碳金融市場發(fā)展的演化博弈均衡及其影響因素分析

趙 昕 朱連磊 丁黎黎

一、引言

面對全球變暖的環(huán)境問題和國際碳減排壓力,《聯(lián)合國氣候變化框架公約》和《京都議定書》從法律層面明確了各國碳減排的目標(biāo),“碳金融”的概念起源于此。作為新興的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究分支,碳金融的概念可以歸納為:服務(wù)于減少溫室氣體問題的各種金融制度安排和金融交易活動,通過金融創(chuàng)新工具提高環(huán)境質(zhì)量、降低環(huán)境風(fēng)險 (拉巴特和懷特,2010［1］；張傳國和陳曉慶,2011［2］)。自2002年我國正式核準(zhǔn)《京都議定書》,國內(nèi)碳金融市場實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展,至2014年,北京、上海、天津、湖北、廣東、深圳、重慶等七省市碳排放權(quán)開始試點(diǎn)交易；《巴黎協(xié)定》的簽署和《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》的發(fā)布對碳金融市場的發(fā)展有重要的推動作用。當(dāng)前國內(nèi)碳金融市場發(fā)展還處于初級階段,一方面由于處于國際碳金融市場產(chǎn)業(yè)鏈的底端,缺乏碳交易的定價權(quán)；另一方面,國內(nèi)碳金融沒有堅(jiān)實(shí)的市場基礎(chǔ),金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)參與碳交易的積極性不足,對碳金融業(yè)務(wù)的認(rèn)識不充分,碳金融市場缺少資金和技術(shù)的支持。因此,研究碳金融市場發(fā)展的影響因素,探究政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)在碳金融市場中扮演的重要角色,對于碳金融市場的發(fā)展完善具有重要意義。

國外學(xué)者對碳金融市場的研究較早,主要包括碳金融市場的運(yùn)行機(jī)制、碳排放權(quán)及其碳衍生金融產(chǎn)品定價研究、碳金融市場的風(fēng)險研究三個方面。一是定性地分析碳金融市場的運(yùn)行機(jī)制,Svendsen和Vesterdal(2003)［3］為歐盟構(gòu)建了一套考慮碳排放權(quán)配額、交易方式、目標(biāo)范圍、執(zhí)法等問題的簡易的溫室氣體排放權(quán)交易機(jī)制,同時涉及了經(jīng)濟(jì)、管理和政治等因素；……