存款利率市場化的可行性及其路徑探析

摘 要：受世界經濟一體化的影響，我國存款利率市場化也引起了人們的廣泛討論，目前來看，其一體化進程已不可阻擋，也是發展經濟制度的必經之路，利率市場化還是提高金融市場化程度的必要因素。世界上有很多國家都已在二戰結束后就采用了利率管制措施，但在20世紀70年代的時候利率管制措施就暴露了很多弊端，隨后，人們意識到利率管制的問題，并逐步放開對存款利率的管制，利率水平也在全球范圍內得到提高。在全球利率市場化的過程中，有成功也有失敗。隨著我國市場經濟的不斷發育和壯大，我國利率市場化也是大勢所趨，在以后的時間內終會實現利率市場化。

關鍵詞：存款利率；市場化； 可行性；路徑

一、存款利率市場化的含義

利率市場化就是指各種金融機構在貨幣市場經營融資的利率水平取決于市場供求。它包含了利率的決定、傳導、結構和管理的市場化。簡而言之，其含義就是讓市場自身決定利率水平，而市場中的主要代表則為金融機構。金融機構根據其自身的資產使用狀況和目前金融市場資金的供求、使用情況，對金融市場進行判斷，根據自身判斷來調節利率形成利率體系和利率機制。最終逐步形成了目前的以中央銀行基準利率為基礎，以貨幣市場利率為媒介，由市場供求決定金融機構存貸款利率。

二、存款利率市場化的現狀

在近三十年來，國際上大多數國家的經濟政策均采用金融自由化。發達國家如美國、日本，新興工業化國家如韓國、馬來西亞和我國的臺灣省，還有發展中國家如智利、阿根廷等，利率市場化被越來越多的國家所實行。雖然每個國家實行利率市場化的背景、時間節點不同、選擇的途徑及最終形成的市場結果也有所差別，但他們仍有一些共性，可供我們國家借鑒。利率市場化是國家經濟發展的衡量尺度，是一個國家市場經濟發展的標尺，我們在學習其他國家經驗的同時，也要認清自己的國情，切實選擇自己所適合的路，不能照搬他國歷程。

（一）我國現行利率制度存在的問題與弊端

成本作為資本市場的特殊資源，因其具有通貨性質，只有在市場定價的特定條件下，才能根據價格信息所反映的供求關系，實現成本及其所代表的其他生產要素的配置最優化，進而促進生產效益，提高資源利用率。我國改革開放時間尚短，傳統的經濟體制造成了我國的利率管理系統保存資金周轉率低、資金結構不合理等方面存在許多的問題。首先是特別集中。利率的標準是由國家來規定的，對于我國人民銀行下發的指示，金融機構只能遵照落實，并被動地進行安排。第二個是市場的游離。金融市場的不健全而形成的市場利率機制，其最大的特點是利率適應性差，不能根據市場的供求關系，自主調整利率，沒有一個利率形成機制，導致利率的變動僵化固定，市場流通性太小。第三個是缺乏彈性。我國對于市場利率的傳統管制太過嚴格，市場的利率必須基于一定的標準進行小幅度的浮動，而商業銀行僅能從社會資本供求關系和銀行信貸緊縮的實際情況出發，調整宏觀需求。

（二）我國現行存款利率市場化存在的風險

實行利率市場化的現實情況下，銀行則具有貸款與不貸款的選擇，這時，在金融機構中可就會出現“情面利率”、“關系利率”以及借此增長貸款的利率政策性的缺陷，而不是按風險加成準則對貸款利率進行真正嚴格的訂價。大量信貸資金流入高風險行業，這其中潛藏著很多的危機。信貸資金的監管放松，則會造成大量的信貸資金投入利率市場，基于市場的趨利性，銀行為了獲得更高的投資收益，大量的信貸資金投入到高風險市場，如股票、房地產等。加大了市場的風險。失去了對銀行等部門的控制，導致股票市場和房地產市場的價格上漲，我們必須給予高度重視。過度的銀行競爭導致銀行體系的不穩定。這也要求我們必須進行金融體制的改革。

（三）商業銀行的經營水平不斷提高但仍不完善

現階段我國主要的中大型全國性銀行的公司治理結構、管理機制都比較完善，風險管理措施良好且具有相對獨立的定價能力。無論從業務自身角度，還是企業的管理能力及風險控制上，都能抵擋利率市場化的打擊。從宏觀的角度上來看，對我國的銀行利率市場化的管理控制，如農村信用社和城市商業銀行，策略的推行對其發展有重要的影響，尤其中小銀行的管控能力、風險預估能力均較差，要防止在這個過程中，中小銀行因承受不住沖擊而陷入崩潰的狀態，對金融系統與儲蓄客戶都造成很多的虧損。

三、推進存款利率市場化的方法

（一）改革現有的利率管理體系

第一，推進利率市場化要體現整體水平，國家對其整體情況要進行把控，靈活監管；第二，遵循經濟的規律，完善資金的配置，第三，激發市場主體，即銀行管理其利率的積極性。創建多元化的科學合理的利率管理體制。所謂“多元化”，即是通過改變高度集中的管理體制，利率最終的統一化，通過各級管理權力的銀行利率的建立，可以滿足經濟發展和靈活的多層次的利率管理體制的需要；中央銀行的管理主要體現在基準利率的確定這一層面，對于基準利率、匯率有一宏觀上的把控。各大銀行及其分支機構則可以在法律規定的范圍內，根據市場資金的供給情況，自主裁量，遵循市場規律的情況下，確定民間借貸和融資利率的水平。所謂“有區別”，是指具體情況具體分析，在不同情況下，存款或者貸款水平實行不同的標準，這種區別既包括行業上的差別、時間上的差別，也包括風險水平的差別、存貸款上的差別等。所謂“開放”，就是是指存貸款利率不僅要有差別，而且要有一定的差別利率，在這個基礎上，才能真正開放利率，真正的推進市場利率化的實現。“能控制”指的是我國不同級利率實行不同的利率水平，同時放開這種利率水平，必須要中央銀行對全國的利率的變化進行掌控，在大方向上掌控利率發展的趨勢。

（二）推進利率市場化改革的措施

現階段，開放利率市場化是對我國一項風險很大的改革，因為我國改革開放的時日尚短，市場制度、經濟制度、法律制度、政治體制均不完善，對于宏觀經濟的調控和金融監管的管理能力不夠，也缺乏管理經驗。因此，想要一蹴而就的促成利率的完全市場化，是不現實的。因此，在短期內我們應該采取“漸進型”的開放模式，在發展中逐步完善、改進，最終達到利率市場化的各種條件。當然，這種開放利率的做法也是比較落后的，這種策略雖然會使金融改革的風險下降，但同時也會耽擱經濟體制改革的進度。在中國，沒有形成真正有效的利率傳導機制的主要原因是，各種商業銀行的經營模式、經營體制還沒有真正改變，加上其缺乏內部的自我監管和約束的制度體系。因此，想要推行利率市場化，必須狠抓商業銀行的改革，使銀行自身成為自融資、自平衡、自約束的個體。并按照法律的合規性、報告性、經營性等要求開展相關工作。另一方面，也要建立相關方面的法律法規，完善規章制度，提高相關工作人員和監管人員的素質等，加強業務能力的學習。與此同時，為了防范并降低金融風險，維護金融市場的有序發展，必須堅持外部監管與自我管理雙重進行，才能有效的做到監管有力。

（三）建立全面的存款保險制度，穩定金融系統

在實行存款利率市場化的過程中，必然會對現有的各類銀行造成一定程度的沖擊。而銀行作為金融體系的重要組成部分，其穩定性無論是對金融體系的安全和社會的穩定都有著直接的關系，為了保證整個金融系統，保護存款人的利益，應建立一個健全的存款保險保障制度，并逐步推進存款利率市場化的改革。相對而言，我國的中小型商業銀行和農村信用社等機構，其受自身規模和經驗等影響，管理水平稍差，更容易受到存款利率市場化的影響，因此建立存款保險制度應有所側重采取“先小后大、先區域性銀行后全國性銀行”的原則，為了保證中小商業銀行和農村信用社的平穩過渡。

四、結論

綜上所述，我國目前資本市場供求平衡較為穩定，形成了一個動態平衡，宏觀經濟發展形勢也較為穩定，通貨膨脹率水平也較低，且我國的經濟發展要求和政治體制均對利率市場化提出了要求，我國也具備了一定的條件，是推行利率市場化的好時機。我國利率市場化改革要與目前整個經濟體制改革的進程相一致，實行漸進式改革。推進利率體制改革，對我國形成完善的利率管理機制，完善現有的利率體系，為金融市場提供利率杠桿提供了保障。

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作者簡介：

張景茜，北京市第一六一中學。