固定資產投資對河北省經濟增長影響的實證分析①

王小彩 徐丹

摘 要：基于供給側改革的背景，本文立足于河北省，利用河北省1978年～2015年時間序列數據，對河北省全社會固定資產投資與經濟增長的關系以及各產業固定資產投資與經濟增長的關系進行了實證分析，并提出了相關建議。

關鍵詞：供給側改革 固定資產投資 河北省 實證分析

中圖分類號：F127 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）04（b）-131-02

長期以來，河北省經濟增長依賴鋼鐵、煤炭等為主的“黑色產業”，但是河北省鋼鐵、煤炭企業發展路徑單一， 增量發展、低端制造、附加值不高。在此背景下，河北省大力推進供給側結構性改革，推動企業轉型升級，投資重點向基礎設施、戰略新興產業和傳統產業的升級改造方面傾斜，投資仍然是河北省經濟增長的重要推動力。因此必須對投資，尤其是固定資產投資有一個正確的認識和全面的了解。

1 文獻綜述

從20世紀90年代起，固定資產投資與經濟增長的關系一直是國內外各界研究的重點。一般認為，固定資產投資對經濟增長具有促進作用。柯布-道格拉斯生產函數、索羅經濟增長模型、內生經濟增長理論等都將投資或資本列入影響經濟增長的重要因素。Delong和Summers（1992）、Alfred和Willi（2001）、Podreeca和Carmeei（2001）通過研究不同國家的數據，先后證實了固定資產投資與經濟增長的正相關性，但也發現各國固定資產投資的帶動作用存在明顯的差異。國內學者針對我國經濟發展的實際情況也做了很多研究。劉金全（2002）、沈秀雙（2003）、李紅松（2004）等采用計量模型證實了固定資產投資是促進我國經濟增長的重要因素。此后，葉春玲（2005）、張蕊（2009）、段虹霞（2011）、劉伯酉（2012）分別以我國某省市為例，分析了各地區固定資產投資與經濟增長的關系，并提出相關建議。但是，近幾年國內外也提出了不同的看法。尤其是政府的固定資產投資雖然在短期內能明顯地拉動內需，但是從長期來看，政府的過度投資無法持續，且會引起通貨膨脹和經濟結構不平衡。而且隨著一國基礎設施的完善，固定資產投資應更多的投向高新技術產業。

因此，本文立足于河北省，利用河北省1978年～2015年的數據，對河北省全社會固定資產投資與經濟增長關系進行實證分析，分析河北省固定資產的投資效率及存在的問題，為河北省轉變經濟增長方式、優化投資結構提出建議。

2 河北省固定資產投資與經濟增長關系的實證分析

2.1 河北省全社會固定資產投資總量與經濟增長關系的實證分析

2.1.1 數據的選擇

本部分選取了國內生產總值（GDP）作為衡量經濟增長的指標，全社會固定資產投資完成額作為衡量投資的指標，數據樣本為1978年～2015年的年度數據。為了使數據具有可比性，利用消費價格指數（1978年=100）對國內生產總值GDP和固定資產投資完成額進行調整，換算成按可比價格計算的實際國內生產總值（gdp）和實際的固定資產投資（in）。由于數據的自然對數變換不改變變量的關系，并能消除趨勢因素的影響和時間序列的異方差問題，因此對時間序列數據進行對數形式變換，即用Lngdp和Lnin分別表示進行對數變換后的實際國內生產總值和實際固定資產投資額。

2.1.2 平穩性檢驗

采用ADF檢驗法對Lngdp和Lnin進行單位根檢驗，檢驗結果如表1所示。變量Lngdp和Lnin的一階差分的ADF檢驗值都大于5%顯著水平下的臨界值，變量為平穩的時間序列。

2.1.3 協整檢驗

協整檢驗主要用來判斷變量之間是否具有長期均衡關系。時間變量只有同階單整時才可能存在協整關系。首先對Lngdp和Lnin進行線性回歸，得到Lngdp=2.678983+0.711625Lnin，其中R2=0.986889，DW=0.473201，F值=2709.814， 回歸參數通過了顯著性檢驗，模型擬合的較好。

對殘差序列進行單位根檢驗，檢驗結果如表2所示。

殘差序列的ADF值明顯小于1%、5%、10%%顯著水平下的臨界值，因此殘差序列為平穩序列。表明Lngdp和Lnin存在長期穩定的關系，即河北省固定資產投資每增加1%，實際國內生產總值將增加0.711625%，固定資產投資對經濟增長有較強的帶動作用。

2.2 河北省三大產業固定資產投資與經濟增長關系的實證分析

本部分數據選取2001年～2015年河北省GDP作為衡量經濟增長的指標，第一產業固定資產投資額in1、第二產業固定資產投資額in2、第三產業固定資產投資額in3作為衡量固定資產投資的指標，分析河北省三大產業固定資產投資與經濟增長的關系，分析河北省固定資產投資的結構合理性問題。數據處理方法以及其他平穩性檢驗等同上。

對各變量進行平穩性檢驗之后發現各變量是一階平穩，然后對各變量進行回歸分析，得到Lngdp=5.521479-0.039889Lnin1+0.239133Lnin2+0.279074Lnin3，其中R2=0.995161，DW=1.589970，F值=754.0188， 回歸參數通過了顯著性檢驗，模型擬合得較好。隨后對殘差序列進行平穩性檢驗，殘差序列為平穩序列，變量之間存在長期穩定的關系。表明河北省第一產業固定資產投資每增加1%，GDP減少0.04%；河北省第二產業固定資產投資每增加1%，GDP增加0.24%；河北省第三產業固定資產投資每增加1%，GDP增加0.28%。

3 結論及對策建議

3.1 結論

河北省固定資產投資和經濟增長之間存在長期穩定關系，即河北省固定資產投資每增加1%，實際國內生產總值將增加0.711625%。河北省固定資產投資對經濟增長有較強的帶動作用。

但是河北省產業結構不合理，三大產業固定資產投資差異過大，且對經濟的帶動作用差異也較大。河北省第二產業固定資產投資每增加1%，GDP增加0.24%；河北省第三產業固定資產投資每增加1%，GDP增加0.28%，河北省第二、第三產業對經濟的帶動作用較強。而值得關注的是河北省第一產業固定資產投資每增加1%，GDP減少0.04%，原因可能是用于第一產業投資就會減少第二、三產業上的投資，從而使得增加第一產業的固定資產投資會導致GDP減少，這也反映了河北省投資效率的差異以及經濟結構的不合理。

3.2 對策建議

（1）繼續加大固定資產投資。繼續加大固定資產的投放力度，尤其是投資一批對河北省經濟長遠發展關系重大的項目，投資高新技術產業和附加值高的產業，增強河北省經濟發展后勁。

（2）優化固定資產投資結構。對于第二產業、第三產業，河北省要加大投資力度，不斷推進河北省城鎮化、工業化進程，提高相關配套服務設施，合理推動河北省工業、服務業的發展。對于第一產業，河北省盡管是農業大省，但是農業利用率不高、農產品增加值較低，農業發展仍處于薄弱環節，仍需加大投資力度，調整河北省農業的發展結構。此外，促進固定資產投資在各市縣的合理投放，避免資源的過度集中。

（3）創新投融資模式，發揮民間資本的重要作用。采取獨資、合資、股權合作、特許經營、PPP等多種方式鼓勵和引導民間資本參與項目投資建設運營，鼓勵民間資本進入涉及公共資源開發利用的重大項目。

參考文獻

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[5] 邢閃.河北省固定資產投資與經濟增長淺析[J].河北金融， 2010（11）.

①基金項目：本文為2016年度河北省社會科學發展研究課題：投資結構優化、產業升級與經濟增長協同問題研究——基于河北省供給側結構改革視角（201604020211）成果之一。

作者簡介：王小彩（1991-），女，河北滿城人，碩士，河北金融學院助教，主要從事金融創新方面的研究；徐丹（1983-），女，河北豐潤人，碩士，河北金融學院助教，主要從事區域經濟方面的研究。