貨幣政策與商業(yè)銀行流動性創(chuàng)造相關(guān)問題的文獻研究

呂守軍 徐海霞

正如現(xiàn)代金融中介理論所提出的，流動性創(chuàng)造與轉(zhuǎn)移風險成為當今商業(yè)銀行的兩個重要職能，近年來商業(yè)銀行流動性風險問題已經(jīng)成為各國政策當局和理論研究的焦點。2008年全球金融危機致使許多國家商業(yè)銀行的流動性創(chuàng)造狀況出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)從而爆發(fā)了嚴重的流動性危機，到2010年巴塞爾協(xié)議ⅠⅠⅠ中關(guān)于宏觀審慎理念的流動性監(jiān)管指標的出臺，再到2013年我國銀行業(yè)內(nèi)部資金周轉(zhuǎn)惡化并發(fā)生流動性風險而引發(fā)的金融機構(gòu) “錢荒”事件，種種事實無一不對我國銀行體系的流動性風險管理點亮了警燈。隨著國際經(jīng)濟發(fā)展進程的減緩，“分化”已經(jīng)成為全球許多國家中央銀行實施貨幣政策的主旋律，新時代下中國貨幣政策必須注重結(jié)構(gòu)調(diào)整的機遇，深化結(jié)構(gòu)性改革能夠激發(fā)出大量經(jīng)濟內(nèi)生增長的動力，進一步發(fā)揮貨幣政策對于商業(yè)銀行流動性創(chuàng)造的調(diào)控作用，這一方面能夠降低整個銀行體系的系統(tǒng)性風險，另一方面還可以促進實體經(jīng)濟的進一步發(fā)展。對此，Berger＆Bouwman（2011）［1］指出，緊縮的 （寬松的） 貨幣政策能夠減少 （增加）商業(yè)銀行流動性創(chuàng)造，但是這種效應(yīng)應(yīng)當區(qū)分正常時期和危機時期。Acharya＆Naqvi（2012）［2］也認為， 次貸危機爆發(fā)之前持續(xù)寬松的貨幣政策使得美國銀行業(yè)的流動性創(chuàng)造不斷膨脹，進而引發(fā)了金融危機。彭興韻 （2007）［3］也指出，我國的商業(yè)銀行雖然受到全球金融危機的影響較小，但是21世紀以來央行對于銀行體系流動性的管理與調(diào)控已然成為我國貨幣政策的重要內(nèi)容之一，因此貨幣政策如何影響商業(yè)銀行流動性創(chuàng)造的問題備受關(guān)注。……