湖北香溪長江公路大橋PPP項目投資評估分析

馬尚欽 馬千里 李強

摘 要： 湖北香溪長江公路大橋項目采用PPP合作模式成功建設。本文綜述項目背景，介紹投資模式，分析與PPP項目投資評估相關的交通量預測方法，給出工程造價的評估結論，提出了項目風險對策，不僅地方政府投資決策建設秭歸香溪長江公路大橋參考，亦可為同類PPP項目投資評估參考。

關鍵詞： 交通量預測；PPP模式；交通量預測評估；風險分析

基金項目：本文系湖北香溪長江公路大橋科技項目成果（項目編號：ZGZ0208-201801-01F（2））。

1 模式與評估范圍

湖北香溪長江公路大橋工程項目是以縣級政府投資建設的第一個特大型PPP項目。經宜昌市人民政府同意，秭歸縣人民政府采用了PPP模式，通過與社會資本合作建設、營運、管理該項目。

本項目資本金為總投資額的48%，其中合作人出資1億元，獲得整個項目施工總承包，并負責項目的后期運營管理；政府補貼9億元（不參與企業(yè)利潤分紅），政府出資方—秭歸縣國有企業(yè)的名義與社會資本合作出資人共同組建長江大橋建設項目公司，再通過項目公司以銀行貸款方式籌集全部建設資金，貸款利率按6.55%計算。本次評估采用了“PPP+施工總承包”的投資建設模式進行評估。

《香溪長江公路大橋初步設計》于2014年3月就已獲得國家發(fā)改委批復，項目概算核定為20.99億元。本次投資評估即以國家發(fā)改委批復的初步設計為基礎進行評估。依據本項目的《初步設計》及本次評估收集到的其他相關資料，預測本項目的交通流量，評估項目方案、工程造價和運營成本，由此分析項目的財務盈利能力及存在的風險，為認真分析項目收益情況，對本項目進行投資評估，以深入評價項目投資收益情況，為政府決策提供參，確定政府補助額度，實現招商引資，確保項目順利實施。

2 項目功能與方案研究

湖北香溪長江公路大橋工程是擬建的湖北省骨架公路網中第六縱的第二條支線跨越長江的節(jié)點工程。本項目起點為秭歸縣郭家壩鎮(zhèn)（位于米倉口隧道出口約290 m處），與宜巴公路（S334）平交，路線在兵書寶劍峽峽口向北跨越長江，沿香溪河東岸上行2 km在劉家壩村向西跨越香溪河，終點為歸州鎮(zhèn)香溪河西岸的向家店，與峽堡公路（S255）相接，路線全長5.419 km，施工內容包括全線的路基工程、橋梁工程、隧道工程、涵洞工程、路面工程等[1]。

1）本項目是南北向貫穿湖北省鄂西地區(qū)縱六線支線的重要組成部分，連接了十堰市、神農架林區(qū)、興山、秭歸等多個重要城鎮(zhèn)，貫穿了湖北省骨架公路網中G70福銀高速、G42滬蓉高速、G50滬渝高速、G4213麻城至安康高速公路以及陽新至咸豐高速公路五條東西向橫線通道，其建成后必將成為鄂西地區(qū)交通出行和轉換的主要通道。

2）本項目與S312、S255、翻壩高速等共同構成貫穿宜昌市西部地區(qū)的重要通道，其建設是構筑宜昌“六線三環(huán)”公路主通道的需要。

3）本項目建成后將為庫區(qū)構筑一條快速便捷、安全有效的過江通道，將有效解決因三峽工程建設所導致的過江難、過河難、行路難、運輸難等問題，有力保障三峽移民正常的生產和生活運輸需求。

4）本項目建成后，將連接鄂西北、鄂西南及湘西多個旅游景區(qū)，形成貫穿武當山、神農架林區(qū)、三峽風景區(qū)、清江風景區(qū)以及湘西張家界以及鳳凰古城的黃金旅游通道。

5）本項目的建設是適應經濟社會發(fā)展和交通需求增長的需要。

3 交通量預測

1）預測思路。本項目所在的鄂西交通運輸通道中，與現有國道G209和宜巴高速公路有分流，與規(guī)劃建設的神五高速公路有分流，同時也有誘增，形成鄂西秭歸區(qū)域高速公路網。隨著湖北省骨架公路網的發(fā)展，新建高速公路的建成通車以及國省干道技術標準的提升，公路網內部交通量相互作用，本項目交通量預測需考慮神五高速公路等通道，同時考慮峽堡線、宜巴線改造升級對流量分配的影響，由于原有香溪河汽渡在運行時間以及服務水平等各方面與本項目均不具有競爭性，本報告交通量預測不考慮香溪河汽車渡口對本項目交通量的分流影響。

在本項目交通量預測過程中，某一年份交通量只能在未來特征年公路網上進行分配[2]，所以，本項目屬新增交通通道，本區(qū)域路網中凡是與本項目相關公路目前所承擔的交通量必將在未來年份有一部分轉移。

湖北香溪長江公路大橋是鄂西地區(qū)秭歸、興山、長陽巴東四縣重要的長江通道和交通樞紐，該項目的建設亦必將對鄂西四縣未來社會經濟結構、城鎮(zhèn)布局、產業(yè)規(guī)劃帶來重要而長遠的影響。因此，本項目亦將是鄂西四縣新增交通量的誘發(fā)源。相鄰相關路網交通量的誘增，周邊社會經濟格局調整所帶來交通量的誘發(fā)誘增，都是在本項目評估中應該考慮的。

本項目是鄂西生態(tài)旅游圈南北向旅游通道的重要組成部分，項目影響區(qū)由北向南依次分布有武當山-太極湖旅游區(qū)、神龍架旅游區(qū)、三峽大壩-平湖半島旅游區(qū)、清江畫廊旅游區(qū)以及恩施騰龍洞-大峽谷旅游區(qū)，旅游交通量將占有相當比重。因此，本項目預測交通量必須單獨考慮未來地區(qū)旅游業(yè)的發(fā)展所帶來的旅游交通量。

2）預測方法。正常增長交通量是指交通運輸通道區(qū)域的交通量隨著區(qū)域社會經濟發(fā)展而增長的交通量。正常增長交通量調查和預測方法很多，四階段交通量調查和預測方法是一種很好的方法[3]。交通量的生成，可以根據歷年統計資料獲得（包括交通運輸統計資料和社會經濟計資料），根據統計資料可以建立社會經濟與交通發(fā)展模型（也包括人口增長與客運量關系和經濟增長與貨運量關系），再劃分規(guī)劃小區(qū)，研究規(guī)劃指標，實行大區(qū)規(guī)劃控制，可以得到區(qū)域社會經濟發(fā)展速度與交通量增長速度關系，運用OD調查表，進行交通分布預測，就可以得到評估特征年份交通出行OD表。再建預測OD表在規(guī)劃覺得交通運輸網中運用平衡分配模型進行分配預測。是一種擬建項目比較準確而科學的正常增長交通量預測方法。

誘增交通量是指因某一交通通道的新建改建等交通條件改善由此而帶來的交通量的增長。湖北香溪長江公路大橋的建設，一是一江一河四岸的通行時間和局里的縮短，經濟可接近性增強，帶動市場發(fā)育，運輸的極大增長；二是交通帶動城鎮(zhèn)新格局，工農業(yè)新格局，新的規(guī)劃布局也推動著交通運輸的新發(fā)展；三是良好的交通條件誘發(fā)出行需求增長。總之，香溪長江公路大橋建設改善了秭歸縣以及周邊鄂西四縣的社會經濟的交通條件和發(fā)展環(huán)境，促進區(qū)域社會經濟發(fā)展的同時也帶來了旅游業(yè)的興旺發(fā)達，以及潛在交通需求的增長。

因此，本項目評估主要考慮區(qū)域間的運行時間，按照“有無比較法”的原則，根據趨勢交通量的分布預測結果，結合相關公路的運行現狀確定本項目誘增交通量占總交通量的比例，然后在各特征年路網上進行分配。

預測結果見表1。

4 工程造價評估

根據項目功能與方案，以及交函公路[2014]188號《交通運輸部關于香溪長江公路大橋初步設計的批復》估算總金額為209 857.19萬元，平均每公里造價為37 361萬元。

評估報告以初步設計批復概算為基礎，

調整項目拆遷補償及建設期利息后，項目總投資207 201萬元，靜態(tài)投資192 559萬元，建安費161 411.5萬元。出于審慎原則，本次投資評估以調整后的總造價207 201萬元為評估依據。

1）投資效益分析結果表明：25年運營期下項目公司融資前內部收益率和資本金財務內部收益率均高于設定的基準值。在運營期20年情況下，項目公司資本金財務內部收益能夠滿足基準收益率要求。

2）25年運營期情況下本項目可以在運營期第22年償還完合作人和秭歸縣政府各1億元資本金及財務成本共計48 165萬元。

20年運營期情況下本項目僅可以在運營期第20年收回合作人1億元資本金及財務成本共計14 635萬元，當年剩余合作人財務成本8 465萬元未能收回。秭歸縣人民政府的1億元資本金及財務成本全部不能收回。

3）財務償債能力分析結果表明本項目可以在運營期第19年末償還完畢貸款本息，作為收費還貸項目財務上具有可行性。

5 本項目風險對策

對于工程技術風險的控制，開工前主要體現在優(yōu)化設計；開工后，則體現在精心組織，科學管理，減少變更，安全施工，質量優(yōu)良。

對于政策及補償方面的風險[4]，體現在積極配合地方政府協調相關部門，履行各自職責，在體現和提高社會效益的同時，努力提高投資收益水平，實現雙贏。

6 結語

湖北香溪長江公路大橋項目投資評估可行，且具有較長的投資經營和橋梁使用壽命期，采用的PPP合作模式可行，可以提高項目經營效率，并能夠解決政府融資難題。

秭歸縣人民政府與武漢市政集團成功簽署了PPP合作協議書，聯合成立了秭興長江大橋建設開發(fā)公司，大橋已于2015年開工建設，目前，工程進展順利，質量安全可控，可望2019年建成通車。

參考文獻

[1]詹建輝，張銘，張家元.宜昌香溪長江大橋主橋設計[J].橋梁建設，2017（3）：7-12.

[2] 張 涵，王卓甫，丁繼勇.交通量可觀測條件下 PPP 公路項目收益分配[J].河海大學：工程管理學報，2015（3）：71-75..

[3]何秄僷，何曉鳴，王富.區(qū)域城市交通規(guī)劃理論·模型·方法[M].武漢： 武漢理工大學出版社，2014.

[4] 陳程.淺談PPP模式對縣域經濟發(fā)展的影響[J].財經界，2016（1）： 25.