系列的假設(shè)，并利用數(shù)據(jù)分析軟件對這些數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，得出一系列的結(jié)論，并在最后對企業(yè)IPO作出了有關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：影響因素 IPO 多因素分析 主成分分析

中圖分類號：F069 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號：2096-0298（2018）09（a）-185-03

1 提出問題

改革開放以后，隨著中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)不斷的高速發(fā)展，中國也跟隨國際的腳步，開啟了“IPO之路”。從1997年12月31日，中國第一家企業(yè)成功IPO至今，盡管中國證券市場的發(fā)展歷史相對較短，但是每年的發(fā)展趨勢都呈現(xiàn)出高速的態(tài)勢。截至2007年，在上海和深圳證交所上市的公司超過1000家，相較于紐約證交所整整花費(fèi)了200年才達(dá)到這樣的規(guī)模。

本文立足于這樣的經(jīng)濟(jì)背景，重點(diǎn)將2017年度成功IPO的所有企業(yè)作為研究對象。選取2017年度作為研究區(qū)間的理由是，2017年成功IPO上市的企業(yè)總數(shù)高達(dá)300多家，創(chuàng)歷年來的歷史新高，具有一定的代表性和可靠性。本文研究影響中國企業(yè)IPO定價(jià)的影響因素，主要從內(nèi)部因素著手分析，下面是具體研究思路，以及對實(shí)際數(shù)據(jù)的分析過程和結(jié)果。

2 多因素定價(jià)模型

2.1 方法介紹

依據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，不難了解到，價(jià)值規(guī)律的表現(xiàn)形式是價(jià)格始終圍繞價(jià)值上下波動(dòng)，這是一條普遍規(guī)律，所以IPO定價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)也遵循這一普遍規(guī)律。內(nèi)在價(jià)值決定論認(rèn)為：股票有其內(nèi)在的價(jià)值，正是這一內(nèi)在價(jià)值決定了股價(jià)。……