稅收征管與上市企業(yè)資本性投資效率研究
——來(lái)自地方政府違規(guī)稅收優(yōu)惠或返還的初步證據(jù)

孫 剛

一、引言

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，提高企業(yè)資本配置效率是提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的微觀基礎(chǔ)，如何通過(guò)稅收手段促進(jìn)企業(yè)資本有效率配置則是理論和實(shí)務(wù)界普遍關(guān)注的問(wèn)題。2008年1月，新的《企業(yè)所得稅法》將企業(yè)所得稅法定稅率從33%調(diào)整至25%。2009年1月，我國(guó)全面實(shí)施以消費(fèi)型增值稅為導(dǎo)向的增值稅體制，這兩項(xiàng)改革標(biāo)志著我國(guó)新一輪稅制改革的啟動(dòng)。以結(jié)構(gòu)性稅制改革為先導(dǎo)，帶動(dòng)稅收征管體系向低稅率、強(qiáng)征管的方向改革過(guò)渡。不斷推進(jìn)稅制改革的根本目的在于通過(guò)稅收方式鼓勵(lì)投資和擴(kuò)大內(nèi)需，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力，實(shí)現(xiàn)整體經(jīng)濟(jì)和財(cái)政收入的良性發(fā)展。稅制改革目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，在很大程度上取決于其與稅收征管體系的互動(dòng)能否促進(jìn)企業(yè)資本有效配置，提高企業(yè)價(jià)值。這不僅包括拉動(dòng)企業(yè)投資規(guī)模，更重要的是以稅制改革為契機(jī)優(yōu)化企業(yè)投資效率。

我國(guó)1994年實(shí)施的分稅制確定了中央和地方政府的稅收分享機(jī)制，同時(shí)也明確了以稅收返還為特征的轉(zhuǎn)移支付制度。長(zhǎng)期以來(lái)，地方政府為了吸引外資，促進(jìn)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展，均不同程度上制定了有針對(duì)性的稅收優(yōu)惠政策，并輔以相對(duì)寬松的稅收征管環(huán)境。在實(shí)際操作中，地方政府主要采用兩種手段實(shí)現(xiàn)稅收競(jìng)爭(zhēng)，一是通過(guò)降稅率；二是降低稅收征管強(qiáng)度，如實(shí)施較為寬松的稅收審計(jì)和稽查等。較之降低稅率，后者在實(shí)際操作中更靈活、隱蔽，也較難受到上級(jí)主管部門(mén)的監(jiān)管(Cremer等，1997[1]；……