股權結構、會計穩健性與投資效率

王昌銳，吳 莉

(1.中南財經政法大學 會計學院，湖北 武漢 430073；2.湖北省氣象局 財務核算中心，湖北 武漢 430074)

管理研究

股權結構、會計穩健性與投資效率

王昌銳1，吳 莉2

(1.中南財經政法大學 會計學院，湖北 武漢 430073；2.湖北省氣象局 財務核算中心，湖北 武漢 430074)

股權結構是公司內部治理的基石，股權結構不僅影響會計穩健性，而且會通過傳導機制影響公司投資效率。以2007-2012年我國A股上市公司為研究對象，檢驗了股權結構差異下的會計穩健性與投資效率的關系。全樣本檢驗發現，我國上市公司的會計穩健性是普遍存在的；同時我國上市公司投資過度的水平在一定程度上高于投資不足。回歸結果顯示，總體而言，我國上市公司的會計穩健性能夠顯著改善投資效率，具體表現為對抑制投資過度和遏制投資不足均具有顯著效應。細分股權性質差異的回歸結果顯示，上市公司的會計穩健性對投資效率的影響會因股權性質不同產生差異，國有控股公司的會計穩健性對投資不足的抑制力較強，而對投資過度的遏制力較弱。區分股權集中組和非股權集中組的實證檢驗發現，在股權集中度高的樣本組中，會計穩健性對投資效率的影響力較弱，具體表現為會計穩健性對投資過度或投資不足的抑制力在股權集中公司表現的均較弱。上述研究結論對改善我國上市公司的股權結構，提高會計穩健性，建立有效的投資機制，發揮股票市場的資源配置功能提供了經驗證據?！?br>