關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)貸款信用風(fēng)險的研究

劉暢 徐卓婷

[摘 要]P2P網(wǎng)絡(luò)信貸作為一種信貸業(yè)務(wù)，但其風(fēng)險管理能力遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)商業(yè)銀行，所面臨的最大風(fēng)險就是信用風(fēng)險。本文則對P2P網(wǎng)貸風(fēng)險產(chǎn)生的原因進(jìn)行分析，并且用全球最大P2P公司Lending Club的貸款數(shù)據(jù)建立風(fēng)險預(yù)測模型并給出了預(yù)測精度，以期為國內(nèi)P2P公司提供可借鑒的信用風(fēng)險管理方法。

[關(guān)鍵詞] P2P;網(wǎng)絡(luò)貸款;信用;風(fēng)險

[中圖分類號]F832.4 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A

1 引言

中國的金融改革正值互聯(lián)網(wǎng)金融潮流興起，在傳統(tǒng)金融部門和互聯(lián)網(wǎng)金融的推動下，中國的金融效率、交易結(jié)構(gòu)將發(fā)生深刻變革。P2P因其較高的收益成為廣大投資者的新型理財工具，是對現(xiàn)有銀行體系的巨大補(bǔ)充，提高了整個社會的資金使用效率，同時滿足借款人的資金需求。

P2P作為金融行業(yè)的重要組成部分，控制其信用風(fēng)險對金融行業(yè)乃至整個國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。而目前大多數(shù)P2P網(wǎng)絡(luò)平臺尚未建立自己的信用風(fēng)險評估模型。于是本文將利用Logistic回歸模型以Lending Club平臺數(shù)據(jù)為例對P2P網(wǎng)貸風(fēng)險做出分析與預(yù)測。

2 文獻(xiàn)綜述

白金瑞（2012）提出，將神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)和Logistic回歸相結(jié)合，在P2P信貸領(lǐng)域有著較好的應(yīng)用效果。袁羽（2014）基于個人財務(wù)指標(biāo)，利用Logistic模型對Prosper信貸平臺進(jìn)行了建模分析，證明了該方法具有較顯著的準(zhǔn)確性。張晴（2014）利用了支持向量機(jī)模型對銀行的個人信貸數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，為P2P項(xiàng)目風(fēng)險審核及建?？刂铺峁┝藚⒖?。傅彥銘等（2015）研究發(fā)現(xiàn)，支持向量機(jī)這類的非線性模型在信用預(yù)測中存在著實(shí)際的可能。在他的研究中，利用主成分分析來篩選變量，取得了85.7%準(zhǔn)確率的預(yù)測效果。蔣云彬（2015）主要在信用違約方面做了研究，利用logistic信用模型在計算中小企業(yè)違約概率和VAR風(fēng)險模型在控制抵押物風(fēng)險方面取得了良好的效果。

3 理論

3.1 主成分分析法

主成分分析是一種對原始指標(biāo)變量進(jìn)行降維的處理方法，它通過將具有一定相關(guān)性的原始變量進(jìn)行重新組合，得到包含數(shù)量較少且相互之間不存在相關(guān)性的綜合性指標(biāo)。而這些新得到的綜合指標(biāo)不僅含有原始變量的大部分信息，能夠較好地代表原始變量，而且它們之間不相關(guān)的特點(diǎn)有利于對經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵釋義，使所研究的問題簡單化。

3.2 Logistic回歸模型

Logistic回歸模型是一種非線性概率回歸模型，該模型在使用時不要求數(shù)據(jù)變量服從正態(tài)分布或變量之間具有同方差，也不限制變量的類型。它是主要用于對分類變量進(jìn)行回歸分析，在各領(lǐng)域具體的實(shí)際應(yīng)用中，以多元二分類因變量Logistic回歸模型使用最為廣泛。

4 P2P信用風(fēng)險預(yù)測實(shí)證分析

P2P行業(yè)自身發(fā)展不夠成熟，借款人信用風(fēng)險產(chǎn)生的原因是多種多樣的。目前，幾個主流平臺還在采用線性預(yù)測模型來對借款人未來違約與否進(jìn)行預(yù)測。國內(nèi)外學(xué)者已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，信貸這類的信用數(shù)據(jù)普遍具有非線性的特點(diǎn)，因此，利用非線性模型來進(jìn)行違約預(yù)測具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本節(jié)將以Lending Club平臺網(wǎng)站為數(shù)據(jù)來源，建立邏輯回歸模型并給出預(yù)測精度，得出借款人信用風(fēng)險評估方法，為平臺預(yù)測借款人違約概率提供借鑒。

4.1 數(shù)據(jù)采集與處理

本文選取的是Lending Club2012年到2016年這五年最新的貸款數(shù)據(jù)。其中去除掉當(dāng)前貸款狀態(tài)loan-status字段中為Current目前還在還款狀態(tài)的項(xiàng)目，篩選出已經(jīng)結(jié)束貸款的項(xiàng)目共517607條記錄，每個記錄即為一個貸款項(xiàng)目，數(shù)據(jù)集每條記錄以用戶ID和貸款I(lǐng)D 作為標(biāo)識，共有87個變量。

由于樣本數(shù)據(jù)豐富，我們需要對數(shù)據(jù)繼續(xù)進(jìn)行處理，其中有56565條記錄變量數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失，采取刪除的處理辦法。最后剩余461042條記錄構(gòu)成最終的研究數(shù)據(jù)。

4.2 變量篩選

針對高維變量的數(shù)據(jù)，我們需要進(jìn)行變量篩選，通過觀察數(shù)據(jù)，可以首先刪除一些空白變量、無效變量（指每條記錄該變量數(shù)值均相等，無分析意義）、文本類不相關(guān)變量（包括借款記錄頁面網(wǎng)址、借款人自己填寫的貸款標(biāo)題、借款人名字、自我描述等），最后得到一個含有32個變量的數(shù)據(jù)集。

4.3 主成分分析

在使用主成分分析之前，先對所選取的32個初始變量進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。

4.3.1 相關(guān)性檢驗(yàn)中，KMO檢驗(yàn)的結(jié)果為0.641>0.6，適合做因子分析，Bartlett球形檢驗(yàn)的sig.的P值為0.000，表示拒絕原假設(shè)，即這些變量之間存在相關(guān)性，適合做因子分析。

4.3.2 提取主成分因子。本文利用主成分分析方法提取主成分因子，在此我們提取特征值大于1的主成分，有16個指標(biāo)的特征值大于1，分別為：8.064、3.792、2.753、2.355、1.908、1.790、1.606、1.450、1.430、1.202、1.035、1.028、1.015、1.010、1.007、1.006;前16個指標(biāo)特征值的方差貢獻(xiàn)率分別為：16.415、8.958、6.069、5.342、5.327、4.791、4.710、4.069、3.657、2.840、2.822、2.503、2.477、2.447、2.426、2.409，累計貢獻(xiàn)率為77.261%，即前16個指標(biāo)涵蓋了原始變量數(shù)據(jù)77.261%的信息量，能夠比較好地解釋原始變量的變異，所以本文提取了16個因子做主成分分析。

4.4 Logistic回歸模型的構(gòu)建

根據(jù)上文得到的主成分因子，將其作為建模的指標(biāo)變量，在SPSS軟件中進(jìn)行回歸分析。經(jīng)過軟件處理，最終得到16個因子的參數(shù)估計值分別為：-0.064、-0.195、0.994、5.393、45.032、0.984、1.602、-0.433、-0.223、0.144、0.045、0.920、-0.107、0.275、-0.146、-0.051;顯著性水平均低于0.05，因此，可以得到該模型擬合效果較好。

在模型的檢驗(yàn)結(jié)果中，該回歸方程對信用風(fēng)險發(fā)生與否判斷的準(zhǔn)確度為98.3%。總體來說，本文所建立的信用風(fēng)險預(yù)測模型對違約預(yù)測的準(zhǔn)確度比較高。

5 政策建議

P2P網(wǎng)貸平臺作為金融行業(yè)的重要補(bǔ)充，其健康活躍發(fā)展對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要作用。根據(jù)以上的分析，可以給出以下幾點(diǎn)建議來改善P2P行業(yè)的信用風(fēng)險情況：

行業(yè)內(nèi)建立統(tǒng)一的征信系統(tǒng)。P2P平臺之間可以實(shí)現(xiàn)信用信息的共享、建立信用黑名單、完善違約風(fēng)險通報制度。每個平臺都有義務(wù)跟其他平臺合作，通力實(shí)現(xiàn)信用風(fēng)險的有效控制，而眾多平臺也將是信用信息的受益者。征信系統(tǒng)的完善關(guān)系著投資者的切身利益以及整個P2P行業(yè)的未來。

完善平臺風(fēng)險預(yù)測系統(tǒng)。能夠?qū)`約與否進(jìn)行較準(zhǔn)確的分析是控制平臺風(fēng)險的關(guān)鍵和核心。平臺應(yīng)當(dāng)善于利用歷史數(shù)據(jù)對預(yù)測模型進(jìn)行不斷優(yōu)化。把模型分析結(jié)果作為審核時的參考指標(biāo)，有助于提高平臺貸款審核的準(zhǔn)確率，減少平臺違約項(xiàng)目，從而提高平臺利潤率。

完善P2P行業(yè)違約懲處機(jī)制。我國P2P行業(yè)不斷出現(xiàn)的跑路、違約事件，不僅是因?yàn)槠脚_本身的運(yùn)營和風(fēng)險控制系統(tǒng)出了問題，還因?yàn)槿狈σ粋€強(qiáng)有力的懲罰機(jī)制。由于懲罰機(jī)制的缺失，平臺違約行為得不到遏制，進(jìn)而更加猖獗，這無疑會阻礙P2P行業(yè)的穩(wěn)步健康發(fā)展，建立強(qiáng)有力的違約懲處機(jī)制對行業(yè)的發(fā)展具有重要意義。

[參考文獻(xiàn)]

[1] 白金瑞.基于Logistic回歸的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型在個人信用評估中的應(yīng)用[D].內(nèi)蒙古大學(xué)，2012.

[2] 袁羽.基于Logistic回歸的P2P網(wǎng)絡(luò)貸款信用風(fēng)險度量[D].上海社會科學(xué)院，2014.

[3] 張晴.基于支持向量機(jī)的商業(yè)銀行信用風(fēng)險研究[D].浙江大學(xué)，2014.

[4] 傅彥銘，臧敦剛，戚名鈺.P2P網(wǎng)絡(luò)貸款信用的風(fēng)險評估[J].統(tǒng)計與決策，2014（21）.

[5] 蔣云彬.國內(nèi)P2P平臺融資風(fēng)險分析研究[D].云南大學(xué)，2015.