投資集團面臨的主要財務風險及其防范策略

張萬豪++李宏達

摘 要：對投資集團面臨的主要財務風險和防范策略進行研究，基于投資集團的行業特征，認為投資集團面臨的可控風險主要包括產權風險、融資風險、投資風險和收益分配風險，面臨的不可控風險來自外部宏觀經濟政治環境的變化。同時，在此基礎上提出投資集團財務風險的防范策略。

關鍵詞：投資集團；財務風險；管控；存在問題；改進策略

中圖分類號：F275 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2017）28-0093-02

一、引言

投資集團在行業特征上一般表現為資金雄厚、規模巨大、產權關系交叉重疊以及財務管理主體層次化較多等特征，這為其財務風險管理和控制帶來了巨大的挑戰和困難，這也是投資集團財務風險的管控與一般企業比較而言顯得更為重要和困難的根源所在。投資集團的行業特征決定了其一旦發生財務風險或財務危機，不但會對集團公司的基礎產業和投資業務造成惡劣影響，甚至由于債務關系鏈條的崩潰而對區域經濟社會的發展造成一定危害。基于以上原因，投資集團應該加強對財務風險的管控，構建完善的財務風險管理體系和相關機制，從而為公司的經營決策和投資行為提供精準的財務數據支持。

二、投資集團面臨的主要財務風險

從風險的可控程度上劃分，投資集團面臨的主要財務風險可以分為可控財務風險和不可控財務風險量大類型，其中每種類型里面又包括若干子類型的風險。

1.可控風險。（1）產權風險。投資集團面臨的產權風險主要來自子公司的收購或兼并重組以及分公司的破產清算等過程中所產生的一些不可預見的因素給公司帶來的風險或危害。（2）融資風險。融資風險也稱為集資風險，一般來講，投資集團的融資主要有兩大來源，一是外來借款，二是股東投資，前者構成了公司債務，后者構成公司所有者權益并參與公司未來的利潤分紅，股東投資一般不會給公司帶來融資風險，但前者債務性融資部分則會給公司帶來融資風險，過高的財務杠桿和借款會給公司帶來還款的壓力，如果遇到經營困難小則造成無法及時還款、影響信譽，大則可能會造成資金鏈斷裂甚至破產。（3）投資風險。投資風險是投資集團選擇并進入投資項目后沒有取得預期收益而發生的風險，從而給企業造成損失。（4）收益分配風險。收益分配風險是指由于不恰當的利潤留存和分配比例給公司帶來的風險，如果公司經營態勢良好的時候將大量的利潤盈余進行了分配，而一旦出現經營困難的情況就很難籌集到足夠的資金。

2.不可控風險。投資集團面臨的不可控風險主要來自公司外部環境，諸如政府經濟、稅收、財政政策、國際宏觀經濟環境、產業周期、匯率政策等。對于債務性融資較高的投資集團來講，政府貨幣政策的變化會對公司資金籌集成本產生重要影響，在政府實行緊縮的貨幣政策下，由于提高存款利息，公司的融資成本就會攀升；稅收政策對投資集團的項目選擇和進入也會產生重要影響，應該盡量選擇和進入國家有稅收優惠的投資項目，這樣可以降低投資成本、提高投資收益；當投資集團進行跨國性投資時，匯率的變化會對公司投資成本、投資效益和融資成本等產生多方面影響。

三、投資集團財務風險的防范策略

1.提高公司全體員工的風險意識。投資集團所屬的行業具有高財務風險的特征，為此要將風險意識融入到公司各項文化和制度建設中去，培養和提高每一名員工的風險意識。投資集團財務風險管理機制的有效運作和健康發展是建立在全體員工的積極配合和良好協作基礎之上的，在日常工作中，員工對于將會產生風險的因素要積極反饋，嚴格按照內部風險管控的流程進行業務操作，對于出現的異常情況要及時進行記錄、跟蹤并報告，并最終將風險管理和風險意識內化為員工的一種自覺行為。

2.設置規范的風險管理組織機構。現代金融風險管理需要專業的組織保障，為此需要設置專業的風險管理部門，在集團內部與各子公司、分公司和業務部門進行緊密的聯系、溝通和協調。通過設置專業的風險管理組織機構和相關人員的職權賦予，確保相關風險控制原則得到科學的落實和富有效率的運作。一般來講，為了確保風險管理組織機構的權威性和科學性，應該將集團的董事會、高層管理人員、業務部門、審計部門等納入其中，董事會為風險管理組織機構制定全局性的風險管理戰略，并在投資業務部門和審計部門等風險管控一線部門設置專業風險管理人員。

3.優化重大投資項目決策機制。融資和投資是投資集團進行的主要業務，涉及的資金規模一般都比較大，因此應該優化重大投資項目決策機制，減少或降低決策帶來的風險。通過重大投資項目決策機制的優化，科學地對投資項目可行性、收益、效果進行評價，以保證公司的投資效益。為此，需要構建投資項目風險評估機制，在重大投資項目決策時，由聘請的專業人員對項目的投資可行性進行評估并提供相關依據，然后由專家咨詢委員會對投資方向、投資項目、財務風險等相關問題進行探討，最后制定出具體的投資方案、流程和安排，報決策層進行審核。

4.構建財務風險責任追究機制。構建財務風險責任追究機制是加強和提高投資集團財務風險管理效果的重要手段，只有落實財務風險管理的具體責任，才能有效地激發相關管理人員的責任心并提升管理效率。作為投資集團業務經營的主要流程，融資、投資、收益分配等每一個環節中都要有相應的風險控制負責人員，對于每個環節中發生的風險和損失要與具體責任人的利益相掛鉤，包括董事會、項目決策者、執行人員、主管負責人在內的所有機構或個人都應該為自己的行為承擔相應的責任。

5.建立財務風險管理預警機制。建立財務風險管理預警機制和相應的指標體系，能夠幫助投資集團及時地發現存在的風險并找到解決問題的正確方法。在構建財務風險管理預警機制和指標體系時，應該綜合考慮投資集團所處的環境、資源、能力和風險承受能力。為此，應該圍繞籌資、投資、盈利能力、財務杠桿、營運資本等具體項目而設置相應的指標，當公司財務風險發生變化時，能夠從這些評價指標中分析出異常情況的危險程度及其原因，從而為風險管理提供決策支持。

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[責任編輯 陳麗敏]endprint