論BOT、PPP項目融資模式的異同及適用性

張韜

摘 要 隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，我國融資市場也日漸繁榮，各種各樣的融資模式不斷出現(xiàn)，為我國融資市場的發(fā)展帶來了更多的機會，促進了我國融資市場的繁榮發(fā)展。目前，BOT與PPP是應(yīng)用最廣的融資模式，下面我們就針對這兩種融資模式進行深入的分析，通過對比二者之間的異同，分析其各自的適用性，不斷提升BOT、PPP項目融資模式的應(yīng)用范圍與應(yīng)用效果。

關(guān)鍵詞 BOT PPP 融資模式

一、PPP項目與BOT項目概述

PPP是Public-Private-Partnership的簡稱，主要是指政府部門與私營企業(yè)之間通過合作完成資源共享，提升項目成功的概率，保證項目能夠更加順利地開展。PPP項目是一個政府部門與私營業(yè)主合作的過程，通過二者之間的合作，實現(xiàn)資源共享，促進公共項目更好地開展，節(jié)約成本，提升項目質(zhì)量，為私營業(yè)主提升經(jīng)濟效益的同時，還能為我國公共衛(wèi)生事業(yè)的發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)，幫助我國政府更好地實現(xiàn)政府職能。

BOT是build-operate-transfer的簡稱，主要是指政府部門把基礎(chǔ)建設(shè)相關(guān)的項目通過特許經(jīng)營權(quán)的方式轉(zhuǎn)讓給私營業(yè)主，私營企業(yè)對承包的項目負責。營私企業(yè)在獲得相應(yīng)的特許經(jīng)營權(quán)以后，項目以后的工作由私營企業(yè)全權(quán)負責。在經(jīng)營的過程中，如果需要融資貸款，私營單位可以進行融資，在項目完成并獲得相應(yīng)的收益后，逐漸清償債務(wù)，回收投資后賺取利潤。

二、PPP模式與BOT模式的共同點

（一）融資參與者相同

PPP模式與BOT模式的參與者相同，項目在建設(shè)前期都需要開發(fā)商，建立過程中需要承包商，政府部門是項目的主導(dǎo)者，企業(yè)或者個人是項目的主要參與者。為了保證項目更加順利地完成，需要金融機構(gòu)的參與與幫助，金融機構(gòu)在參與的過程中會賺取一定的經(jīng)濟利潤。政府、企業(yè)、個人以及金融機構(gòu)構(gòu)成了PPP項目與BOT項目的主要參與者。

（二）二者都是簽訂特許權(quán)協(xié)議使公共部門與民營企業(yè)發(fā)生契約關(guān)系

PPP項目是通過企業(yè)與政府的合作來完成基礎(chǔ)項目建設(shè)，在這個過程中，政府部門與企業(yè)之間需要簽訂契約，通過契約來約束雙方的行為，保證項目順利完工。與之相同，BOT項目雖然是通過特許經(jīng)營權(quán)的形式來完成項目，但是在項目開展以前也需要通過契約的形式對雙方的權(quán)力以及負責的項目內(nèi)容進行一定的規(guī)范，保證項目按照政府的意愿順利開展。PPP項目與BOT項目都需要事先簽訂相關(guān)的契約，這是項目進行的前提條件。

（三）兩種模式都以項目運營的盈利償還債務(wù)和獲取投資回報

這兩種項目融資模式都需要在盈利以后先償還債務(wù)，然后在回收資本以后才能獲得更多的經(jīng)濟效益。PPP項目與BOT項目都是對基礎(chǔ)設(shè)施的開發(fā)項目，資金需求相對比較大，很難有大規(guī)模企業(yè)能夠承擔得起相應(yīng)的開發(fā)任務(wù)。因此需要融資來完成項目，項目完成后應(yīng)該首先歸還貸款，這樣才能降低項目的財務(wù)成本。

三、BOT與PPP的區(qū)別

（一）組織機構(gòu)設(shè)置不同

BOT模式下，政府與私人企業(yè)之間是平等的關(guān)系，政府把相關(guān)的項目下發(fā)到不同的私營企業(yè)，然后企業(yè)根據(jù)不同的特殊權(quán)利范圍開展相關(guān)的項目。基于這樣的環(huán)境，BOT內(nèi)部的組織機構(gòu)是政府組織的，各個企業(yè)參與的一種組織形式。在企業(yè)內(nèi)部，企業(yè)自身的業(yè)務(wù)范圍可能非常廣泛，政府項目是企業(yè)的一個分支項目，也可能企業(yè)的經(jīng)營就是為了完成相應(yīng)的項目。從企業(yè)內(nèi)部角度降低，對于項目的認識不同，項目對于企業(yè)的重要性也不同，因此企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)不是非常的穩(wěn)定，很多的企業(yè)會根據(jù)項目的不同調(diào)整組織結(jié)構(gòu)。從政府項目的角度講，BOT項目是由政府組織的，不同的參與者積極參與，為了實現(xiàn)經(jīng)濟利益的最大化而努力。

PPP項目是相對完整的融資概念，政府與企業(yè)之間是相互合作的關(guān)系，是政府與企業(yè)為了達到雙贏的目的而開展的一種新的模式。其結(jié)構(gòu)設(shè)置主要是為了能夠讓項目順利完工，最終在最后的經(jīng)營利潤中獲得更多經(jīng)濟效益。在這樣的背景下，企業(yè)與政府之間的組織機構(gòu)與企業(yè)的基本形式一致，這對于項目的順利實施具有重要的作用。

（二）運行程序不同

BOT模式的運行程序是先招標，然后成立項目公司，對相應(yīng)的項目開展融資活動，然后開始建立項目，運行項目，當項目完工后移交政府機關(guān)，整個項目就結(jié)束了。而PPP項目模式開始的運行程序先尋找合作的公司，然后確定項目，成立項目公司，然后進行融資，融資完成后成立項目工程，完成項目后分得各自的經(jīng)營利潤。兩種不同的運行程序?qū)τ陧椖康捻樌旯び绊懖煌?，對于BOT模式而言，融資處于中間狀態(tài)，而PPP模式下融資處于靠后的程序中。融資模式的位置不同，對于項目的開展可能產(chǎn)生非常重大的影響。

（三）融資風(fēng)險不同

BOT項目融資的風(fēng)險主要是企業(yè)承擔的，因此承擔企業(yè)在獲得特許經(jīng)營權(quán)開展項目的過程中應(yīng)該提升自身的風(fēng)險意識，在綜合考慮各個方面的風(fēng)險后才能參與到相應(yīng)的項目中來。而PPP項目下，企業(yè)與政府機關(guān)共同承擔風(fēng)險，因此企業(yè)面臨的風(fēng)險比較小，承擔的融資壓力也比較小。風(fēng)險的降低也會帶來經(jīng)濟利潤的降低，這對于企業(yè)而言非常重要。

四、BOT與PPP項目的適用性分析

BOT項目與PPP項目各具特征，他們適應(yīng)的條件不同，因此起到的效果也不同，下面我們就重點分析一下BOT與PPP項目的不同適用條件。

對于PPP項目而言，這種模式更多地采用政策性強的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，資金會流入到企業(yè)中去，但是無法很好地實現(xiàn)資金平衡，為了達到資金平衡的效果，需要進行融資。在短期內(nèi)，PPP模式能夠獲得融資，但是對于項目企業(yè)與政府都沒有全部的所有權(quán)，企業(yè)只有一部分經(jīng)營權(quán)，政府面臨的風(fēng)險一般，政策方面的風(fēng)險也不是非常的大，在這樣的融資模式下，有利于我國宏觀經(jīng)濟的發(fā)展，這種融資模式比較適合長期穩(wěn)定的融資項目，尤其適合于準經(jīng)營項目。

對于BOT項目而言，短期內(nèi)獲得資金比較困難，企業(yè)想要獲得融資最好要提前預(yù)測資金需求，這樣為融資留有一定時間，保證項目融資需求能夠得到更好的滿足。在轉(zhuǎn)移項目前，項目經(jīng)營權(quán)就失去了，政府擁有絕對擁有的潛力，融資成本相對較高。在融資項目開展的過程中，融資需要的時間相對較長，政府部門面臨的風(fēng)險比較大，這種融資模式下，對于我國宏觀經(jīng)濟的發(fā)展利弊兼有。這種融資模式比較適合長期的融資項目，且融資現(xiàn)金流相對穩(wěn)定的項目。這樣有利于提前規(guī)劃融資需求，保證融資需要能夠得到有效的保障，提升項目的完成質(zhì)量與效率。

五、結(jié)語

隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，社會公眾項目越來越多，只有不斷地建設(shè)公眾項目才能在經(jīng)濟增長的前提下更好地進行發(fā)展，在提升人民生活水平的同時能更好地開展經(jīng)濟建設(shè)，保證我國社會主義市場經(jīng)濟能夠獲得更好的發(fā)展，我國的融資市場也能不斷地完善。針對目前BOT與PPP模式，我國政府以及企業(yè)在建設(shè)的過程中應(yīng)該積極地開展融資，根據(jù)不同的項目特征選擇不同的融資模式，保證項目建立能夠順利進行，提升項目質(zhì)量，提升我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平。

（作者單位為重慶三峰百果園環(huán)保發(fā)電有限公司）

參考文獻

[1] 王一飛. PPP與BOT融資模式比較分析[J].福建質(zhì)量管理，2016（5）.

[2] 閆曉穎. PPP項目與BOT項目融資模式的比較[J].中國招標，2015（32）：24-25.

[3] 徐剛.基于PPP模式的BOT項目財務(wù)風(fēng)險分析及防范[J].交通科技，2015，32（9）：150-153.