影子銀行這頭“灰犀牛”的監管對策探討

陳紫瑤

摘 要 2017年7月27日，中央財經領導小組辦公室經濟一局局長王志軍點出了中國經濟存在的“灰犀牛”，其中就包括了影子銀行。自08年金融危機之后，影子銀行由于其可能影響金融系統穩定性的特征引起了廣泛的關注。雖然不同的機構對影子銀行提出了為數眾多的定義，但這些定義基本具備兩個共同點：從事與傳統銀行類似的信用中介業務，但受到比傳統銀行更少的監管。影子銀行在中國經濟中發揮著重要的作用，但其存在的風險隱患也是不容小噓的。為了促進影子銀行的健康運行，加強對影子銀行監管對策的探討是很有必要的。

關鍵詞 影子銀行；風險隱患；監管

一、影子銀行的定義及辨析

在國際上，IMF于08年首次提出了“準銀行”的概念，這與平行銀行系統”以及“影子銀行”理論上都是同一概念。IMF指出了影子銀行之所以被稱作“影子”在于它與傳統商業銀行有相似的信用中介功能，但卻沒有央行流動性以及政府信用的保證，幾乎不受監管。之后，金融穩定委員會、紐約聯邦儲備銀行以及歐盟委員也都陸續對影子銀行做出了定義，將其視為一個在常規銀行體系之外從事包括證券化、證券借貸與回購等經濟活動的期限、信用和流動性轉換的金融機構。

而對于國內，某些機構以及部分學者也針對我國的影子銀行特性進行了定義。易憲容提出影子銀行的本質是銀行貸款的證券化，它包涵了涉及借貸關系的銀行表外業務。人民銀行調查統計司對我國影子銀行的范圍的界定，包括了最為廣泛的金融機構業務、基金項目以及民間和非金融機構。盡管相關機構學者在對影子銀行的界定范圍上有著不盡相同的看法，但相較而言都是依據監管不足這一關鍵點，而大致認同商業銀行由于變向放貸形成的。

二、影子銀行的發展現狀

根據中國人民銀行公布的社會融資規模數據計算得到，近年來中國影子銀行規模占社會融資規模的比重不斷攀升，截止到2014年底，該比例己經達到21.79%可見影子銀行在中國經濟中扮演著越來越重要的角色。2011年5月，中國銀監會前任主席劉明康提出，要重點防控影子銀行的風險。2012年10月，國際貨幣基金組織發布了《全球金融穩定報告》，報告中提出了中國非銀行中介的信貸風險、流動性錯配和道德風險等問題，建議特別關注信托和理財產品的風險。2014年1月，中國人民銀行調查統計司司長盛松成公開表示，央行要加強對影子銀行業務的監測和分析，影子銀行是市場經濟條件下的現實情況和現實反映，它對各項中小金融機構貸款、利率市場化、商業銀行經營業務轉型以及金融行業監管當局來說，既是一個新的課題，也是一個必須面對的問題，要積極引導其健康發展，做好風險監控。

三、影子銀行存在的風險隱患

2017年7月14至15日召開了全國金融工作會議。會議后的首個工作日，《人民日報》頭版刊發評論員文章《有效防范金融風險》，首次提到“灰犀牛”概念。“灰犀牛”這一概念最初是由美國學者米歇爾·渥克提出，一般指問題很大也早有預兆，但當事人沒有給予足夠的重視，結果導致后果嚴重的問題或事件。

2017年7月27日，中央財經領導小組辦公室經濟一局局長王志軍點出了中國經濟存在的“灰犀牛”，其中就包括了影子銀行這頭“灰犀牛”。

中國社會科學院學部委員、國家金融與發展實驗室理事長李揚對《中國經濟周刊》記者直言，與西方國家的影子銀行概念不同，中國的影子銀行是利用金融創新概念，行傳統信貸之實。國家外匯管理局副局長陸磊分析指出，影子銀行會產生多層面的風險：多層嵌套、底數不清；規避風險；剛性兌付存在風險；資金池操作存在流動性風險。

四、影子銀行風險防范的對策建議

當前，影子銀行體系對于我國金融業在分業經營的格局下擴展金融創新的空間有著正面的積極作用，但由此產生的金融風險也應予以重視。因此，可以從以下幾個方面來充分發揮影子銀行的正面作用，防范可能給金融穩定帶來的不利影響。

1.加強對商業銀行監管

我國商業銀行是影子銀行體系中最為關鍵的一環，影子銀行體系里的資金最終都是來源于銀行。因此加強對商業銀行的監管，特別是對商業銀行的非利息收入和表外業務的監管，能從側面監管整個影子銀行體系。特別是相對于其他金融機構，我國商業銀行的信息披露程度較高、較易進行監管。但由于影子銀行在一定程度上對經濟體有積極作用，并且商業銀行的監管法律法規較為完善和嚴格，因此在監管商業銀行時，應做到有的放矢，主要應針對非利息收入和表外業務，對兩者的資金來源和支出都有明確的信息披露機制，對每一筆資金的去向和監管都有嚴格的規定，并設立明確的責任機制。這樣就可以盡量在不影響商業銀行主營業務的前提下，對影子銀行進行監管。

2.平衡好金融監管和金融創新的關系

與傳統商業銀行不同，影子銀行的監管力度還不夠、相關的法律法規還不健全、信息披露制度還不完善，因此影子銀行體系對整個金融體系乃至宏觀經濟存在著很難預測的潛在風險。鑒于此，許多學者建議加強對影子銀行業務的監管。實際上影子銀行在很大程度上彌補了中小企業融資難的問題，并促進了利率市場化，在一定程度上與傳統金融機構取長補短。在這種情況下，如果對影子銀行業務監管過嚴，就會抑制金融創新，并進一步加劇社會資金供需不平衡，反而不利于我國實體經濟和金融市場的健康發展。但另一方面，如果監管過松，很容易影響金融系統的穩定性，甚至可能引發金融危機。因此，應在整個金融環境背景下考量影子銀行的監管問題，采取彈性有效的監管方式。

3.加強對影子銀行業務的信息披露

監管的有效性要建立在信息透明的基礎上，信息披露的完善一方面能夠讓影子銀行暴露在陽光下，有利于避免因投資者和金融機構之間的信息不對稱而引起的金融風險事件；另一方面有利于監管部門及時得到監管效果的反饋，可以進一步修改和制定監管措施。我國影子銀行體系的監管應通過協調合作來加強各領域的信息披露工作，特別是要加強銀行業自身的防火墻機制建設，從根本上提高影子銀行業務的信息披露程度，盡量降低銀行和投資者間的信息不對稱。同時，銀行監管部門也要相應提高監管透明度，建立健全嚴格的處罰機制，遏制金融市場參與者由于過分逐利而忽視潛在風險的短期行為。建立危機預警系統，及時發現金融市場存在的問題，消除監管盲點和可能存在的漏洞。制定較為完善的風險壓力測試辦法，提高重大信息披露的質量和時效性。

參考文獻：

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