金融排斥、社會互動和家庭資產配置

孫武軍 林惠敏

一、引言

隨著中國經濟的發展,金融市場的規模不斷擴大。家庭作為社會的基本單元,持有的財富也不斷積累,對參與金融市場、合理利用金融工具進行財富管理的需求逐漸增加。按照傳統的資產組合理論,家庭應該將一定比例的財富投資于所有的風險資產,風險資產的投資比例取決于投資者的風險承受能力。根據中國家庭金融2011年調查數據,在8 438個樣本家庭中,參與金融市場的家庭占比并不高,僅11.1%的家庭投資了正規的金融風險資產,其中參與股票市場的家庭占比8.8%,持有基金的家庭占比4.2%,持有金融理財產品的家庭占比0.9%,持有債券的家庭占比0.1%,持有其他金融產品的家庭比例更低。除了總體上家庭對金融市場的參與率較低,不同地域的家庭金融市場參與率也有所差別。其中城市居民對金融的參與程度明顯高于農村居民,東、中和西部區域的家庭的金融參與程度也呈現出了較大的差異:東部家庭比中、西部的家庭對金融的參與度更高。另外,值得注意的是,投資股票的家庭占比從城市到農村,從東、中部至西部顯著降低,而有民間借出款的家庭比例下降的幅度并不那么劇烈。這很有可能是由農村及較偏遠地區獲取正規金融服務的渠道與城市較發達地區獲取正規金融服務的渠道之間的差距導致的。

2000年之后,國有銀行進行商業化改造,一向被認為運營成本高、營利性較差的鄉鎮市場被大面積地放棄。隨著銀行網點的收縮,廣大鄉村和偏遠地區成了金融服務的盲點。……