押寶創新藥

張曙霞

“從兩年前開始，創新藥投資迅速由春天進入了盛夏。”君聯資本董事總經理蔡大慶說，這個行業太“熱”了。

資本市場對創新藥如火的熱情背后，有著多重投資邏輯：發展生物醫藥被納入國家戰略、醫藥產業政策引導、亟待滿足的巨大市場需求……

隨著資本不斷涌入，創新藥研發“不差錢”。硬幣的另一面是，新藥研發成功率不高，產品上市還要應對市場需求考驗、招標采購、醫保支付準入等問題，這意味著投資的風險很大。

因為大水漫灌，一些創新項目估值水漲船高，出現泡沫化現象。在蔡大慶看來，也需要防范資本潮水一般的涌入可能毀掉國內醫藥創新之路的風險。

新藥風口

近兩年，醫藥創新融資好戲不斷，大額案例頻頻出現。在2016年，至少有38家生物制藥企業成功融資。

項目廣受追捧，緣于國內創新藥行業的重大發展機遇。一方面，快速增長的中國新藥研發市場，越來越多富有經驗的海歸創業，催生了一批充滿活力的創新公司。另一方面，自“十一五”重大新藥創制專項啟動以來，政府不斷投入研究經費，支持新藥研發，預計2020年藥品研發經費投入將達1400億元，為國內藥品創新提供了原動力。

與此同時，圍繞鼓勵新藥研發的多項制度改革也釋放了發展紅利。監管部門加速創新藥審評審批為生物醫藥領域投資帶來機會窗口。2015年以來，在藥品審批改革上推出藥物臨床試驗數據自查、嚴格界定創新藥、加速新藥審評審批、試點藥品上市許可持有人制度并建立醫保目錄動態調整機制等措施，為技術含量高的創新藥及相關研發服務開辟了廣闊的市場空間，讓致力于創新藥研發生產的企業和投資者受到激勵。