互聯網金融背景下中小企業融資新途徑分析

王國玲

摘 要：在世界各國經濟體系中，中小企業都是推動國民經濟持續發展、完善市場經濟主體、擴大就業、促進社會穩定的重要力量。在中小企業發展過程中，融資困境成為了妨礙各國中小企業持續向前發展的重要因素。雖然我國采取了各種緩解中小企業融資難困境的相關措施，但是這一困境到現在也沒有被徹底扭轉。中小企業發展仍然受困于生產資金短缺。在互聯網金融發展風聲水起的今天，中小企業可以借助互聯網金融尋求獲取資金的新方式。

關鍵詞：中小企業；融資難；互聯網金融；新途徑

到2013年底為止，我國個體工商戶數目已達到4311.57萬戶，其中中小企業總數已達4298.64萬家，占我國企業總數的99.7%，創造的就業崗位超過85%。中小企業創造了占全國60%以上的GDP總額，并為國家創造了一超過半的稅收收益。從以上數據可以清晰的看出，中小企業作為一國重要經濟支柱，在提高國民經濟生產、推動科技發展、增加就業、擴大對外貿易等方面，都發揮著無可取代的作用。但另一方面，與中小企業的迅猛發展及對我國經濟產出的重大貢獻相矛盾的是中小企業過于單一的融資渠道，且與上述龐大的中小企業規模不相匹配的是，中小企業得到的銀行貸款在貸款資源中卻只占不到20%。而發行股票、債券等獲取資金的方式，又因為其高門檻，使得中小企業望塵莫及。雖然我國為支持中小企業的發展，出臺了一系列相關的政策法規用以幫助中小企業解決融資難的問題，但是，從現實情況看，中小企業融資難的問題仍然沒有得到有效解決。

近年來隨著互聯網金融的迅速發展，在面臨傳統融資方式屢屢碰壁的情況下，越來越多的中小企業開始嘗試借助互聯網金融進行融資，這一創新性的融資方法，使得中小企業在解決獲取資金困難的問題上有了新的對策

一、中小企業融資現狀分析

1.中小企業融資難的困境相較以前有所改善

自改革開放以來，隨著市場經濟體制的不斷深化，全國中小企業的規模不斷擴大，其在我國社會和經濟發展過程中的地位和作用也越來越凸顯。因此，隨著市場經濟范圍的不斷擴大，改革力度的加深，政府開始重視中小企業所面臨的困境，并為此制定了一系列的改革措施。1998年政府正式提出要加大對中小企業的貸款力度。2000年國務院發布《關于鼓勵和促進中小企業發展的若干政策意見》后，中小企業的信用擔保體系進入制度和體系建設階段，尤其是《中小企業促進法》的出臺，使得中小企業的發展及融資有了法律的保障。近兩年，政府又先后采取了一系列措施，致力于幫助中小企業解決融資過程中面臨的各種難題。如2014年、2015年政府工作報告中對于推進資本市場建設的相關政策。政府為解決我國中小企業融資困難的現狀，所做的一系列努力，使得中小企業面臨的融資壓力在一定程度上有所減輕。

但有數據顯示，自有資金仍然是我國中小企業發展的主要資金來源，占比達到87%，且占比24%的中小企業從銀行獲取貸款，13%的企業以民間集資方式獲取資金。通過調研了解到，感到生產資金不足的企業超過了70%。這些都表明融資困境仍然束縛著中小企業向前深入發展。

2.中小企業融資困境的情況雖較以前有所緩和，但是，融資困難的現狀依然非常嚴峻

（1）融資渠道相對單一，且融資渠道嚴重不暢。雖然從融資方式來看，中小企業可以借助銀行貸款、票據融資、應收賬款融資、企業融資租賃、資本市場發行債券和股票等的方式來進行融資。但在實際的經濟生活中，企業的融資途徑主要還是以間接地銀行信貸為主。票據和應收賬款融資只能在一定程度上解決企業短期資金的需要。資本市場的高門檻對于中小企業來說一直是無法翻越的高墻。所以，我國中小企業主要還是依賴以銀行貸款為主的債務融資，在很多地方中小企業近90%的融資均來自各商業銀行貸款。

（2）融資成本過高。首先，相較于大企業，中小企業對貸款的需求數額單筆較少、期限較短，但是對貸款的需求頻率高、需求的急切度更高。這樣的貸款需求特點，使得商業銀行面向中小企業進行的放貸比面向大企業進行的放貸成本要高出很多。其次，中小企業的經營存在嚴重的不確定性，大部分中小企業都在開設的前幾年就被市場競爭所淘汰，這樣使得銀行貸款成為壞賬的可能性更高。因此，在現實經濟活動當中，為了能夠彌補放貸風險和高成本，銀行對中小企業放貸時往往要收取高額的手續費或提高貸款利率，這樣就增加了中小企業的信貸成本。再次，銀行在提供貸款的時候往往要求提供抵押品或擔保，因此在企業缺乏抵押品時，為了能夠順利的籌集到資金，中小企業往往不得不支付高額的擔保費用和手續費來與擔保機構合作，通過信用擔保的方式獲取銀行的貸款，這樣就從另一方面加重了中小企業的借貸成本。最后，中小企業有時會在急需資金又無法從銀行進行融資時，會接受高利率從民間進行融資，以解決臨時性的資金需求。這也在一定程度上加劇了企業的經營成本。

（3）中小企業本身抗風險能力較弱，信用等級較低。首先，中小企業一般實施家族式管理方式，公司治理落后，財務記錄混亂，產權不明晰。其次，一般中小企業在成立初期，固定資產缺乏，前期的投入相對較少，因此企業的破產成本較低，導致企業在后續的經營過程中，為追求短期收益，往往選擇高盈利的業務，而忽視了伴隨高利潤的高風險。因此對金融機構來說中小企業存在著較高的逆向選擇及道德風險。現實經濟生活中，也會出現個別中小企業惡意騙貸的行為，這種行為使得中小企業整體在金融機構那里的評級降低，最終加劇了中小企業融資難的困境

二、互聯網金融的發展模式簡介

互聯網金融模式是指電子商務企業跨界金融領域所發展起來的金融創新模式，主要涉及電子支付、網絡信貸、網絡理財和網絡融資等領域。例如，以支付寶和快錢為首的第三方電子支付模式；以拍拍貸、紅嶺創投為首的P2P網貸模式，是將社會上的閑散資金匯集起來，借貸給資金短缺者的新型融資模式；以阿里借貸和京東供應鏈金融為首的大數據金融模式，主要面向自身平臺客戶，以大數據分析優勢，評估借貸人風險，實現面向小微企業和個人的網絡融資；另外，還有主要面向創業者的眾籌平臺，如眾籌網；面向社會零碎資金的理財網絡平臺，如余額寶；面向金融產品和服務搜索、集成的金融搜索引擎和金融超市等平臺，如融360等。

三、互聯網金融背景下中小企業融資創新分析

1.互聯網金融融資的優勢

相較于過往的融資模式，互聯網金融可以通過網絡平臺，發揮云計算、大數據、新一代搜索引擎等信息技術的優勢，改變傳統融資方式中信息不對稱、高成本低效率、自主選擇性差、受地域限制等缺陷。

首先，互聯網金融的普惠性能夠幫助減少中小企業在融資過程中面臨的歧視，改善融資模式，拓寬融資渠道。其次，可以有效減輕中小企業的借貸成本。中小企業由于自身的資金需求特點，使得其貸款的單位成本遠遠超過大企業。而互聯網金融由于使用信息化技術簡化了貸款申請的環節，使得中小企業貸款的邊際成本遞減，其申請貸款的交易成本也隨之降低。據悉，就單筆信貸操作成本而言，傳統銀行操作成本是阿里金融單筆小額信貸成本的800多倍。再次，便捷性，過往中小企業一般只能在線下進行資金融通，現在企業不僅可以通過線下，還可以通過互聯網進行線上融資，這樣通過借助互聯網中小企業的融資門檻也變低了。最后，針對性，與過往融資方式不同，互聯網金融可以根據單個企業的具體需求進行一對一的方案設計，對所服務企業提供最符合其實際的資助。

2.互聯網金融融資的途徑創新

（1）P2P網絡貸款模式。P2P借貸即Peer-PeerLending，是指個人與個人間的小額借貸交易，一般需要借助電子商務專業網絡平臺幫助借貸雙方確立借貸關系并完成相關交易手續。P2P網貸的優勢：首先，P2P進入門檻低、信息量大、融資渠道較為暢通，小額借貸滿足率遠遠高于銀行借貸；其次，在操作過程方面，P2P借貸操作過程簡單、成本低，更能適合中小企業借款頻繁、需求急的特點，而傳統的銀行借貸操作過程復雜，成本較高；最后，在信息透明度方面，P2P模式透明性高，資金的需求者和供給者互相了解對方的身份和信用等相關信息，投資者可及時了解融資者的還款進度，而傳統金融模式單方面規定利息，信息透明度較低。

國外代表性平臺Lending Club在2007年成立，其在美國市場一度占有超過80%的市場份額，是現在世界上最大的P2P借貸公司。

從2014年3月起Lending Club開始為中小企業提供貸款服務，期限為1、2、3、5年，額度介于1.5萬美元到10萬美元之間。2007年成立的“拍拍貸”是我國首家互聯網P2P借貸平臺。近幾年我國P2P網絡平臺爆發式發展，平臺數量和年度交易額等每年都以很快的速度遞增。

2016年前兩季度我國P2P網絡貸款交易額達到9706.02億，同比增長140.42%，歷史累計達到2.6萬億。從期限數據來看，我國P2P網貸期限主要以1年以內的短期貸款為主，成交額占比88.47%。

（2）眾籌融資模式。所謂的眾籌是指項目發起人通過互聯網眾籌平臺介紹、宣傳自己的項目，合格投資者對感興趣的項目進行少量投資，使發起人籌集到項目運行資金。

最近幾年，從世界范圍看，眾籌融資獲得了飛速發展。市場調查公司Massolution的數據顯示，2009年各國眾籌融資金額只有5.3億美元，而到了2013年短短四年的時間就突破了50億美元。

據盈燦咨詢不完全統計，2016年10月我國所有正常運營的眾籌平臺總數為448家，新增平臺數目達到66家，全國眾籌行業單月成功項目7501個，較2016年9月環比增長16.38%，單月共成功籌資20.06億元，較9月份環比增加55.62%。

現階段眾籌平臺在我國還處于起步期。且從融資形式上看，因為國內對公開募資的規定及特別容易踩到非法集資的紅線使得眾籌的股權制在國內發展相對緩慢，主要以捐贈模式和債權模式為主。但隨著我國互聯網金融的不斷發展及互聯網監管的不斷完善，通過眾籌獲取資金的方式也會逐漸成為中小企業融資的新選擇。

（3）基于大數據的小額貸款融資模式。近年來，大家都在談論的大數據，其在金融業的應用也越來越廣泛。大數據在銀行業的主要應用領域包括公司銀行業務、財富管理業務、資產管理業務、零售銀行業務、交易銀行業務、資本市場業務。

大數據金融是指依托于海量、非結構化的數據，通過互聯網、云計算等信息化方式，對數據進行專業化的挖掘和分析，并與傳統金融服務相結合，創新性地開展相關資金融通工作。大數據金融可以分為平臺模式和供應鏈金融模式。平臺模式的典型是我們熟悉的阿里小額信貸；供應鏈模式的典型是京東、蘇寧模式。大數據金融離不開電子商務的發展且主要應用于廣大電子商務領域。電商平臺可以掌握客戶的詳細信息，并可以利用這些信息對客戶消費習慣進行分析，然后進一步對客戶行為進行預測，使的金融機構和金融服務平臺在產品營銷和風險控制方面更具有針對性。

2015年8月下旬，網商銀行與CNZZ合作，推出了一款針對中小網站的信貸產品-流量貸。網商銀行提供貸款的依據主要是來自CNZZ平臺網站上的流量統計數據，以及綜合考慮網站的經營狀況、網站經營者的個人信用等因素。

融資難的困境影響了中小企業的生產積極性。而現在正是互聯網金融異軍突起的時代，其在對過往金融行業提出挑戰的同時，也為中小企業的發展提供了更多的選擇機會。充分發揮互聯網金融的長處，可以為中小企業解決融資難題，找到一條行之有效的新途徑。

參考文獻：

[1]潘欣.互聯網金融與小微企業融資模式創新研究[J].云時代，2016.

[2]2016年10月全國眾籌行業月報.

[3]徐駿，嵇紅亮.“互聯網+”時代下中小企業的融資新途徑[J].時代金融，2016.