吉林省中小微企業傳統融資模式局限性及改進對策研究

吳尚燃 孫萌

【摘要】隨著我國經濟進入新常態，國家積極進行產業結構調整及經濟增長方式轉變，大力發展中小微企業將成為經濟發展中新的引擎，而解決中小微企業發展中的融資難問題是當下金融改革與金融創新的重點研究課題。本文從分析吉林省中小微企業傳統融資現狀出發，總結出傳統融資模式具有融資金額有限、融資門檻難以企及、融資成本高等局限性，進而提出了通過金融創新拓寬融資渠道、完善區域股權交易市場建設提高直接融資比例、完善擔保體系與信用平臺等對策建議。

【關鍵詞】中小微企業 傳統融資模式 局限性 改進對策

一、引言

當前，在我國經濟發展進入新常態的背景下，中小微企業在國民經濟中所占有的地位日漸突出，中小微企業在我國完成產業結構調整和增長方式轉變過程中發揮著不可替代的作用。自2013年起，關于如何通過金融支持實體經濟的發展就已經成為中央經濟工作的重點之一。吉林省中小微企業是全省經濟社會發展的重要支撐，但融資難一直是制約吉林省中小微企業發展的瓶頸。根據國家統計局對吉林省763家民營企業問卷調查的結果顯示，有255家企業反映資金不足，占全部樣本量的34.65%，有276家企業反映融資困難，占全部樣本量企業的37.50%，調查人員發現，吉林省民營企業建設資金和生產資金缺口達60%以上，全省27個縣的民營企業因資金不足，閑置生產能力在30%以上。[1]這種狀況嚴重制約了吉林省的經濟發展。吉林省政府對于中小微企業的發展給予了大量政策支持，使中小微企業在融資需求的滿足上有所提高，但目前制約吉林省中小微企業融資的主要瓶頸在于吉林省內中小微企業在融資渠道的選擇上仍然嚴重依賴傳統融資模式，難以擺脫融資困境。因此，有必要對吉林省中小微企業通過傳統融資模式進行融資的局限性進行梳理總結，提出創新機制，促進吉林省中小微企業的發展。

二、吉林省中小微企業傳統融資模式局限性分析

（一）融資金額有限

目前吉林省中小微企業主要依賴內源融資方式進行生產經營，此種融資方式較為適應企業發展初期，因為在這一發展階段，企業往往具有生產規模小、信用累計不足、市場需求狹小等特點，這些特點決定了中小微企業在初創期難以負擔由于負債多帶來的高額成本，融資金額的有限性成為內源融資的最大缺點。[2]通過發行債券的傳統融資模式進行籌資，其數額大小也有一定的限制，不能無限擴張，根據我國《公司法》的規定，發行債券的累積總額不能超過公司凈資產的40%。在直接融資方面，與我國發達省份相比吉林省同樣存在融資金額較低的特點。

（二）融資門檻難以企及

吉林省中小微企業選擇傳統融資方式進行融資普遍存在融資方式門檻過高的問題，一方面，資本市場中的股權市場和債券市場都對企業發行具體的證券品種進行了發行條件的設置，從吉林省中小微企業的融資情況可以發現，傳統的資本市場的發行條件和掛牌門檻對于吉林省內中小微企業而言依然很高，很多中小微企業對滬深證券交易所、全國中小企業代辦股份轉讓系統的上市要求難以企及，區域股權市場雖然降低了企業的掛牌要求，但卻由于市場交投清淡使大多數中小微企業缺少掛牌熱情。通過發行債券的形式籌資的限制性條款也較為嚴格，為了保護債券發行中債權人的利益，往往會規定很多限定性的條款，這些條款比長期借款和融資租賃要嚴格得，會使中小微企業的投融資活動受到較大程度的限制。

（三）融資成本高

在傳統融資模式中，由于中小微企業普遍存在信用等級低、財務風險較高、擔保體系不完善等特點，無論是采用發行債券方式進行籌資還是通過銀行貸款方式進行融資，都必須在到期日還本付息，如果在到期日前公司因為經營欠佳無法向債權人償還本息，就會使公司陷入困境，甚至有致使公司破產的巨大風險。因此，券商和商業銀行等金融機構均在一定程度上普遍提高了對中小微企業的籌資成本。另一方面，由于中小微企業自身條件難以滿足金融機構現有的融資條件，多數中小微企業為解決企業發展的燃眉之急選擇的民間貸款利率甚至高達15%以上。

三、對策建議

（一）積極通過金融創新拓寬融資渠道

當前，在互聯網金融的背景下，與傳統融資模式相對應，出現了眾多的創新融資模式，政府應積極利用互聯網金融下的新技術和新工具，牽頭搭建中小微企業省級互聯網金融融資平臺并給予必要的資金支持，中小微企業可以在線上及時的對公司屬性、業務以及融資需求進行介紹，引進更多的投資機構與個人對吉林省中小微企業提供資金支持。金融機構應改變原有的金融服務模式，開展多元化的金融服務，為中小微企業創造個性化的貸款業務，通過創新開展資產證券化、推廣應收賬款和商標抵押等方式提高中小微企業的融資比重，進而達到降低中小微企業融資成本的目的。

（二）完善區域股權交易市場建設，提高直接融資比例

政府應積極推進多層次資本市場建設，在現有平臺的基礎上積極引進私募基金入場，提高市場效率，改善現有區域股權交易市場交投清淡的現狀。借鑒中小微企業融資效率較高的省市區域股權交易市場（如廣東股權交易市場、江蘇股權交易市場、深圳前海股權交易所）的掛牌條件和引進政策，建議吉林省區域股權交易市場應積極與上述各股權交易市場展開合作，對吉林省內最可能滿足中小微企業融資需求的區域股權市場進行完善。

（三）完善信用擔保體系

建立有效的中小微企業信用擔保體系是吉林省解決中小微融資困境的重要措施，一方面，由政府牽頭建立中小微企業信用擔保體系，提供信用擔保是解決中小微企業傳統融資模式局限性的有效途徑，信用保證制度是發達國家中小微企業使用效率最高，且效果最佳的一種金融支持制度。[3]另一方面，通過信用平臺的建設可以避免個別信用缺失的中小微企業影響中小微企業的整體信用形象，利用信用平臺為金融機構等提供可靠地信用查詢保障，解決由于信息不對稱引起的中小微企業普遍性融資成本高企問題。

參考文獻

[1]吉林省小微民企六成存在資金缺口[EB/OL].http：//jl.sina.com.cn/news/economy，2013-3-6.

[2]楊曄，楊大楷.融資學[M].上海：上海財經大學出版社，2013.38.

[3]江蘇出臺首部社會信用體系建設規劃綱要[EB/OL].http：//www. jste.gov.cn，2015-3-12.

作者簡介：吳尚燃（1982-），女，漢族，吉林松原人，東北師范大學人文學院講師，研究方向：金融發展與金融改革；孫萌（1980-）女，漢族，吉林長春人，東北師范大學人文學院講師，研究方向：商務英語翻譯。