上市公司財務報表分析作用及存在問題和優化措施

趙昆峰

摘 要 如何實現價值最大化，是上市公司高管所面臨的一個重要課題。因此，強化上市公司內部管理顯得尤為重要。財務管理工作是企業內部管理的核心，是公司各種風險的聚集地，只有確保財務管理工作科學有序地開展，才能真正提升上市公司管理決策的科學性。因此，對于上市公司來說，做好財務報表分析至關重要。本文從上市公司財務報表分析的主要內容出發，探討了上市公司財務報表的作用，并針對目前上市公司財務報表分析存在的問題提出了優化措施。

關鍵詞 財務報表分析 作用 優化措施

財務報告作為上市公司最基本也是最重要的信息披露方式，是資本市場信息的關鍵元素。在當今錯綜復雜的資本市場中，無論是經營管理者、投資人、債權人，還是監管部門等都需要通過財務報表來了解企業，進而作出正確的決策。由于財務報表數據反映的內容具有概括性、專業性和抽象性等特征，許多專業性語言需要用報表分析去解釋企業的經濟活動。通過報表分析，客觀地評價一個企業的財務狀況和經營成果，為財務報表和財務決策之間搭起一座“橋梁”。[1]

一、上市公司財務報表分析的主要內容

（一）資產負債表分析

資產負債表能夠反映上市公司擁有和控制的資產、特定時點的債務構成以及所有者權益的來源。通過資產負債表的分析，不僅能夠反映企業財務狀況及發展趨勢，還能夠評價企業的資本結構和財務彈性。資產負債表分析一般分為三類：第一，資產負債表主要會計科目質量分析。即通過逐個分析論證，得到會計信息的可靠性和相關性。第二，資產負債表結構分析。即通過計算資產負債表中會計科目占總資產或者權益總額的比重，分析企業資產結構和權益結構變動的合理性。第三，資產負債表趨勢分析。通過連續幾年或者幾個時點的資產負債表數據進行對比分析，得到各有關項目的變動情況和發展趨勢。

（二）利潤表分析

利潤表和資產負債表不同，其作為一種動態的時期報表，能夠反映上市公司一定時期的經營成果和盈利能力。利潤表分析包括了歷史同期利潤表分析和盈利指標分析。其中，歷史同期利潤表分析包括了歷史同期數據對比分析和利潤表結構分析；盈利指標分析包括了凈資產收益率、銷售成本利潤率、銷售凈利率和每股收益等相關財務指標。盈利指標分析是對利潤表結構的分解，可以分析和評估企業各部分業績成長對公司總體效益的貢獻，以及不同分公司經營成果對公司總體盈利水平的貢獻。通過利潤表分析，可以評價企業的可持續發展能力，這種反映盈利能力的作用對于上市公司的投資者來說尤其重要，常被稱為資本市場的“晴雨表”。

（三）現金流量表分析

現金流量表是繼資產負債表和利潤表之后產生的，專門反映企業在一定時期內現金變化過程的財務會計報表。上市公司現金流量表分析，有利于財務信息使用者了解一定時期內企業的現金變化情況，幫助其預測企業未來的現金流量趨勢、評價公司獲取和運用現金的途徑，以及衡量公司在到期日支付利息、股息和清償債務的能力。[2]

（四）財務報表附注分析

財務報表附注是財務報告的重要組成部分之一。財務報表附注分析能夠使財務信息使用者更加全面地了解財務會計信息、增加會計信息的使用價值。財務信息的使用者不僅希望了解企業的財務狀況、經營成果及現金流量的相關信息，也希望了解企業更具前瞻性的信息，而報表附注恰好滿足了其需求，有利于提高會計信息決策的有效性。

二、上市公司財務報表分析的作用

（一）為潛在投資者提供投資的決策依據

2006年版《企業會計準則》中，明確地將投資者作為財務會計報告的首要使用者，體現了法規保護投資者利益的要求。因為上市公司的投資者作為資本市場的資金供給方，其投資行為要求收益水平和預期的風險水平成正比，所以投資者需要了解和分析上市公司的財務報表，根據上市公司披露的財務信息挖掘出上市公司實際的盈利情況和營運狀況，從而決定是否進行投資。在風云變幻的資本市場，潛在的投資者不僅關心上市公司的盈利能力，還關注該公司資產的保值增值率以及公司未來的發展前景。

（二）幫助債權人判斷企業的償債能力

上市公司債權人是指為企業提供信用的金融機構以及購買公司債券的單位和個人等。在資本市場，債權人作為資金的放貸者，不僅要求本金能夠按照合同的約定按時回收，還要求保證相應的收益。債權人進行財務報表分析，不僅能夠判斷上市公司的短期償債能力、長期償債能力，還可以判斷債權人的收益情況和風險水平是否相適應。債權人綜合分析判斷預期收益，在可承受的風險下決定把資金貸給企業或者購買公司發行的債券。

（三）有利于企業管理者作出決策

財務管理的根本目標是實現財務價值最大化。財務報表分析作為企業財務管理的重要組成部分，有助于企業管理者了解企業的盈利情況和資金周轉狀況，不斷挖掘、利用財務信息，改善財務狀況。因此，財務報表分析不僅能使企業管理者發現不良資產的形成原因，進一步提高資產利用效率，盤活人力資源，還能找出問題的本質，提出解決問題的辦法。此外，財務報表分析還能幫助企業管理者分析企業的歷史業績以及企業未來發展的潛力。因此，財務報表分析能夠使企業管理者作出有效的信息決策。

（四）有助于維護社會經濟市場秩序

財務報表可以幫助監管機構準確地了解企業信息，確保社會主義市場經濟能夠持續、健康的運行。監管機構一般是指國家財政、工商行政、稅務、審計、銀監會和證監會等相關行政部門。監管部門能夠結合上市公司財務報表中的有效數據信息，判斷公司提供的財務信息的真實可靠性，進而維護市場經濟秩序。同時，其還能通過對財務報表信息進行審查的方式，保證上市公司所披露、公開的信息真實無誤。

（五）為其他利益相關者提供決策依據

其他利益相關者是指與企業經營有關的企業單位，一般是企業材料的供應商和購買產品的客戶等。這些單位和個人出于權衡風險的考慮，也很關注企業的財務情況，其進行財務分析的主要目的就是了解企業的信用狀況。材料的供應商可能希望與企業建立長期的合作關系，因此通過財務報表分析來了解企業的持續購買能力、支付能力和商業信用情況，從而調整材料的采購策略和信用政策等。購買產品的客戶為了解企業能否長期、持續運行，以便能夠提供穩定的貨源，則比較關注企業能否長期履行產品質量的擔保義務以及所提供的信用條件等信息，產品的客戶往往會對企業的發展能力、盈利能力等進行專項分析。

三、上市公司財務報表分析存在的問題及優化措施

（一）規范財務報表的編制和信息披露

為健全上市公司財務報告內容，提升財務信息的質量，使其更加準確地反映實際經營狀況，上市公司要嚴格按照財務報告信息披露的要求，規范上市公司財務報表的編制和披露工作。首先，為保證上市公司財務報表信息具有可比性，要求上市公司對財務報表的編制方法和口徑進行統一，并在各個階段使用相同編制方法。只有這樣，上市公司在各個階段的會計報表中的信息內容才能確保可比性，各個公司之間也能通過比較分析來獲得更具有價值的信息。其次，提升上市公司財務會計人員和審計工作人員的專業素質能力，確保財務數據信息的準確性。由于上市公司財務報表信息的收集整理工作主要依靠財會工作人員，而年度財務報表審計工作依靠審計工作人員，通過提升公司內部財會審計工作人員的專業培養和素質，有利于確保財務報表信息數據的準確性。

（二）多種財務報表分析方法相結合

上市公司財務報表分析方法包括比率分析法、比較分析法和因素分析法。在規范財務報表編制方法和信息披露內容相統一、健全財務報表指標構成體系的前提下，上市公司還需要增強財務報表分析方法的科學性，提升財務報表分析工作的效能，以獲得對公司未來經營發展有用的信息。在選擇財務報表分析方法的過程中，因為各種財務分析方法都存在其不同的側重點，有著自身的優勢和缺陷，所以在分析過程中要避免采取單一化的分析方法，通過各種分析方法取長補短，以獲取上市公司全方位的財務信息分析報告。以比較分析為例，通過比較分析，找出異常數據變動的因素，根據異常變動的因子選擇因素分析法，挖掘造成數據變動的背后原因，從而找出每個因素的貢獻值等；通過多種分析方法，對上市公司實際的財務狀況進行全面的了解。此外，在進行財務報表分析時，必須要強調財務分析手段的時效性，對公司財務情況要能及時反映，確保提升財務報表分析工作的效能。

（三）財務指標和非財務指標的有效結合

利用傳統的財務指標分析存在的種種缺陷，建立在歷史數據基礎上的財務指標反映的只是往年的績效，缺乏預測性和發展性，而非財務指標則是對財務指標的有效補充。市場越發達，資本市場越活躍，影響上市公司的因素就越是錯綜復雜。因此，上市公司只有把財務指標和非財務指標有機結合起來，才能對其進行全面、長期、戰略性的評價分析。

非財務指標反映的往往是那些關系到企業長遠發展的關鍵性因素，在傳統的財務指標基礎上增加各類非財務指標，如顧客滿意度、產品和服務質量、潛在發展能力、創新能力、市場占有率等，使財務分析更加全面。把企業的短期利益和長期發展結合起來分析，既能避免企業的短視行為，又可使企業得到更加準確的評價，彌補傳統財務指標分析的不足。以平衡記分卡方法為例，其彌補了企業只關注財務指標考核體系的缺陷，并且其設立的考核指標既包括了對過去業績的考核，也包括了對未來業績的考核。與傳統業績評價體系相比，其實現了財務指標與非財務指標的結合，實現了業績的短期評價與長期評價的統一，揭示了企業價值創造的動因。

（四）財務報表分析與企業內部控制相結合

財務報告信息是企業管理者經營決策的依據。美國經濟學家伯利和米恩斯提出了“委托代理理論”，倡導所有權和經營權分離，企業所有者保留剩余索取權，而將經營權利讓渡，這一理論早已成為現代公司治理的邏輯起點。但在委托代理的關系中，由于委托人與代理人的效用函數不一樣，委托人追求的是自己的財富更多，而代理人追求的則是自己的工資獎金收入、奢侈消費和休閑時間最大化，這必然導致兩者的利益沖突。經營權和所有權相背離，企業經營者與企業所有者在追求的利益上不完全一致，如果企業內部控制設計不合理，則企業經營者提供給企業所有者的會計信息就有可能發生扭曲，債權人所獲得的會計信息也有可能是虛假的，最終導致會計信息失真。因此，上市公司應加強企業內部控制，尤其是控制環境和會計制度，明確管理層的權責分工，明確經濟事項認定、分析、歸類、記錄、編報的各種方法，利用好部門之間的紐帶關系，從而保證會計信息的準確性，提高會計信息質量，保證信息使用者做到正確決策和科學決策。

四、結語

財務報表分析對于上市公司進行經營管理具有重要的戰略意義。通過財務報表分析上市公司管理人員可以更加深入地了解公司的財務狀況、經營成果和現金流量情況以及確定企業自身的優勢、劣勢和面臨的外界環境的機會和威脅。因此，上市公司在提高財務報表分析工作質量的同時，更要積極地推動上市公司持續、健康發展，進而為廣大投資者創造更加理想的回報。

（作者單位為北京中郵資產管理有限公司）

參考文獻

[1] 儲麗琴，孟飛.財務報表分析[M].上海：上海交通大學出版社，2014.

[2] 陸正飛.財務報告與分析[M].北京：北京大學出版社，2014.