關于民間資本參與交通運輸建設的思考

【摘要】隨著中國社會多元化發展和民間資本越來越龐大，民間資本表現出較強的投資能力。民間資本越來越多地參與交通運輸等基礎設施建設，并取得了一定程度的進展。在民間資本投資的組織過程中，需要從政策、市場、模式、機制等多方面加以落實，出臺相應的政策措施和具體細則，為民間投資營造一個平等、公平的投資環境，加強對民間資本投資的法律保護；同時，政府要發揮財政支持作用，以一部分財政引導資金，建立健全為民間資本投資服務的金融組織體系，帶動民間投資參與交通運輸體系建設。這樣才能在多元化資本市場的支持下，實現民間資本投資力量的放大，有效地集合多層次的、多元化的民間資本，促進交通運輸體系建設。

【關鍵詞】民間資本 交通運輸建設 投資 金融組織 基礎建設

在國務院通過的《“十二五”綜合交通運輸體系規劃》中，明確了“十二五”時期綜合交通運輸體系建設的八項原則。其中，對于交通運輸體系建設，明確“多元投入，鼓勵民間資本參與交通運輸建設”。這再次體現出適度、適當、適時地引導民間資本進入交通運輸產業的必要性與迫切性。

長期以來，由于行業限制和民間資本分散等原因，交通運輸體系的建設一直由國有資本獨自挑大梁。近幾年，民間資本正逐漸加深對交通運輸產業的涉足，但仍以物流、民航新興服務業為主，對于公路、鐵路等交通基礎建設難以參與，究其原因是其資金需求量巨大、資金回收周期長、贏利水平不高。即使有企業參與其中，也是以煤運項目的投資為主，客運專線難以受到民間資本的青睞。

目前，中國民間資本規模龐大、沖擊力巨大，具備了向新的領域投資的實力，引導大規范的民間資本進入交通運輸體系建設，已具有政策支持的時機性、市場發展的必需性。但如何能有效地引導？需要從政策、市場、模式、機制等多方面加以落實。

首先，落實、明確鼓勵和引導的政策措施和具體細則，在體制機制上重點突破，為民間投資營造一個平等、公平的投資環境，制定投資準入、稅收優惠等政策，加強對民間資本投資的法律保護。

其次，建立健全為民間資本投資服務的金融組織體系，拓寬融資渠道。政府要發揮財政支持作用，以一部分財政引導資金，帶動民間投資參與交通運輸體系建設。

在民間資本投資的組織過程中，重點和難點是解決民間資本分散的問題。重要依托股權投資基金管理模式，設立產業投資基金或專項基金，有效地集合民間資本，形成足夠的投資力量，關鍵是要引入專業的產業投資基金管理機構進行專業化管理。募集資金時可在吸引保險、社保資金的同時，吸引能源開發型企業資金的加入，在市場規則下進行專業化投資與運作。

其三，對于民間資本投資交通運輸體系建設的方式選擇，應鼓勵其從易到難，從小到大。現階段可以將三方面作為突破的重點：

第一，民間資本優先投資已完成或即將完成的建設項目。民間資本投入時可考慮受讓現存具有可經營性的基礎設施項目的產權和經營權方式，以消除基礎設施項目的建設期的巨大風險，包括對項目立項及審批程序的不確定性。此類投資則需要政府建立起有效的轉讓規則，可以避免國有資產流失。同時，政府可從轉讓項目中獲取高于原有投資的資金，可將這筆資金用于新的基礎設施項目建設。

第二，民間資本通過采用建設經營與轉讓（BOT）方式進入交通運輸體系建設投資。民間資本作為發起人負責項目的建設（包括籌措資金），并在竣工后向業主方（政府）移交項目，業主方向發起人支付項目總投資并加上合理回報。對于盈利較小的項目，政策上應該體現傾斜，通過給予民間資本相應的政策扶持作為補償，給予稅收優惠、貸款擔保，同時給予民間資本鐵路或公路沿線資源的優先開發權，如準許民間資本的投資者在基礎設施營運特許期內，在項目附近從事廣告業、貨物運儲、飲食零售業、房地產等輔助項目的經營，將帶動沿線經濟的同步發展。

第三，民間資本如有意投資鐵路大型建設項目時，應考慮選擇未來收益較好的干線投資入手。

根據目前鐵路發展、民間資本的資金實力來看，民間資本控股鐵路支專線的可能性較大，更利于民間資本的投資回收。但要強調的是，民間資本進入重要干線的建設過程中，除為實現經濟利益之外，還應承擔相應的社會責任，自主經營的同時要服從統一調度、重視運輸安全。

各級政府將民間資本納入當地中長期經濟社會發展計劃，鼓勵民間資本引入交通運輸體系建設具有重大戰略意義。民間資本不僅可緩解交通建設資金不足的現狀，還為大型項目投資的注入新鮮血液，引入民營企業的先進管理經驗與理念，這將影響著國有交通運輸企業的改造，有利于組建具有全球競爭優勢的中國現代化交通運輸企業。

在多元投入交通運輸體系建設的實踐過程中，除鼓勵引入國內民間資本之外，也要重視引進外資，我國目前外匯儲備充足、外債結構基本合理，正是有選擇性地實現交通運輸項目的國際融資的較好時機。還應該強調的是，資本市場要在民間資本投入交通運輸體系建設過程中發揮其應有的作用。證券市場給予參與交通運輸建設項目的民營企業籌集資本的優先權，適當降低已上市的從事交通運輸建設項目的民營企業的增資配股條件。作為銀行、證券等金融機構，優先通過民營企業對交通運輸建設項目的貸款，優先組織發行從事交通運輸建設項目的民營企業的股票和債券。在多元化資本市場的支持下，實現民間資本投資力量的放大，有效的集合多層次的、多元化的民間資本，持續不斷地投入交通運輸體系建設。

作者簡介：蘇晶，中國人民大學金融系博士，四川大學MBA，高級國際財務管理師，中國投融資領域杰出專家，現為中科招商投資管理集團股份有限公司常務副總裁。endprint