商業銀行票據轉貼現市場運作與風險管理

柏晏軍 王家華 寧 哲

(南京審計大學金融學院，江蘇 南京 211815)

商業銀行票據轉貼現市場運作與風險管理

柏晏軍 王家華 寧 哲

(南京審計大學金融學院，江蘇 南京 211815)

票據業務具有結算與融資的功能，是銀行與銀行間以及銀行與企業間的一種重要的融資結算工具，流動性較高且具有穩定的收益，近年來得到快速發展。然而伴隨著票據業務的快速發展，其運作模式開始多元化，隨之而來的關于票據業務的風險也不斷涌現，其中轉貼現市場中的風險尤為突出。2016年1月23日，農業銀行發公告稱其北京分行發生重大票據風險事件，涉案形式為買入返售業務，金額為39.15億元。2016年1月28日中信銀行發布公告稱，該行蘭州分行發生票據業務風險事件。涉及風險金額為人民幣9.69億元。2016年4月8日天津銀行公告稱其上海分行票據買入返售業務發生一起風險事件，涉險金額為7.86億元。這些案件都與票據業務中的轉貼現業務密切相關，且涉險金額巨大。現如今轉貼現業務已不僅僅局限于傳統的運作模式，更多的新型的、違規的運作模式也在不斷涌現，這就造成了轉貼現市場風險的多樣化。本文通過對商業銀行轉貼現市場中的業務模式進行探討，找出轉貼現市場中的風險所在，從而提出相應的風險管理對策。

商業銀行；轉貼現市場；票據風險；市場運作；風險管理

一、商業銀行票據轉貼現市場發展現狀

我們通常認為，票據直貼的金額應小于其簽發金額，也就是承兌金額。由于資料搜集的限制性，這里我們簡單估計貼現額超出承兌額的部分即為轉貼現額。那么可以估算，2005年，票據轉貼現規模約為2.3萬億元。截止至2015年，轉貼現額已達到79.7萬億元。增長了33倍之多。可以看出，轉貼現市場的總體發展規模逐日劇增。

圖1 2005-2015票據業務貼現額、簽發額及轉貼現額數據來源：Wind資訊，歷年貨幣政策報告

從轉貼現利率的角度來看，以轉貼現買入報價平均利率為例，從圖2中可以發現，票據利率的波動性基本與實體經濟運行情況保持一致。在GDP上升時，票據利率往往加快，而在GDP增速回落時則相反。2005-2015年十年期間，我國經濟增長以2009年為界大約經歷了兩個短周期：一是自20世紀90年代末開始，我國經濟進入了一個平穩的增長期，GDP增長率逐步提高，在2007年第二季度達到峰值14.9%。隨后受次貸危機的影響，GDP增長率逐步回落至2009年第一季度的6.2%。同期轉貼現利率也完成了一個周期的運轉，波峰大約在2007年末，達到8.95%。波谷出現在2009年第二季度，約為1.4%。二是從2008年年末政府推出四萬億經濟刺激政策，經濟迅速回暖。GDP增長率在2010年初達到峰值，隨后政府淡出刺激經濟政策進行結構性調整，GDP進入回落階段。同期轉貼現利率與實體經濟基本保持同步但略有滯后，峰值出現在2011年的下半年。2011年之后GDP增長率趨于穩定，而轉貼現利率在2013年因錢荒出現后又出現了一輪新高，而后趨于穩定。綜上所述，我國商業銀行轉貼現利率與實體經濟走勢基本保持一致，且目前利率位于低處，較為平穩，流動性良好。

圖2 票據轉貼現買入平均利率與GDP同比增速的關系數據來源：Wind資訊

二、商業銀行票據轉貼現市場運作模式

(一)轉貼現市場的一般運作模式

轉貼現是指商業銀行在資金臨時不足時，將已貼現且未到期的票據，交給其他商業銀行或貼現機構給予貼現，以取得資金融通。

傳統的轉貼現業務有主要劃分為兩大類。分別為轉貼現買入和轉貼現賣出。其中轉貼現買入分為買斷式買入和買入返售；買斷式買入即金融機構采取完全背書形式，購買金融同業具備真實貿易背景、尚未到期的商業匯票的業務行為。所謂買入返售業務，是指票據貼入人購買交易對手所持有的尚未到期、已貼現或轉貼現的票據時，約定時間、價格和方式在未來某一日期(一般都是非節假日)由交易對手贖回原票據的業務行為。轉貼現賣出分為賣斷式賣出和賣出回購。賣出回購業務是指商業銀行間按照協議約定方式，按一定價格賣出票據，到期日再按規定的價格買回該批票據，以獲得一定期間內資金使用權的票據業務。傳統的轉貼現模式沒有眾多的組合形式，相對來說較為單一，每種運作方式之間相對獨立，風險不突出。目前票據市場中大多數違規操作集中在買入返售與賣出回購的業務中，這些業務常與其他違規模式相結合，滋生多種風險。

圖3 傳統轉貼現運作模式

(二)轉貼現市場的違規運作模式

1.“買入返售+一票多賣”的運作模式

票據中介在買入返售環節中，與銀行串通，取出未到期的票據，以“一票多賣”的形式從其他銀行內套取資金。大致過程為，A銀行與B銀行進行買入返售業務，A銀行為買入票據的銀行，A銀行在買入B銀行票據的過程中，本身并沒有拿到票據，而只拿到了B銀行開出的票據清單，票據仍保留在B銀行代管，但B銀行卻收到了A銀行的款項。在回購到期前，票據被與B銀行相勾結的中介從B銀行取出，并與其他金融機構進行回購貼現業務，將貼現的資金投入股市或其他高風險市場，一旦投資失敗會引發交易對手風險。

圖4 “買入返售+一票多賣”環節流程圖

2.“消規模”的違規運作模式

銀行的票據貼現業務是占用其信貸額度的，因此銀行常采用“消規模”的運作模式，控制自己的信貸額度，并完成借貸需求。目前我國商業銀行“消規模”需求旺盛，當前消規模大多都是通過商業銀行與農村信用社及村鎮銀行的合作，并通過違規記賬和會計記賬漏洞來實現。

消規模方式一：

“賣斷+買入返售+買斷”

具體的交易模式是：原本在A銀行貼現的票據是占用其信貸額度的，貼現后的信貸資產是增加的。A銀行將已在本行貼現的票據賣斷給農村金融機構，使信貸資產減少，與此同時，A銀行再以買入返售的形式從農村金融機構重新獲得此票據，非信貸資產增加，賣斷與買入返售是在同一時間進行的。等到到期時，A銀行再對此票據做買斷處理，票據又重新回到了A銀行，且在這種交易模式下，A銀行的信貸資產轉化為了非信貸資產，而農村金融機構減少了一筆賣出回購，增加了一筆買斷貼現，其貼現科目的余額為零。

消規模方式二

上述運作模式主要是說票據貼現占用銀行的信貸額度，銀行為了擴大其信用規模，便采用“消規模”方式一的途徑將信貸資產轉化為非信貸資產。而有些銀行采用另一種“消規模”的方式，即在不增加規模的情況下擴大收益。其具體做法是，信用社通常會以質押回購的方式將票據給銀行，回購有到期付款的義務和責任，但他們會用一些違規違法的手段把本該計入會計科目里的負債給清除掉，通過此種方式弄虛作假，粉飾報表，快速沖抵不良資產，擴大收益。

3.“過橋”的違規運作模式

“過橋”需求一般來自于一些村鎮銀行或農信社。這類銀行通常無法與大銀行(如四大國有行)進行授信交換，他們的名單也一般不會出現在四大行的交易對象中，而他們又需要拆借大量的資金，因此，一些股份制商業銀行便成了專業的“過橋中介”。這些股份制商業銀行業務靈活，可以做快捷授信，一家農商行去國有大型銀行授信可能需要一兩個月，而股份行只需要一兩個星期，甚至幾天內就可以完成。

在票據轉貼現過程中，許多商業銀行瞄準了商機，將村鎮銀行與四大行聯系起來，以產業鏈中游的角色(即過橋行)賺取差價，謀求利潤。四大行則以其雄厚的資金為票據融資者提供資金，成為最終持票者。如此流程，過橋的模式基本形成。

4.違規開立同業戶的運作模式

同業戶即同業銀行結算賬戶。是指銀行業金融機構為境內其他銀行開立的、與本銀行或者第三方發生資金劃轉的人民幣銀行存款賬戶。按照用途又分為“結算性”和“投融資性”兩類，結算性賬戶是指用于代理現金解繳、代理支付結算等支付結算業務的賬戶；投融資性同業銀行結算賬戶是指用于同業存款、同業借款、買入返售、同業投資等融資和投資業務的賬戶。

票據中介掌控操縱同業戶是目前轉貼現市場中常見的現象。央行規定：執行同一銀行分支機構首次開戶面簽制度，由開戶銀行兩名以上工作人員共同親見存款銀行法定代表人(單位負責人)在開戶申請書和銀行賬戶管理協議上簽名確認。票據中介為了逃避監管規定，與開戶行串通勾結，將開戶行的相關證件手續復印件及私刻的公章拿到手后，再利用存款銀行不規范不嚴格的審核，冒充開戶行負責人員簽名確認等，成功開啟同業戶。之后再操縱同業戶，利用貼現與轉貼現賺取利差，獲得巨額利潤并與開戶行內部人員分紅，形成違規操作。

三、商業銀行票據轉貼現市場風險

從上述票據轉貼現業務的運作模式中不難看出，轉貼現業務的風險表現在兩個方面，其一，銀行層面的操作風險及違規風險；其二，票據中介的介入。

(一)操作風險與違規風險

操作風險主要是指轉貼現業務過程中，審查，審批，票據保管等風險的控制，都要依據相關操作流程及操作辦法等制度的規定，如果操作人員不能嚴格履行法律法規所規定的制度流程，造成審查審批的不合格，票據的丟失被盜竊等問題，就會導致不法分子鉆漏洞，出現風險等不安全因素的行為。違規風險是指由于違反政策規定致使辦理票據業務而受到監管部門懲罰給銀行造成損失的風險。從以上的票據轉貼現經營模式可以看出，銀行業務人員在執行業務操作時，存在隱瞞真實交易，串用會計科目，調節信貸規模，隨意調節會計報表，減少資本計提等現象。同時，銀行內部工作人員對轉貼現業務中票據的保管，同業銀行賬戶辦理以及票據真實性的審批和審核也存在漏洞，引發違規風險和操作風險。

(二)票據中介引發的風險

從轉貼現的違規操作模式中，不難看出，無論是買入返售中的一票多賣，還是過橋、消規模或同業戶中，票據中介都成為了轉貼現風險中的“主角”。

在轉貼現業務中，票據中介引發的風險主要表現在中介與銀行內部人員串通，導致出現起違規交易或造成損失的風險。在買入返售模式中，票據中介與銀行內部人員串通，將買入返售環節中的票據取出，并與其他銀行進行回購貼現交易，將貼現的資金進行投資。當投資不能產生正向回報，則會導致無法將票據回購，導致票據不能兌現，造成損失。在過橋及同業戶運作模式中中，銀行內部人員與票據中介勾結串通，通過一系列違規操作手法，逃避監管，賺取巨額利潤。

(三)加強風險傳染，擾亂市場秩序

轉貼現市場的違規運作模式會加強金融風險在不同金融市場中的傳染效應，擾亂市場秩序。由于“一票多賣”現象的出現，導致原本流通于銀行間市場的資金進入了資本市場，轉貼現市場的金融風險便也從銀行間轉移到了資本市場。如果此時所投入股市的資金不能得到正向回報，買入返售環節中所融入的資金則不能順利歸還，在這種情況下，極有可能出現銀行間市場資金鏈斷裂，導致同業拆借利率升高的風險。而一旦同業拆借利率升高，則會反過來進一步引發股票的大量拋售，資金流入銀行間市場，甚至保險或債券市場的資金也會因利率的升高而大量流入，股市進一步下跌，股票市場，保險市場乃至債券市場則會紛紛出現危機，金融風險便會加速蔓延，導致整個金融市場秩序混亂，嚴重時會出現金融危機。

四、商業銀行轉貼現市場風險管理對策

(一)嚴禁與票據中介合作

票據中介在票據轉貼現業務風險中擔任著重要的“角色”。目前票據市場上的票據中介規模迥異，良莠不齊，以不公開，不合規的方式參與轉貼現交易，對票據市場的合規經營構成了威脅，助長了偽造假票據，非法集資，“一票多賣”，違規開立同業賬戶等行為。因此應禁止各類違規交易，禁止各類“票據中介”，“票據掮客”與銀行展開為買方或賣方的交易活動。銀行應加強內部控制，設立相關制度措施，并對內部員工加強培訓，教育，加強監督和管理。不能只以利潤、考核為目標，必須加深對員工道德風險的關注，讓員工樹立正確的人生觀和價值觀，提高員工遵紀守法的意識，使員工建立起不與外界票據中介相勾結，做好自己分內事的思想。在此基礎上制定嚴厲的懲罰措施，一旦發現有違規勾結現象，一律按照相關制度嚴肅處理。

(二)加強票據保管

銀行應建立監督有力，制約有效的票據保管制度。加強紙質票據的交接、出入庫管理，嚴格執行票據實物清點交接登記、出入庫制度，確保賬實相符。建立票管員責任制，對倉庫票據結存數實行抽查，看是否賬物相符、賬賬相符，有無錯記、漏記、不記等現象。堅持每月月底盤庫、對賬、編報票據月報表。通過抽查，查看票據賬目是否清楚，賬物是否相符，全年發放票據有無差錯等。同時加強對票據管理人員的培訓和教育，提高操作人員的綜合業務素質，定期組織員工學習票據保管的知識，注意事項及規章制度等，并對其做相應考核。避免再次出現農行北分類似票據案件。

(三)設置檢查要點，嚴禁“消規模”

對于票據轉貼現業務中的“消規模”的運作模式，內部管理人員應該設置以下檢查要點：是否存在將票據業務異化為規避監管、騰挪規模，“假買斷，假賣斷”的情況。是否存在會計報表中的漏記，不計，假計現象。是否存在借助相關通道，通過轉帖將資產騰挪至“同業往來”的情況；是否存在發行票據理財類產品將已經賣斷的票據資產進行回購，達到“資產表外化”的目的；轉帖業務過程中雙方賬務處理是否能夠銜接一致。對于不按規定進行會計核算的行為以及違規的操作方式應嚴厲查處。管理人員針對這些風險點要做足檢查工作，避免出現風險漏洞。

(四)嚴格審批審查，嚴禁違規同業戶

銀行內部人員應嚴格遵守央行規定，遵守《人民幣銀行結算賬戶管理辦法》，嚴格執行面簽制度，對開戶申請人證明文件(如銀行的營業執照、組織機構代碼、國稅、地稅的稅務憑證、金融許可證、法定代表人私章等)的真實性、完整性和合規性以及存款銀行開戶意愿真實性進行審查，證明文件必須提供原件留存復印件，并經雙人復核。對開立同業銀行結算賬戶用途超越經營范圍的，應當拒絕辦理。

(五)推進紙票電子化改革

電子票據與傳統紙質票據相比，具有防偽性能好、操作風險低、不易遺失及偽造等獨特的優勢。首先，它能夠解決票據市場信息不透明的問題，在票據流通，包括承兌，貼現，轉貼現，回購等環節上，可以通過電子信息技術清楚地看到一張票據是如何流轉的，優化了票據業務的管理手段和水平，也能通過票據此時的狀態來判斷風險。其次，人工保管票據難免出現疏漏，造成票據毀壞，丟失等現象，電子票據作為一種電子化產品，可以消除票據在紙票保管上的風險，更可以防止票據中介在轉貼現過程中的“一票多賣”現象。其三、它也有利于完善現行票據法律法規。目前，電子票據僅有央行發布的《電子商業匯票業務管理辦法》作為規范和管理電子票據活動的部門規章，缺乏相應的法律支持。積極推動紙票電子化，有利于完善現行的《票據法》，確立電子票據的法律地位，有利于創造電子票據交易所建設的法律框架，使票據市場在更為合理的法律體系下健康發展。

六、結論

目前我國商業銀行票據轉貼現業務仍處在高速發展階段。我們的風險管理能否跟得上轉貼現業務的迅猛發展，是監管和管理人員應該重視的。票據轉貼現市場中業務模式越來越復雜，創新程度也越來越高，風險點也在不斷的涌現，我們應該加強風險防范意識，強化風險管理措施，防止買入返售過程中出現“一票多賣”現象；防止“消規模”過程中對于會計科目的亂用以及轉貼現規模的違規轉移及假買斷，假賣斷現象的發生；防止“過橋”業務中過橋行，拆入行及拆出行之間的利益勾結；防止同業戶的違規建立。加強銀行內部人員的教育及管理，嚴格遵守相關法律法規，做到審查審批規范嚴格，嚴禁與票據中介合作，維護正常有序的轉貼現業務環境。

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該文是南京審計大學2016年研究生科研及實踐創新計劃立項項目

項目名稱：商業銀行票據轉貼現市場調查與風險管理 項目編號：MZ2016037

國家社會科學基金項目“影子銀行業務的風險傳染與審計治理機制研究”(15BGL045)階段性成果。