金融發展與我國工業制造業企業對外直接投資

胡雁斌

摘要：中國吸引外資（Inward Foreign Di rect Investment，IFDI或FDI）與對外直接投資（Outward Foreign DirectInvestment，OFDI或ODI）的差額近些年來有逐漸收斂的趨勢，去年流量差額進一步縮小，只有53.8億美元，雙向投資首次接近平衡。縱觀國內外企業生產率的發展歷程，中國企業受此影響尤為明顯。新形勢下，建立在“新貿易理論”和“新一新貿易理論”等一系列經典理論基礎之上的模型，需要重新考量投融資約束對原有模型的調整，從理論到實證來剖析中國金融發展狀況、融資環境、要素扭曲、企業全要素生產率和技術創新影響異質性企業對外直接投資的選擇等傳導機制、作用原理，利用現有的國家地區企業等中觀、微觀數據庫，來測算檢驗上述指標的內在聯系。

關鍵詞：金融市場；融資；要素價格扭曲；異質性；對外直接投資

一、緒論

跨國公司國際直接投資（Inward Foreign Direct In-vestment，IFDI或者FDI）與對外直接投資（0utward ForeignDirect Investment，OFDI或者ODI）是中國經濟參與全球經濟一體化、堅持開放發展，著力實現合作共贏的重要渠道，也是驅動中國經濟健康可持續發展的動力源泉。

歷史上，對跨國公司（Multi-National Enterprises，MNEs）的研究自20世紀60年代以來，逐步興起的“引力模型”為定量研究雙邊投資流量奠定了堅實的工具基礎。在最近比較熱門的FDI的區位選擇問題上，現存的經典文獻大體上是從東道主國家投資區位因素入手開始相關的原理理論和實證數據的研究分析。

隨著二戰后重建，國家直接投資的蓬勃興起，發達國家為了在世界范圍內進行資源配置，開始以直接投資的方式參與世界的分工與競爭。……