近期國際大宗農產品價格震蕩上漲的影響因素及后期展望

潘德春

[摘要]2017年以來，受國際寬松的貨幣政策、全球經濟溫和復蘇、歐洲政治局勢不穩定等因素影響，除大豆外，全球主要大宗商品農產品價格呈現震蕩上漲態勢。文章對相關市場走勢、影響因素及后期展望進行了分析。

[關鍵詞]國際大宗商品；農產品；影響因素；后期展望

[DOI]1013939/jcnkizgsc201718106

1近期國際大宗商品農產品市場走勢

11玉米的市場走勢

2017年以來CBOT玉米期貨合約價格震蕩上漲，刷新新高后有所回調。1月份持續上漲，1月20日收盤，收報36975美分/蒲式耳，較年初上漲480%；隨后，刷新7個月上漲新高，2月15日收盤，收報37875美分/蒲式耳，較年初上漲706%；近日，有所回調，震蕩上漲，4月17日收盤報36650美分/蒲式耳，較年初上漲396%。

12小麥的市場走勢

CBOT小麥期貨合約價格在經歷連續上漲后有所回調，漲勢平緩。1月份持續上漲，1月23日收盤報43325美分/蒲式耳，較年初上漲583%；隨后，漲幅創7個月新高，2月15日收盤，收報45475美分/蒲式耳，較年初上漲1028%；近日，有所回調漲勢平緩，4月17日收盤，收報421美分/蒲式耳，較年初上漲309%。

13棉花的市場走勢

LCE棉花期貨合約價格漲勢強勁，呈震蕩走勢。1月份持續上漲，漲勢強勁，1月31日收盤，收報7494美分/蒲式耳，較年初上漲573%；隨后，有所回落，2月17日收盤，收報7348美分/蒲式耳，較年初上漲385%；近日持續上漲，漲幅有所擴大，4月17日收盤，收報7703美分/蒲式耳，較年初上漲828%。

14糙米的市場走勢

CBOT糙米期貨（5月期）合約價格曲線上漲。1月份持續上漲，1月24日收盤，收報993美元/英擔，較年初上漲433%；隨后，持續下降，降至5個月以來新低，2月20日收盤，收報930美元/英擔，較年初下跌215%；近日，持續上漲，漲幅創5個月新高，4月7日收盤，收報1010美元/英擔，較年初上漲594%。

15大豆的市場走勢

CBOT大豆期貨合約價格經過年初強勁漲勢后急速下跌。1月漲勢強勁，1月18日漲至最高點，收報1075美分/蒲式耳，較年初上漲730%；隨后，持續下跌，3月14日收盤，收報98725美分/蒲式耳，較年初下跌089%；近日，持續下跌，跌幅有所擴大，4月17日收盤，收報95175美分/蒲式耳，較年初下跌470%。

2影響因素

21貨幣政策較寬松，激發農產品等大宗商品的市場需求

2017年3月份以來，除美聯儲提高利率并逐步收緊貨幣政策外，日本、歐洲、英國等主要央行貨幣政策仍處于較為寬松狀態。受全球低利率環境和避險升溫影響，大宗商品領域金融投資活躍，推動農產品等大宗商品價格上漲。

22全球經濟溫和復蘇，為農產品價格上漲創造良好條件

2016年下半年開始，全球主要經濟體的企業生產活動等集體回暖，如美國CPI升至近年來高點以及特朗普新政宣布將推行大幅減稅和加大基礎設施建設；同時，2017年2月歐元區新增就業率達到9年半以來的最高水平，訂單數量和樂觀情緒持續回升，推動了主要大宗農產品的需求上漲。

23國際局勢不穩定導致農產品期貨價格有所上漲

俄羅斯圣彼得堡地鐵遭遇恐怖襲擊、英國“脫歐”、美國對敘利亞動武、朝鮮核武危機等因素導致投資者避險心理增強，推動農產品期貨價格有所上漲。

24自然因素導致大宗商品農產品供給減少

近期，美國玉米種植帶西半部分將迎來驟雨，正準備播種玉米、小麥的農戶很可能將暫停播種，導致玉米、小麥期貨價格有所上漲；美國大豆種植面積創新高以及南非豐產的預期繼續影響市場，拖累價格，大豆期貨價格下跌；受助于美國農業部（USDA）棉花出口銷售數據良好，棉花期貨小幅上漲。

3后期展望

31從短期看，多重因素將對農產品期貨價格產生影響

2017年以來，隨著特朗普可能廢除貿易協議、法德荷大選導致歐元貶值的一系列因素，外匯市場波動性將成為影響未來12個月大宗農產品價格的主要因素。荷蘭合作銀行：匯率走勢今年已對大宗農產品價格產生有力影響，如果美國的貿易協議被修訂，可能會對美國大宗商品的進出口造成廣泛影響。《金融時報》：中國是推動農產品市場的“最引人注目的變數”，中國是否減持庫存將成為2017年農產品期貨的主要價格推動因素。

32從長期看，全球經濟復蘇，農產品價格有望進一步走高

基于對未來全球經濟的良好預期，農產品價格有望進一步走高。勞埃德銀行分析師布洛克斯：市場對于美國新當選總統特朗普執行積極財政政策的預期強烈，未來數年美國經濟將得到進一步刺激，再加上美聯儲進入加息軌道，從中期看將有利于農產品價格上漲。荷蘭合作銀行：隨著發展中國家消費者繼續轉向以肉為主的飲食，用作牲畜飼料的糧食和油籽將找到支撐，預計大豆價格將逐步回升。但同時，由于英國脫歐負面影響逐漸被消化，市場避險情緒逐步減退，大量資金流出農產品期貨市場，也可能造成農產品期貨價格的回落。

參考文獻：

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[2]齊銀山2010年第一季度國際大宗商品價格走勢分析[J].金融研究與教學，2010（3）

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