淺析體育產業海外并購風險防范

吳橙俐

摘 要：本文采用文獻資料、邏輯分析等方法，淺析在并購過程中，企業既存在著較高的收益，也面臨較大風險。運用耐克并購萊茵的案例，分析其并購過程中的不足，提出合理化并購風險防范措施，為我國體育產業更好實行海外并購提供借鑒意義。從國內外企業并購的實踐來看，并購是一項高風險的資本經營活動。因此，加強體育產業海外并購風險防范具有重要的現實意義。

關鍵詞：海外并購 并購風險 風險防范

中圖分類號：G812 文獻標識碼：A 文章編號：2095-2813（2018）09（b）-0243-02

“46號文”的發布打開了資本參與體育產業的新局面，體育界一片歡騰，資本界同樣如此。清科數據庫中體育產業并購數據可發現國內企業并購海外體育資產的腳步正在加速[1]。中投顧問朱慶驊分析認為，國外體育資產更為優質、成熟，這是吸引大量資本加速在海外體育資產并購的原因[2]。

海外并購的涵義主要強調參與企業并購的主體跨國，同企業并購的涵義一樣，海外并購也可以分為海外兼并與海外收購[3-4]。在并購的過程中，既存在著較高的收益，同時也面臨著較大風險。由于海外體育企業的管理運營方式、社會背景企業文化、理念等都與中國有很大差異，這使得并購后的中外企業在思想以及發展戰略上很難達成一致。而對于中國公司來說最大的考驗是，并購海外企業后需要有效的運營以及較好的整合。在復雜的并購過程中，如何對風險更好的進行防范，已成為企業界和理論界必須高度關注的問題。

1 耐克并購茵寶過程與整合

1.1 耐克并購茵寶案例

耐克是美國體育用品公司，主要生產運動鞋服、體育用品，耐克公司在世界體育用品市場上一直占據較大市場份額[5]。茵寶是英國體育用品企業，主營專業足球服裝及裝備，以往茵寶為世界杯足球運動員提供戰服裝備；茵寶在足球用品專業性方面做到了極致，與足球有關的裝備一應俱全。2007年，耐克收購茵寶，這是繼阿迪達斯收購銳步后體育產業又一大并購案。

耐克具有美式傳統經營方式和美式體育運動文化，企業文化尊重員工個人發展，具有開明、奔放的特點。而茵寶是老式的歐洲經營之道，企業文化以認真、嚴謹著稱。在收購茵寶后，耐克采取滲透的方式，逐漸讓茵寶的客戶接受耐克這一品牌，最后導致茵寶的品牌完全被耐克取代。最終茵寶此前長期贊助的足球隊已由耐克來贊助，茵寶這個品牌對耐克失去了價值，所以最終導致被耐克出售。

1.2 耐克并購失敗原因分析

耐克并購茵寶后再進行出售，這是并購風險中的一種。對耐克并購茵寶案例分析可發現其并購過程中出現以下幾個問題。

1.2.1 耐克未對并購進行可行性研究

企業并購可行性研究包括明確企業并購的必要性、企業并購的動機和方向、并購方式、并購時機等[6]。從案例中分析耐克在并購前期沒有明確并購茵寶的動機與方向，似乎耐克只是獲取茵寶所占有的市場，并未對能否因為并購茵寶而更好的擴大經營范圍進行分析。

1.2.2 沒有整合并強化企業內部管理

耐克與茵寶是屬于不同國家的兩個企業，其經營管理方式有很大差別。在進行并購過程中，耐克沒有構建有效管理模式，構建良好經營管理制度。沒有積極穩妥的引進新管理制度、組織體系，缺少新舊制度轉化保持平穩的進程，并購風險應運而生，最終影響茵寶正常的企業經營。

1.2.3 沒有促進企業之間文化相互融合

不同國家進行并購過程中，若不能將企業文化整合好，可能嚴重危害雙方員工的和睦共處和企業順利經營，甚至導致并購失敗。耐克與茵寶在企業文化上存在差異，需要不斷磨合。但耐克沒有進行培訓，讓員工對并購更深層次的認識，這使得員工失去歸屬感，導致員工缺乏文化認同感，最終沒能實現并購后的有效文化整合。

2 我國體育產業海外并購風險防范措施

2.1 并購前制定合理的戰略規劃

（1）全面分析目標企業。并購企業通過各種途徑和渠道尋找適合自身發展的目標企業后，還應收集每個目標企業生產經營各方面的信息及其外部環境所處市場的信息，依據這些信息對目標企業進行分析是否會在并購時存在較大的風險，能否實現長遠的共同發展。

（2）對并購進行可行性研究。從并購可行性包含的內容中出發，在并購前對可能產生的業務、管理方式、企業文化等各方面的風險，進行全面系統的防范工作。

2.2 并購中采取有效的整合方式

2.2.1 健全各項制度體系

（1）完善相關制度，保證預算全面性。目前有關體育產業海外并購的法律規范較不完善，但是在并購過程中也應通過完善企業內部控制方面的制度，來確保所獲悉的知識準確可靠，同時各項財務活動都合乎法律規范。

（2）整合并強化企業內部管理。體育產業海外并購過程中，目標企業與主企業的產業未必是相同的，需要分析企業之間管理方式的異同，構建有效經營管理模式。并且在適當的時候引進新的管理制度，加速新舊制度相互融合并轉化的進程。

2.2.2 強化人力資源管理

（1）為員工灌輸安全防范意識。并購當中存在風險是眾所周知的，但這些風險可以通過事先措施來加以防范，而企業并購中最重要的是要讓員工從思想上對風險有所認識，并讓其產生相關防范意識。

（2）促進兩個企業之間文化相互融合。海外并購最有可能面臨的就是企業文化有很大差別，而企業文化能否相互融合，關系到員工能否有歸屬感，這也影響企業未來的發展。

3 結語

體育產業是以人為本的產業，幾乎所有的環節都與人有著直接的關系。體育產業不僅要滿足人們對物質產品的追求，同時也要滿足生活中對精神產品的追求。體育產業最大的不同之處是具有能提高人們身體素質的特性，并且能帶動相關產業的發展。在市場競爭日益激烈的今天，企業并購成為了越來越普遍的現象，企業通過并購實現資源合理配置、生產結構轉型升級，同時也擴大自己的經營范圍，在市場上占據更多的份額，使產業分工進行了重新組合，但我國體育產業還未探索出最適宜的海外并購管理模式，因此體育產業在進行海外并購時應先借鑒國外并購的經驗，再逐漸找尋最適合企業發展的模式，也應充分認識到并購過程中風險防范的重要性。只有嚴格做好風險防范，才能做到真正意義上的風險控制，從而獲取想要的收益。

參考文獻

[1] 吳燕雨.中國資本“海淘”體育資產運營方式仍是考驗[N].21世紀經濟報道，2016-09-01.

[2] 彭博.體育海外并購那么火真的能掙錢嗎？[EB/OL].中國投資咨詢網，2016-09-21.

[3] 趙海雁，周賽.企業并購戰略探討[J].合作經濟與科技，2015（14）：110-111.

[4] 李昱坤.我國企業海外并購風險識別與防范[D].西南財經大學，2014.

[5] 李沫莉.西方體育用品企業跨國并購動因及策略研究[D].華東政法大學，2016.

[6] 唐東風.關于如何規避企業并購風險的研究[J].現代經濟信息，2010（22）：96，99.