淺析PPP項目投資控制管理與風險承擔

張際鑫 劉金陽

【摘要】文章通過闡述PPP項目投資內涵特征，分析PPP項目投資中存在的主要風險，對PPP項目投資控制管理與風險承擔策略展開探究，旨在為如何促進PPP項目投資的安全有序運行研究適用提供一些思路。

【關鍵詞】PPP項目投資 控制管理 風險承擔

對于PPP項目而言，因為項目參與方中存在各式各樣的交易對手，諸如政府方、社會資本方等，使得PPP項目運作中難以避免地要求在各利益主體相互間確立項目投資控制責任及風險承擔方法，在項目投資管理中，相較于以往模式下政府作為單一投資主體的狀況存在顯著不同。PPP項目中投資控制管理與風險承擔不僅是PPP項目方案設計中十分重要的內容，還是政府房、社會資本方在PPP合同簽訂時關注的一項焦點問題。由此可見，對PPP項目投資控制管理與風險承擔開展研究，有著十分重要的現實意義。

一、PPP項目投資概述

伴隨我國社會經濟的不斷發展，PPP模式在市政建設、公共服務、交通設施等領域得到廣泛推廣。依托PPP項目投資，公共部門建設服務可經由民間組織獲取投融資、維護等，并且民間組織同樣可收獲相應收益，公共部門資金支出壓力得以有效縮減，并將項目風險一定程度轉移至民間組織[1]。PPP項目投資中，經由政府采購模式政府部門與中標企業簽訂合同，中標企業作為項目規劃建設、生產運營的責任主體，其同時具備相應的收益權及特許經營權，項目公司則在基礎設施建設、運行期間獲得收益。

二、PPP項目投資中存在的主要風險

（一）系統風險

PPP項目投資系統風險指的是項目在規劃建設、生產運營期間，因為遭受超出政府方、社會資本方可控范圍對應產生的風險，包括金融風險、政治風險等。其中，金融風險包括有利率風險、外匯風險等相關風險，該部分風險轉變造成項目收益受到影響而產生風險；政府風險與PPP項目投資全面環節息息相關，因為項目周期長期，使得項目所處的政府、政治等環境轉變存在不可預測性[2]。

（二）非系統風險

PPP項目投資非系統風險指的是與項目規劃建設、生產經營緊密關聯的風險，包括市場風險、生產風險等。其中，市場風險指的是項目實際收益難以達到預期對應形成的負面影響。生產風險包括有材料風險、技術風險等相關風險，其很大程度上決定了項目生產能否有序開展。

三、PPP項目投資控制管理與風險承擔策略

全面PPP項目投資相關人員在當前社會形勢下，要緊緊跟隨社會前進步伐，不斷開展改革創新，強化對國內外成功發展經驗的學習借鑒，切實推進PPP項目投資控制管理與風險承擔的順利開展，如何進一步促進PPP項目投資的安全有序運行可以將下述策略作為切入點：

（一）構建完善建安工程費投資下浮機制

在PPP項目招標過程中，政府方往往要求社會資本方對建安工程費進行下浮，依據下浮后總投資開展可用性服務費或者最優計劃價格等相關PPP招標指標開展標價。在項目實施過程中，針對PPP合同簽訂中要求按照工程竣工結算成果計算補貼回報的項目，則需要在工程建設完成結算過程中依據招標期間得出的下浮率獲取投資基數；針對選取最優計劃價格報價的項目，則在獲取對應合理投資超支補償過程中，應當權衡招標期間對應確定下浮率的影響[3]。構建完善建安工程費投資下浮機制，促進政府方在招標過程中對社會資本方報價水平的有效管控，有助于增強社會資本方項目管理能力，促進提取出具備實力的社會資本；與此同時，有助于政府方從招標階段便收獲投資節約效益，促進政府方自總體層面達成對項目投資規模的管控。

（二）強化基本預備費使用管理

因為PPP項目投資估算或者概算成果中涉及的基本預備費在工程建設期間一定發生與否及發生額度高低難以有效確定，針對其開展的使用管理模式通常會轉變成政府方、社會資本方開展PPP合同談判過程中商討的一項重要內容。針對此項費用可采取下述使用管理模式，首先，將基本預備費納入進PPP項目投資口徑氛圍，在PPP項目招標過程中，開展PPP報價指標的評估；然后，在工程建設過程中，基本預備費通過政府相關部門開展全面控制管理，用以政府方對可能引發的工程變更開展有效投資補償；最后，工程建設完成開展結算后，其他的基本預備費通過政府方經由投資回收或者調整項目公司補貼的手段開展收回[4]。這一使用管理模式的顯著特征在于政府方擁有基本預備費的各項權益，即基本預備費由政府方全面掌控，進而使政府方對社會資本方在投資控制思路上有力地位的充分彰顯。

（三）推行建設期利息計算

因為PPP項目融資責任主體為項目公司，所以對于眾多PPP項目而言，政府方對項目公司的建設期利息并不開展管理控制，項目債務資金融資成本高低與項目公司或者社會資本方能力重要相關，即融資成本高則意味著項目公司承當一定成本，融資成本低則項目公司獲取一定收益，由此可激發項目公司融資主觀能動性[5]。然而針對選取竣工決算投資審核用以項目回報計算前提的PPP項目，則應當在PPP合同中對建設期利息計算規則進行有效確立。在實際操作中，可考慮將PPP招標階段對應生成的項目融資機構及利率情況用以PPP回報結構中獲取建設期利息的計算前提，從而使項目公司在融資層面的能動性得到有效發揮，并使項目公司在融資層面的風險承擔責任得到充分凸顯。

四、結束語

總而言之，PPP項目投資具備節約國家財政、推動社會資本投資運轉等一系列優勢，但PPP項目投資同時也面臨著各式各樣的風險。鑒于此，相關人員務必要不斷鉆研研究、總結經驗，提高對PPP項目投資內涵特征的有效認識，加強對PPP項目投資中存在主要風險的全面分析，“構建完善建安工程費投資下浮機制”、“強化基本預備費使用管理”、“推行建設期利息計算”等，積極促進PPP項目投資的安全有序運行。

參考文獻

[1]李莉，韓婷婷.PPP項目投資控制及其風險承擔[J].中國投資，2017，11（23）：162-163.

[2]熊智.PPP項目風險管理研究綜述[J].財經界：學術版，2016，27（09）：129-129.

[3]李余蘭.對PPP項目投資運作和風險把控的探討[J].時代金融，2017，06（24）：261-262.

[4]劉凱.淺議PPP項目中的風險管理問題[J].商，2015，11（26）：56-56.

[5]諾金.PPP項目的動態風險管理與監督機制[J].中共烏魯木齊市委黨校學報，2015，29（03）：14-17.

作者簡介：張際鑫（1989-），男，河南封丘人，本科，中交第三航務工程局有限公司，助理工程師，研究方向：市政及高速公路項目招投標控制及管理；劉金陽（1991-），男，山東臨清市人，本科，中交第三航務工程局有限公司，助理工程師，研究方向：市政及高速公路項目招投標控制及管理。