眺望2019

2019年迎面走來，新年的鐘聲也即將敲響。

感謝各位投資者和《紅周刊》一起走過2018年的春夏與秋冬，衷心祝愿各位新年快樂！

回望2018年的股市，系統性下跌成為主線，雖然跌幅不比2008年和2015年，但殺傷力卻有過之而無不及。系統性下跌的背后是去產能、去杠桿、中美貿易摩擦等政策和突發事件，以及全球和國內經濟疲弱的影響。而市場大跌又誘發了股權質押危機等一系列問題。

不少職業投資人接受《紅周刊》采訪時感慨“2018年的日子難過”“殘酷”！

可這正是市場“二八法則”的必然，即市場中80%的時間是不賺錢的，盈利都來源于剩下的20%的時間，但誰也不知道那20%的時間何時到來。因此，投資就是在正確方向上忍耐和等待的過程，關鍵是要抱有希望，懷有信心，敢于直面投資的挫折。

改革開放40年來中國的空前繁榮足以表明：我們的才智與努力不輸于世界上任何民族。而且中國人對美好生活向往的烈火在熊熊燃燒了40年后，也必將以更大的勢頭延續下去。

看空中國，找不到邏輯和支撐點！

展望2019年，若經濟下滑超出預期，相信國家會出臺刺激發展、創造增量的政策。

2018年的市場對負面預期反映已經非常充分，盡管2019年市場依然會有挑戰，但機會好于2018年——2018年創造的最大“利好”就是整體市場的低估值。2018年5月6日，投資大師查理·芒格在接受《紅周刊》專訪時就明確表示，“對比中美兩個證券市場，我認為中國最好的公司當前的價格要比美國最好的公司價格便宜。所以，中國人不必去國外尋找好的投資，在自己的國家里就有很多機會。在中國有一些非常優秀的公司，目前價格非常合理。”

對投資者來說，2019年的考驗還是挑選優質企業的能力。經濟環境弱勢下企業內生增長創造價值的過程，會讓優秀公司和少數增長型行業帶給資本市場結構性機會，而這將成為2019年資本市場的重要主線。

在歲末年初的當下，船到中流、人到半山，浪急路陡，走過去方能一見風光。

再次感謝投資者與《紅周刊》一路同行，祝愿投資者2019年新年快樂、生活美滿、投資順利！

本刊編輯部

2018年12月29日