“互聯(lián)網(wǎng)+”下的中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新探析

朱寒菲　吳詩

摘要：文章將通過分析“互聯(lián)網(wǎng)+”為中小企業(yè)帶來的融資機遇，結合我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀，討論如何推動我國中小企業(yè)在“互聯(lián)網(wǎng)+”新趨勢下緩解融資難問題。希望能優(yōu)化資本配置，增強中小企業(yè)的發(fā)展?jié)摿涂沙掷m(xù)發(fā)展能力，以適應未來發(fā)展的趨勢。

關鍵詞：“互聯(lián)網(wǎng)+”；中小企業(yè)；融資模式創(chuàng)新

資金是企業(yè)得以生存和發(fā)展的基礎，在傳統(tǒng)金融機構的排擠下，資金供給不足導致中小企業(yè)長期“營養(yǎng)不良”，因此緩解中小企業(yè)融資難問題刻不容緩。隨著“長尾理論”在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟中運用，P2P、眾籌等融資模式在美國興起，使金融行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)的推動下更加市場化。目前，我國國務院也積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動，憑借互聯(lián)網(wǎng)便捷、高效、覆蓋面廣等優(yōu)勢，為中小企融資帶來了新的生機。

一、“互聯(lián)網(wǎng)+”為國內中小企業(yè)帶來的融資機遇

（一）政策機遇

我國政府對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展相當重視，從“十三五”規(guī)劃和2016年《政府工作報告》中均可以看出互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的機遇與挑戰(zhàn)并存。為了推動“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的發(fā)展與中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新實現(xiàn)雙贏，國家提供了許多政策扶持，在關注和規(guī)范網(wǎng)絡金融市場的同時，吸引更多中小企業(yè)進入網(wǎng)絡金融市場進行融資。中小企業(yè)借助網(wǎng)絡金融的融資支持，實現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展；網(wǎng)絡金融則圍繞中小企業(yè)，實現(xiàn)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

（二）市場機遇

自2008年全球金融危機以來，我國經(jīng)濟雖受一定程度的波及，但總體依然保持平穩(wěn)發(fā)展，特別是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟在這階段飛速發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計顯示，從2009年開始，網(wǎng)絡金融交易成交額的平均增速達到了80%。隨著李克強總理提出制定“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃，截至2016年12月月底，網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺數(shù)已達到2448家，行業(yè)全年成交量達到了20638.72億元，比2015年全年成交量（9823億元）增長了110%。這些數(shù)據(jù)都表明了網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展的廣闊前景，互聯(lián)網(wǎng)融資的市場在不斷擴大，也必將吸引更多的投資者入駐其中，中小企業(yè)更應把握好這個絕佳的機遇，充分利用網(wǎng)貸資源，尋找適合自身的融資模式，獲得新的發(fā)展空間。

二、“互聯(lián)網(wǎng)+”下中小企業(yè)融資創(chuàng)新模式

（一）商業(yè)銀行網(wǎng)絡化

在網(wǎng)絡借貸的沖擊下，商業(yè)銀行也走上了網(wǎng)絡化的道路，在各地建立眾多網(wǎng)點，利用資金跨期和空間轉移的方式，很大程度上提高了資金的使用效率，能夠推進普惠借貸的實現(xiàn)。由于網(wǎng)絡化的商業(yè)銀行無需承擔經(jīng)營場所和聘請人員的開支，這些節(jié)約的費用可以間接降低中小企業(yè)的融資成本。其次，傳統(tǒng)商業(yè)銀行作為金融中介，原本是利用金融市場的信息不對稱，為客戶提供投資和融資信息的搜尋匹配服務，而互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)大大提高了信息搜尋、存儲和加工的效率。因此，商業(yè)銀行網(wǎng)絡化能進一步簡化審貸程序，一方面銀行可以擴大處理中小企業(yè)融資業(yè)務的規(guī)模，另一方面也能縮短中小企業(yè)融資的等待時間，降低機會成本。再者，商業(yè)銀行還可通過網(wǎng)絡征信數(shù)據(jù)更準確地了解中小企業(yè)的還貸能力，這也有利于降低中小企業(yè)貸款的門檻。然而，這種模式依然是由商業(yè)銀行提供貸款，出于銀行的謹慎性，仍然會有部分中小企業(yè)得不到放貸。

（二）電商小貸

電商小貸主要以阿里巴巴為代表，利用自身的網(wǎng)絡銷售平臺和雄厚的資金力量，建立龐大的數(shù)據(jù)庫，為中小企業(yè)提供小額貸款。據(jù)統(tǒng)計，我國電商小貸為中小企業(yè)提供貸款累計超過4000億元。除此之外，電商企業(yè)還積極與各大銀行、金融機構進行合作，完善信用體系，豐富金融產(chǎn)品，增強其貸款的可靠性，為中小企業(yè)融資擴展了渠道。

電商主要針對中小微的供應商進行貸款，由于電商企業(yè)直接與這些供應商接觸，所以電商與其他任何機構或平臺相比，更了解這些供應商的信用狀況和資金需求情況，能夠更好地判斷企業(yè)風險。而電商又有較穩(wěn)定的現(xiàn)金流用以貸款，且貸款流程簡單，成本低，有利于中小企業(yè)的良性發(fā)展，也能源源不斷地給電商帶來收益，形成良性循環(huán)。另外，小額的貸款也一定程度上分散了電商的貸款風險，保障了融資安全。但是電商貸款的發(fā)展還不完善，所有貸款都是通過互聯(lián)網(wǎng)完成的，都是風險較大的無擔保、無抵押貸款，貸款企業(yè)數(shù)量眾多，很難對其信用進行仔細評估和評級，而且電商小貸的貸款規(guī)模有限，不能很好地解決大額貸款的問題。

（三）P2P網(wǎng)貸

P2P網(wǎng)貸是指利用社交網(wǎng)絡、云計算等互聯(lián)網(wǎng)工具，實現(xiàn)投資者與貸款者之間的資金流通。借貸雙方通過P2P網(wǎng)貸平臺進行借貸交易，中小企業(yè)可以在平臺上迅速融資，而且還款時間和借款金額有很大的自主性，大大緩解了融資難、融資時間長的問題。

從金融業(yè)來說，P2P 借貸的程序簡單靈活，交易費用低，成本收益原則驅動金融行業(yè)發(fā)展P2P網(wǎng)貸交易。從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來說，P2P以互聯(lián)網(wǎng)為基礎，收集各種信息，能夠在一定程度上緩解借貸雙方信息不對稱的現(xiàn)狀，提高資源配置效率。然而P2P網(wǎng)貸這幾年在國內呈瘋狂式發(fā)展，網(wǎng)貸平臺不斷增多，但也出現(xiàn)了平臺卷款逃跑、自融自用等不良現(xiàn)象，P2P在發(fā)展中的劣勢也顯現(xiàn)了出來。一是信用問題，P2P 平臺仍處于發(fā)展階段，還未建立起完善的信用體系，無法對所有借款者進行準確評價，在貸款過程中很可能將有潛力的中小企業(yè)拒之門外。而且一些P2P平臺本身也存在信用風險，融得的資金被用于投資高風險項目。二是信息不對稱問題仍然存在。借款人和P2P平臺都會美化自身以獲取資金，網(wǎng)絡的虛擬性又降低了信息的真實性，由此存在逆向選擇和道德風險。三是國家監(jiān)管體制的不完善。雖然國家對互聯(lián)網(wǎng)P2P行業(yè)出臺了一些監(jiān)管政策，但實施時間短，并且存在時滯效應，其監(jiān)管效果未知，不法分子仍有空可鉆，阻礙行業(yè)的健康發(fā)展。

（四）眾籌

眾籌是是指企業(yè)或個人為某個項目或創(chuàng)意向廣大網(wǎng)友發(fā)起籌資的方式，資金供給者與資金需求者通過網(wǎng)絡直接接觸，消除了兩者之間的許多障礙。對中小企業(yè)來說，眾籌幾乎無門檻，金額無限制，方式靈活，融資成本低、效率高。其中股權眾籌更受歡迎，中小企業(yè)既能籌集到足夠的資金，又沒有過高的債務壓力，有更加充足的資金和時間去發(fā)展企業(yè)，極大地降低了中小企業(yè)融資負擔。但是這種方式的融資也給企業(yè)帶來了一定的壓力，尤其是要在規(guī)定時間內兌現(xiàn)承諾，如債權眾籌和回報眾籌。再者，眾籌平臺上的投資者多以短期利益為主要考量，資金較為分散，中小企業(yè)可以快速籌集到項目發(fā)展的初期資金，但后續(xù)發(fā)展的資金來源卻得不到保障。并且眾籌對天數(shù)的規(guī)定可能導致資金的需求與供給時間不匹配，中小企業(yè)要為這種不確定性承擔眾籌失敗的風險。而對眾籌平臺而言，線下跟蹤與監(jiān)督尚不到位，投資者的投資風險也較大。endprint

三、“互聯(lián)網(wǎng)+”下中小企業(yè)融資風險控制的建議

（一）加快完善相關法律法規(guī)

在一系列政策法規(guī)出臺后，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)尤其是網(wǎng)貸行業(yè)正逐步走向規(guī)范化、透明化，但是法規(guī)出臺時間較短，其實施結果還有待驗證，法規(guī)體系還有待完善，如對除網(wǎng)貸外的其他形式的互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管還不夠具體完整。監(jiān)管雖然降低了投資人的風險，但是借款限制的增加對于中小企業(yè)來說福禍難料，而且互聯(lián)網(wǎng)金融平臺與借款人之間的信息不對稱問題依舊沒有得到解決。而且網(wǎng)貸平臺僅僅是一個資金流通中介，對網(wǎng)貸平臺借貸金額的嚴格限制也降低了其中介功能的發(fā)揮，這或許并非是好結果。因此，監(jiān)管體制該如何完善，還需要不斷反復地試驗與改正。

（二）提高征信系統(tǒng)的服務能力

僅通過法律手段來規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融市場是不夠的，還要結合征信體系的建設，進一步緩解中小企業(yè)融資過程中的信息不對稱問題。一方面提高資金供求雙方的信息質量；另一方面防止網(wǎng)貸平臺自融資用現(xiàn)象的發(fā)生，使互聯(lián)網(wǎng)金融能更好的服務于中小企業(yè)。

1. 完善征信體系建設

應加快征信體系的建設，擴大系統(tǒng)覆蓋面，在公共征信機構強制信息共享的基礎上，與社會化征信機構自愿的信息共享相結合，在確保信息安全的前提下，實現(xiàn)各征信平臺之間的互動，健全行業(yè)內部信息共享機制，完善行業(yè)內黑名單通報制度，正確引導網(wǎng)絡借貸資金流向信用良好、有發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質中小企業(yè)。

2. 創(chuàng)新征信服務技術

應積極探索和建立符合中國特色的科學的信用評分體系，通過現(xiàn)代數(shù)據(jù)分析，篩選和匹配數(shù)據(jù)，識別潛在風險，對各項網(wǎng)貸信息進行風險評分，并對評分劃分風險等級，控制每個等級的貸款金額和利率。對有發(fā)展?jié)摿ΦL險較大的中小企業(yè)提出監(jiān)管協(xié)議，要求其定期報告經(jīng)營狀況，進行動態(tài)評分。如此，保障了投資者的利益，有利于網(wǎng)貸平臺吸收更多資金，同時使中小企業(yè)不同風險級別的融資需求都能得到滿足。

參考文獻：

[1]佚名.大數(shù)據(jù)下的互聯(lián)網(wǎng)金融破小微企業(yè)融資之困[J].國際融資，2016（01）.

[2]徐駿，嵇紅亮.“互聯(lián)網(wǎng)+”時代下中小企業(yè)的融資新途徑[J].時代金融，2016（23）.

[3]王麗.P2P網(wǎng)貸平臺與投資人之間信息不對稱問題的研究[J].物流工程與管理，2016（10）.

（作者單位：江蘇大學）endprint