董事會獨立性與公司績效的實證研究
——基于中國上市公司的數據

張 順

安徽財經大學會計學院，蚌埠,233030

董事會獨立性與公司績效的實證研究
——基于中國上市公司的數據

張 順

安徽財經大學會計學院，蚌埠,233030

基于乘員理論與代理理論關于獨董比例績效后果的爭論，以中國上市公司為研究對象，采用實證研究法分析了董事會獨立性和公司績效之間的關系。結果表明：上市公司總經理和董事長的兩職狀態和公司績效正相關，兩職合一能促進公司績效的提升；董事會中獨立董事比例和公司績效負相關，獨立董事比例的提高對公司績效具有抑制作用。為了發揮董事會獨立性應有的作用，監管當局應加強對CEO的監督，建立健全獨立董事制度。

董事會獨立性；公司績效；兩職狀態；獨立董事

1 相關研究與問題提出

為了防止控股股東以及管理層的內部控制損害公司利益，我國股份有限公司逐漸引入獨立董事制度，以提高董事會的獨立性。然而，獨董制度在上市公司中產生的社會效益和經濟效益并不顯著，在學術界也一直存在著關于獨董制度是否應該廢除的爭論。代理理論認為，把獨董制度引入到公司治理結構中，將有助于提高公司績效；而乘員理論則認為，獨立董事人數的增加會對董事會效率產生不利影響[1]。有些激進的學者甚至認為我國上市公司的獨立董事只是“花瓶董事”，僅具有名義上的獨立性。因此，我國上市公司董事會的獨立性能否提高公司績效已變成公司治理結構研究的焦點問題。……