政治關聯、超額薪酬與企業(yè)績效的關系研究

周一惠　曾月明

政治關聯 超額薪酬 企業(yè)績效

引言

自2007年中國平安董事長馬明哲的6000萬高額年薪事件被爆出后，“天價薪酬”問題引發(fā)了越多越來越多的關注，為了更好的解決企業(yè)存在委托代理問題，保障資本市場的有效性，許多學者都將高管薪酬作為研究切入點。高管薪酬問題的本質是在所有權和經營權逐漸分離的情況下企業(yè)中產生的委托代理問題。最優(yōu)契約論認為較高薪酬是來自較高業(yè)績，通過簽訂有效的契約可以將管理層追求自身收益最大化的行為與股東追求企業(yè)利益最大化的目標結合在一起。然而現實中卻存在著許多高薪酬低業(yè)績的異常情況，部分虧損企業(yè)的管理者薪酬卻日益上升，僅用最優(yōu)契約理論已經不能對這些現象進行合理的解釋了。

那么，除了那些較為明確的市場因素外，還有哪些因素會對企業(yè)高管的年薪造成影響呢？管理層權力理論認為，由于市場環(huán)境、經理人市場以及董事會存在著缺陷，董事會在現實生活中常常被管理層權力所俘獲，管理層可以利用手中的權力影響薪酬契約，甚至實現薪酬自定。在我過社會主義市場經濟大背景下，企業(yè)與政府之間普遍有著緊密的聯系，對企業(yè)的生存和發(fā)展有著巨大的影響。那么在這種情況下，企業(yè)與政府的關系會對企業(yè)高管薪酬產生什么影響呢？因此基于中國的特殊的制度背景，本文選擇對民營企業(yè)中政治關聯對高管薪酬的影響進行考察，并對這種影響的內在機制進行探究，考察其對企業(yè)經營績效的影響。……