企業項目工程建設中的融資與財務控制探討

馬光偉

摘要：項目工程建設是企業擴大規模、提高市場供給量的重要方式之一。在項目工程建設中，由于資金需求量往往較大，如何安排融資結構，如何以更低的成本融入資金，成為企業在擴大再生產中面臨的首要問題。同時，工程建設項目一般是企業的重要固定資產，影響企業后續多年的生產經營成本，如何保質保量完成項目，如何控制工程建設項目的總體成本，為企業在財務控制方面提出了新的課題。本文在概述企業項目工程建設融資與財務控制的基礎上，闡述融資與財務控制對項目工程建設的重要意義，進而提出企業項目工程建設中加強融資與財務控制的主要措施。

關鍵詞：項目 工程建設 融資 財務控制

企業項目工程建設以新增工程效益或者擴大生產能力為主要目的，包括新建、續建、改擴建、遷建、大型維修改造工程等相關項目。在項目工程中，融資和財務控制無疑是企業項目管理的重中之重。融資管理主要包括項目資本結構的搭建，融資成本的控制和還本付息資金的保障，財務控制主要包括成本費用的控制，資金支付的控制與企業價值最大化的實現。從一定程度上說，融資管理偏重于企業工程建設項目的事前控制，而財務控制則突出企業工程建設項目的事中控制，最終達到企業的價值最大化，實現企業工程建設項目的保值增值建設與運營。

一、企業項目工程建設主要融資與財務控制概述

（一）融資概述

項目工程建設融資規模較大，由于融資主要影響資本結構，筆者主要從股權融資、債券融資和銀行貸款三方面說明融資方式的主要特點。一是股權融資。股權融資是指通過IPO、定向增發等形式，通過證券市場籌集資金的方式。股權融資的成本包括承銷費用等發行費用，融資成本較高，一般是以股利的方式進行支付，與公司的經營業績密切相關，股權融資對原有股東起到股權稀釋的作用，有可能降低大股東的控制能力。上市公司募集資金原則上應當用于主營業務。二是債券融資。債券融資是直接融資的另一種方式。其成本主要包括利息支出和承銷費用等發成費用，融資成本較低，一般依據債券條款的規定，進行還本付息，債券融資充分利用外部資金來增加盈利，將使企業資產負債率上升。募集資金應用于企業生產經營活動，并在發行文件中明確披露資金具體用途。三是銀行貸款。銀行貸款是間接融資方式，是企業使用最為廣泛的融資方式。銀行貸款的主要成本是利息支出，融資成本較低，一般依據貸款合同約定，進行還本付息，貸款屬于債權融資，通過杠桿效應放大企業收益，提高資產負債率。募集資金依據貸款合同約定使用，中長期貸款必須用于固定資產項目投資。

（二）財務控制概述

財務控制是財務管理的重要環節或基本職能，與財務預測、財務決策、財務分析與評價一起成為財務管理的系統或全部職能，對資金進行指導、組織督促和約束。建設項目財務控制的主體首先是建設項目業主；財務控制的目標是財務價值最大化，而不僅僅是現實的合規性、有效性；建設項目財務控制的客體首先是人（經營者、財務經理等管理者、員工）以及由此形成的內外部財務關系，其次才應該是各種不同的財務資源（資金、技術、人力、信息）或現金流轉；財務控制的實現方式應該是一系列激勵措施與約束手段的統一。

二、企業項目工程建設加強融資與財務控制的必要性分析

（一）加強融資管理和財務控制是企業工程建設項目良性運轉的必然選擇

企業工程建設項目具有投資金額大、建設周期長的特點。由于較大的投資建設資金需求，需要有效開展多渠道融資，發揮資本杠桿作用，創新融資模式，滿足資金需求。當前，我國金融創新發展，融資產品靈活多樣，為企業融資提供了廣泛的選擇渠道。對于企業工程建設項目而言，除了傳統的銀行貸款融資外，股權資本市場上市融資、定向增發、產業投資基金等融資模式，債權資本市場上企業債、公司債、資產證券化、資產支持票據、資產管理計劃等融資模式，都在不同程度上，為企業工程建設項目創造了多渠道的融資環境。結合企業工程建設項目實際，加強融資管理，靈活運用各種融資產品，有利于企業籌集資金，滿足建設投資資金需求。

（二）加強融資管理和財務控制是企業工程建設項目優化資本結構和控制成本的必然選擇

從資金來源角度看，企業融資渠道分為股權融資與債權融資，這也構成了企業的資本結構。對于企業工程建設項目而言，不同的融資渠道，將對企業經營發展產生巨大的影響。如企業的債權融資過高，一方面可以通過債務資本的杠桿效應放大企業的經營收益，另一方面債權資本的剛性兌付，無疑將加大企業的償債資金風險。通過融資管理，選擇適宜的資本結構，將資本對效益的拉動作用與資金償付的債務壓力有機結合在一起，將有效控制企業的資金風險，促進企業的可持續發展。

（三）加強融資管理和財務控制是企業工程建設項目帶動產業發展的必然選擇

企業工程項目建設投資將大量使用鋼材、水泥、砂石、汽柴油等原材料和燃料，為冶金、機械、建筑、橡膠、電力、信息等行業注入新活力，創造大量就業崗位，對穩增長、調結構、惠民生具有重要意義。加強企業工程建設項目的融資管理，及時滿足企業工程建設項目的建設資金需求，將有效促進企業建設發展，從而發揮供給側改革的優勢，通過帶動企業工程建設項目上下游產業發展，為國家經濟發展新常態下的多產業發展注入活力。

三、企業項目工程建設加強融資與財務控制的主要措施

（一）加強全面預算管理，增強財務控制能力

全面預算管理是指企業在戰略目標的指導下，對未來的經營活動和相應財務結果進行充分、全面的預測和籌劃，并通過對執行過程的監控，將實際完成情況與預算目標不斷對照和分析，從而及時指導經營活動的改善和調整，以幫助管理者更加有效地管理企業和最大程度地實現戰略目標。在全面預算中，無論財務預算還是非財務預算，圍繞確定的目標數據進行跟蹤和控制，以達到增收、節支、提效、避險的企業管理要求。在這個過程中，就必須能有效的通過數據工具整合實物流、資金流、信息流，通過數據工具有效落實經營指標體系，并移動化的技術實現高效溝通。全面預算管理的推行，能使高層管理者的職能逐漸集中于對資源的長遠規劃與對下級的績效考核上，使企業內部的層級制從“形式”轉變為“實質”。通過實施全面預算管理，可以明確并量化公司的經營目標、規范企業的管理控制、落實各責任中心的責任、明確各級責權、明確考核依據，為企業的成功提供了保證。

（二）加強政府與社會資本合作研究，實施PPP運作

當前，PPP模式以融資規模大、融資成本低等優勢，成為國家基礎項目的首選融資模式，同時，PPP通過交易結構的設計，在事前與事中加強控制，可以滿足企業加強工程建設項目融資管理與財務控制的需要。企業工程建設項目實施PPP融資，關鍵在于通過機制的設計，實現融資與財務控制的雙保險。企業工程建設項目在實施融資管理過程中，應突出以企業工程建設項目為依托，促進區域密切交流合作和資源優化配置，加速產業梯度轉移和經濟轉型升級，培育壯大企業工程建設項目與經濟深度融合發展的消費經濟新業態。特別是以企業工程建設項目綜合開發為載體，發展站區經濟，引導和推動站區現代物流、商貿金融、電子商務、旅游餐飲等關聯產業聚集和規模發展，努力形成品牌效應和規模效益，建立PPP融資框架，實現融資管理與財務控制的模式升級。

（三）加強海外融資研究，儲備融資資源

隨著“一帶一路”國家戰略的深入實施，企業工程建設項目將越來越多涉及海外項目融資。關于海外項目融資，一是關注外匯和資金，由于我國存在外匯管制的情況，在這個背景下，企業在海外，需要設置比較好的架構，以便于他能在海外取得自己的融資渠道，有足夠的造血功能。二是關注稅收問題，因為全球雖然存在各種各樣的全球一體化的經濟組織，但是各地的稅收環境還是存在較大的差異，企業到海外發展的時候，要合理地避免雙重征稅，爭取在全球范圍內能夠有比較好的稅率優化。三是關注當地環保、工會等監管方面的要求，這一點不僅適用于企業工程建設項目的海外融資，同樣適用于企業在海外拓展業務，進行海外工程項目建設的管理，只有達到國外的建設要求，工程建設項目才可順利進展，達到共贏的效果。