影響綠色信貸的三因子模型建構及分析

嚴江笑

(中國人民銀行長沙中心支行，湖南 長沙 410005)

影響綠色信貸的三因子模型建構及分析

嚴江笑

(中國人民銀行長沙中心支行，湖南 長沙 410005)

近幾年，如何平衡環境保護與經濟增長的關系成為熱議話題，綠色信貸也越來越受到關注。綠色信貸對引導資金流向，助推經濟結構調整有著重要的意義。本文將分析影響綠色信貸發展因素，構建影響綠色信貸發展的三因子模型，并得出相關政策建議。

綠色信貸；因子分析

一、引言

近年來居高不下的空氣污染指數，遍布大江南北久不能散去的霾，不斷敲響環保的警鐘。“綠色”理念融入各行各業。通過引入環保評估指標，對高污染、高能耗項目限貸、減貸甚至停止發放貸款，以減小其負面影響的綠色信貸，也逐漸引起人們重視。推行差別化信貸政策，發展綠色信貸日益成為高層共識。

2007年國家發改委發文《國家發展改革委關于印發可再生能源中長期發展規劃的通知》。國家環境保護總局、中國人民銀行、銀監會聯合發文《關于落實環保政策法規防范信貸風險的意見》。銀監會于2007年11月份出臺《節能減排授信工作指導意見》。另外，中國人民銀行也于2007年出臺了《中國人民銀行關于改進和加強節能環保領域金融服務工作的指導意見》。我國學者結合政策頒布及執行情況、我國商業銀行實施綠色信貸的現狀，從法律法規、行業標準、政府考核體系、人才培養、銀行治理結構、環境和社會風險管理水平、企業環境信息的披露、綠色信貸產品創新程度等幾個方面論述了發展綠色信貸的影響因素。本文認為，宏觀戰略、微觀壓力、政策控制是影響綠色信貸發展的主要因素。本文通過發放問卷搜集數據，運用因子分析方法進行實證，并提出對應的政策建議。

二、綠色信貸影響因素分析

(一)變量及樣本選取

通過前期的文獻查閱、訪問專家、銀行實地調查等，本文從法律與制度、政府行為、NGO行為、公眾行為、市場影響、銀行自身、信息現狀、技術層面8個角度選取了供給31個變量，形成量表，向銀行專家、高校老師、企業家等相關人員發放問卷。請受訪者以打分的方式評價其重要程度(1-4分)。變量如下：

(1)國家有嚴格的能源稅、排污費和自然資源使用費的稅費征收制度。(2)國家有完善的監督管理制度。(3)國家對于未執行環保法規，或者違反了相關法規的企業和銀行，將處以高額罰款。(4)國家對污染治理、節能減排、環保技術開發有大力的財政援助、相關補貼或減稅、免稅的政策。(5)政府將公開對于環保法規與相關政策執行不力的企業黑名單，以及對其提供資金支持的銀行黑名單。(6)政府將公開節能環保企業白名單，以及綠色信貸業務開展好的銀行名錄。(7)政府觀念改變，降低GDP增長對兩高行業(高污染、高能耗)的依賴程度。(8)NGO組織對于未實施綠色金融或者實施不力的銀行有強烈譴責。(9)NGO組織對于銀行環境作為有非官方排名和獎項。(10)公眾普遍反感對提供資金給污染企業的銀行。(11)開展綠色信貸可以帶來良好的社會聲譽。公眾青睞于有良好“環境聲譽”的銀行。(12)監管機構建立“綠色信貸”標準體系，有一套完整的考核體系、評價指標。(13)同類銀行已陸續開展可持續金融相關業務，帶來了巨大的競爭壓力。(14)碳金融的其他方面得到迅速發展，如碳排放權交易市場(含碳污染物的排放需要付費)的建立。而綠色信貸是發展碳金融的第一步，可以為本銀行的碳金融發展奠定基礎。(15)國際上關于環保的規則日益完善。(16)地方政府對“兩高”行業的支持決定了銀行信貸方向偏重于“兩高行業”。(17)不考慮環境保護會降低客戶的合作意向，銀行損失已有或潛在客戶。(18)企業欠缺節能減排的主動性，因此綠色信貸的需求不大，銀行發放此類優惠貸款無利可圖。(19)環境友好型企業發展潛力大，銀行為其提供綠色信貸能夠鎖定優質客戶，從而在未來市場占據有利地位。(20)銀行履行社會責任需要考慮貸款的環境影響。(21)銀行出于戰略發展需要。為了開發環保產業的新“商機”，獲得在新業務方面的競爭優勢。(22)貸款不考慮環境影響將產生相應風險。(23)綠色信貸的客戶企業信用水平高、違約風險小。(24)綠色信貸貸款金額一般較小，利潤不可觀。(25)目前GDP核算體系忽略了環境因素，而高耗能、高污染企業促進產能效果較明顯，銀行作為融資中介，追求利潤最大化，傾向于向此類收入穩定的貸款群體放貸，而不是綠色企業。(26)銀行進行環保審核難度大、對于企業環境信息取得的成本大。(27)環保部門構建起銀行與企業間環保信息溝通機制。(28)國家對信息公開程度要求高，銀行和企業都必須公開自己的環保信息。(29)環保信貸的依據多為環保部門出具的證明，并不全面，而環保部門出具證明時也有按照地方政府部門授意行事的現象，環保信息的真實性受到質疑。(30)缺乏具體可行的綠色信貸指導目錄。(31)環境相關專業人才儲備不足，銀行貸款評估時缺乏環境方面的專門人才。基層信貸人員大多缺乏環保知識，貸款調查時對環保技術參數難以進行準確描述。

本文將以上變量設計成調查問卷，進行配額抽樣，共發放問卷60份，回收有效問卷58份。達到進行因子分析的基本條件。利用SPSS軟件對調查結果進行分析，建構了影響綠色信貸發展的三結構模型。

(二)分析結果

經過描述性統計、KMO檢驗和Bartlett球度檢驗，發現樣本數據已經滿足因子分析條件。刪除滿足如下條件之一的變量：(1)變量i在公因子j上的最大負荷值Iij<0.4；(2)變量共同度(被公共因子所決定的方差在觀測變量總方差中所占的比例Hi2<0.16；(3)最大負荷值Iij與Hi2共同度之比<0.5；(4)變量i的最大兩個負荷值Iij與共同度Hi2之比<0.25；(5)變量i為多極變量，即一個變量在幾個因子上的負荷都較大。共刪除10個變量，得到新的公共因子方差矩陣。KMO檢驗值進一步提升。碎石圖在4個公因子后出現明顯的拐點，拐點折線十分陡峭，說明前3個公因子解釋了大部分變異。拐點之后折線平緩，說明后面的小因子能夠解釋的變異極少。故而選取3個公因子，并進行正交旋轉，得出如下結論：

(1)因子1與碳金融發展進程、社會經濟發展程度及傾向，信息公開程度及信息質量，行業間溝通網絡狀況，銀行業總體觀念，人才供應現狀等等緊密相關，將其命名為宏觀戰略因子。

(2)因子2與同業競爭、市場需求、政府及NGO組織給銀行帶來的壓力等密切相關，將其命名為微觀壓力因子。

(3)因子3涉及到政府實施的稅費制度、懲罰制度、優惠措施、制定的官方行業標準等等，故命名為政策控制因子。

根據因子得分矩陣，可以得出影響綠色信貸開展狀況的三因素模型。公因子表達式如下：

f1=-0.051A1-0.051A3+0.008A4+0.057B5+0.116B7-0.001C9-0.035D11+0.04E12-0.045E13+0.133E14+0.03F16-0.003F18+0.015F19+0.146F20-0.024F22+0.115F25+0.128G27+0.15G28+0.112G29+0.116H30+0.085H31

f2=0.018A1-0.084A3+0.043A4-0.217B5-0.05B7+0.14C9+0.185D11-0.034E12+0.23E13-0.01E14+0.136F16-0.181F18-0.019F19-0.096F20+0.191F22+0.019F25-0.015G27-0.074G28+0.055G29+0.03H301+0.053H31

f3=0.331A1+0.339A3+0.281A4+0.202B5+0.04B7+0.048C9+0.074D11+0.254E12-0.067E13-0.036E14+0.002F16+0.099F18+0.081F19-0.023F20-0.067F22-0.034F25-0.023G27-0.056G28-0.127G29+0.013H30+0.04H31

影響綠色信貸發展的三因素模型表達式為：

F=0.799f1+0.683f2+1.371f3

其中f1、f2、f3分別為宏觀戰略因子、微觀壓力因子、政策控制因子。

三、結論及政策建議

通過問卷調查及SPSS統計分析，本文得出了影響綠色信貸發展的三因素模型。模型顯示微觀壓力、宏觀戰略和政策控制對銀行開展綠色信貸業務的正向影響力依次遞增。發展綠色信貸可以從三方面入手。

(一)制定綠色信貸宏觀發展戰略。良好的宏觀環境是發展綠色信貸的重要保障。從政府部門來說，轉變經濟發展觀念，不唯“GDP”是圖，將環境保護測評指標納入政績考核體系，適時推出綠色金融發展規劃與綱要，鼓勵碳金融的發展和相關市場建立，并跟進監管、引導等相關配套措施。從銀行部門來說，一方面建立溝通交流機制，提高行業內對綠色金融的認同感，搭建信息交流平臺；另一方面將發展綠色金融作為履行社會責任的重要方面，并將開展以綠色信貸為先鋒的碳金融納入銀行戰略規劃，大力引進相關人才。

(二)強化微觀考評與宣傳。一是公開執行環保政策不力的銀行、貸款企業黑名單，以對銀行、相關企業形成壓力。二是組織召開綠色信貸論壇，促進金融、環保、NGO組織多方交流，促進合作。三是大力開展宣傳教育，提高公眾對環保政策和對綠色信貸的認知度，創造一定的綠信需求，激勵銀行開展相關業務。

(三)加大政策調節力度。研究結果表明，政策是推動綠色信貸發展的最大動力。從鼓勵性政策來說，可以一方面對綠色信貸實施降低利率、提高授信額度、降低存款準備金率、貸款補貼等優惠政策；另一方面給予綠色信貸發展良好的銀行更多改革先行先試的便利條件。從懲罰性政策來說，對于違背綠色信貸發展原則的銀行和企業實施征收排污稅費或處以高額罰款等。

綜上所述，我國綠色信貸發展需要國家、社會、銀行、貸款企業多方合作，緊跟低碳經濟和碳金融的大趨勢，將綠色的觀念融入發展的進程之中，任重而道遠。

[1] 中國國家發改委《國家發展改革委關于印發可再生能源中長期發展規劃的通知》，2007 國家環境保護總局、中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會《關于落實環保政策法規防范信貸風險的意見》.

[2] 銀監會《銀監會對銀行業金融機構節能減排授信工作制定指導意見》，2007中國人民銀行《中國人民銀行關于改進和加強節能環保領域金融服務工作的指導意見》2007.

[3] 徐芳，《商業銀行踐行綠色信貸政策運行機制研究》，碩士畢業論文.

[4] 黃海峰，任培《中國綠色信貸政策現狀研究》，《中國市場》，2010年第27期.

[5] 查成偉《綠色金融與金融可持續發展》，《金融縱橫》2010年5期.

[6] 陶玲，劉衛江《赤道原則：金融機構踐行企業社會責任的國際標準》，《銀行家》2008年第1期.

[7] 唐斌，薛成容《赤道原則：銀行社會責任與可持續金融的行動指南》。《福建金融》2007年第9期.

[8] 劉勇《商業銀行環境風險管理的動因思考》。《金融理論與實踐》2008年第5期.

[9] 鄧聿文《用信貸手段對付高污染、高能耗》，《東方早報》2007年07月18日.