金融支持小微文化創意企業發展的杭州實踐研究

倪麗麗

（浙江金融職業學院，浙江杭州310018）

金融支持小微文化創意企業發展的杭州實踐研究

倪麗麗

（浙江金融職業學院，浙江杭州310018）

文化創意產業已成為杭州市第一大產業。文化創意產業的穩步發展，為加快轉變杭州經濟發展方式起到了積極的促進作用。作為文化創意產業先發城市，杭州市在政策支持特別是金融支持小微文化創意企業發展方面堪稱典型樣本示范城市，在破解小微文化創意企業融資困境方面做了全面、積極的探索，在實踐中通過努力拓寬小微文化創意企業融資渠道，積累了許多典型的金融支持案例，為國內其他地區發展文化創意產業的良好融資環境提供了借鑒，也有利于進一步完善小微文化創意企業發展的金融支持政策與環境。

小微文化企業；金融支持；杭州

一、杭州小微文化創意產業面臨的融資困境

1、普遍缺乏可抵押的實物資產

創新和創意是文化企業發展的核心和根本手段，而創意來自于人的頭腦、知識和智慧。因此，與傳統企業一般在廠房設備等固定資產方面的投入較多不同，文化創意企業屬于知識密集型產業，無形資產所占比重較大，通過知識資本的投入實現創意成果和文化內容，由此實現企業的價值。由于無形資產比重大，作為抵押的有形資產少，信用等級不高，因此獲得抵押貸款的能力相對較差。

2、無形資產質押貸款操作難度大

無形資產質押貸款是大多數文化創意企業首選的融資方式，能夠有效解決小微文化企業的融資難問題。然而，無形資產質押方式難以在金融機構中得到推廣，其原因在于：一是無形資產價值計量和評估困難。文化創意企業無形資產涉及行業及種類繁多，贏利模式差異較大，并涉及較強的專業性和復雜性。目前在我國還沒形成被普遍接受的無形資產價值評估方法，現行會計制度不能全面準確地反映其價值。二是無形資產質押融資風險難以控制。由于目前我國還沒有建立活躍的知識產權交易市場，致使無形資產的流動性差，價值實現方式存在很大的不確定性，而且存在較大的減值風險。

3、缺乏健全的財務管理制度

小微文化創意企業規模較小，財務管理制度不健全，財務報告的隨意性大、真實性差。大多數小微文化創意企業并不需要由會計師事務所對其財務報表進行審計，通過一般的渠道難以獲得反映真實情況的財務信息，而要建立健全公司財務管理制度，又面臨著增加管理成本的問題。因此，這些文化企業往往缺乏健全的公司財務管理制度，在需求外部資金的時候，很難向金融機構提供能夠反映其真實償債能力的財務信息。

4、商業銀行信貸管理機制和觀念的滯后

在現行的銀行信貸管理體制下，小微文化創意企業難以得到銀行的信貸支持，主要原因在于：一是銀行的信用評級比較單一。銀行在信用等級評定時，基本沒有考慮小微文化創意企業的成長性指標。按照目前各銀行的信用評級標準，小微文化創意企業信用等次普遍低于其真實的情況，導致難以獲得銀行的信貸支持。二是銀行信貸管理機制難以適應文化企業融資需求。杭州市小微文化創意企業對接的是在杭基層銀行，基層銀行管理權限中基本沒有無形資產貸款審批和投放權，只能將小微文化創意企業情況和發展預期逐級上報，從而造成上級銀行對資金需求企業情況的不了解，給小微文化創意企業的無形資產貸款審批帶來較大難度。

二、杭州推進小微文化創意產業發展的金融支持政策與實踐

1、出臺信貸鼓勵政策，建立融資戰略合作機制

一是制訂出臺扶持政策。為貫徹落實中央文件精神，杭州制定完善了《關于鼓勵為文化創意企業提供融資服務的實施意見》、《關于加快推進我市文創企業創業板上市工作的實施意見》等政策文件。同時，在文化專項資金中每年安排不低于1000萬元的投融資專項資金，引導金融機構加大文化領域信貸投放。二是建立融資戰略合作機制。2014年10月下旬，杭州市文化辦與建設銀行省分行營業部簽訂了融資戰略合作協議，至此，杭州文化產業融資戰略合作機構達到11家。各合作金融機構大膽實施創新實踐，推出了動漫版權質押貸款、“西泠通寶”、“印石通寶”藝術品貸款等多個具有較強的創新性、成效性和可推廣性的融資產品，進一步豐富了文化企業融資手段。三是合作舉辦投融資洽談會。杭州市文化辦每年牽頭聯合有關金融機構合作舉辦“投融資洽談會”等交流活動，邀請國際專業組織高層、國內知名金融機構負責人、經濟領域與文化領域知名專家學者，以及知名文化創意企業，進行信息溝通，促進文化項目與金融資本的融合對接。

2、構建風險共擔機制，拓寬間接融資渠道

一是組建文化創意產業無形資產擔保貸款風險補償基金。杭州市文化產業無形資產擔保貸款風險補償基金通過風險共擔的方式，三年內引導不低于9億元的信貸資金扶持文化創意企業，以增強銀行開展無形資產擔保貸款業務的積極性，推動文化企業無形資產擔保貸款從個案業務到批量操作的轉變。該基金是目前國內首個以文化企業無形資產擔保貸款為風險補償對象的針對性機制。目前，已經為126家中小微文化創意企業提供了5億元的無形資產擔保組合授信。二是推出“銀政投集合信貸”模式。從2008年起至今，杭州市文化辦協調相關金融機構，通過財政注資引導，推出了7期“滿隴桂雨”文化企業集合信貸產品，為187家次中小微文化企業提供了4.4億元的信貸支持，開辟了“銀政投”的全新合作渠道。

3、設立文化金融專營機構，創新金融服務機制

2013年10月，杭州銀行設立全國首家文化金融專營機構——文化支行。該支行專注于為小微文化創意企業提供金融服務，采取實行“特殊風險容忍度”的信貸政策，細分領域“量身定做”金融產品，創新擔保方式提升授信規模等方式，成立至今，已經為超過200家小微文化創意企業提供了12億元信貸資金扶持，并相繼推出了版畫藝術品基金、影視行業夾層貸款等創新金融產品，有效拓寬了小微文化創意企業間接融資渠道。繼杭州銀行文化支行之后，2014年10月份，建設銀行浙江省分行營業部設立杭州文化專營支行，成為杭州市第二家專營文化支行。杭州因此成為全國首個建有兩家以上文化專營機構的城市。

4、組建文化轉貸基金，完善文化融資服務鏈

一是組建全國首個文化產業轉貸基金。杭州市文化辦在有效緩解小微文化創意企業的“貸款難”問題的基礎上，繼續協調有關金融服務機構，推出全國首個專門針對解決小微文化創意企業“還貸難”問題的文化產業轉貸基金，為在杭州銀行文化支行貸款的小微文化創意企業提供資金周轉服務，破解小微文化創意企業還貸資金瓶頸。二是加大風險補償力度。在風險共擔的基礎上，杭州市安排專項資金對符合條件的文化金融機構和企業按照一定比例進行貼息支持，以進一步降低文化創意企業融資成本，鼓勵金融機構積極開展文化信貸業務。目前，杭州文化專項資金已經為112家小微文化創意企業提供了超過900萬元的貼息扶持。

5、加大投資引導力度，拓寬直接融資渠道

一是搭建國有投融資平臺。杭州市搭建了杭州文投創業投資有限公司、杭州文化產權交易所等文化投融資平臺。其中杭州文投創業投資有限公司是以文化產業為固定方向的國有投融資平臺，主要以引導民資參與組建文化產業投資基金、與銀行合作創新金融產品作為杭州重點文化項目的實施運作主體等方式，推進文化金融服務體系建設；杭州文化產權交易所是杭州市一個重要的文化產權綜合性交易融資服務平臺，主要以創新文化產權資本化、創新金融衍生產品、組建藝術類投資基金等方式，著力培育杭州市文化產權市場的“信息、金融、交易”三大中心。二是引導組建文化產業股權投資基金。按照杭州市產業投資基金的總體安排，杭州市引導大量民營資本，相繼組建了“杭州文誠創業投資基金”、“經緯創達（杭州）創業投資基金”、“杭州紅杉合遠股權投資基金”等多個以文化產業為主要方向的股權投資基金，對具有高增長潛力的重點小微文化創意企業進行戰略性融資，以促進小微文化創意企業做大做強，打造文化龍頭企業。

三、當前杭州小微文化創意產業金融支持發展中存在的問題

1、杭州文化產業資產金融化程度較低

文化產業發展的核心內容是文化資源經過系統有效的開發，實現產業化。而文化金融的發展要求在一定的條件與機制下將文化資源資產化，進而按照合適的風險管理模式將資產化的文化資源金融化，從而形成文化金融的融合發展，實現金融體系對文化產業的有效支持。目前，杭州文化產業的產業化程度已經初具規模，但是文化資源的資產金融化程度仍然較低，大量的文化資源沒有進入資產金融化的范疇，從而造成文化產業和金融體系難以實現大規模的融合發展。

2、文化金融的風控體系亟需進一步完善

當前，杭州的文化金融風控體系建設還處于起步階段，眾多的金融機構仍然采用傳統產業的風控體系來管控文化金融風險，勢必造成對文化金融風險管控的缺位或越位。建立合適的文化金融風控體系要求充分認識文化金融風險的特點及傳遞規律，就現階段杭州文化金融發展來說，如何完善文化金融風控體系，是擺在杭金融機構面前亟需解決的問題。

3、文化金融支持政策難以產生預期實效

杭州在推進文化金融發展工作中的政策力度相對較強，財政資金引導規模相對較大，然而小微文化創意企業融資難問題仍普遍存在，政策的效果并不顯著。究其原因，金融機構的監管體系仍然沒有充分考慮文化金融的創新性和風險管理需求。杭州所推出鼓勵文化金融創新政策在現實的金融監管體系制約下，仍然難以為文化金融發展提供良好的政策支持。

4、文化金融支持配套服務體系建設滯后

知識產權評估及交易流轉平臺建設、文化金融專業人才建設、文化企業融資擔保體系建設等文化金融支持配套服務體系對于完善文化金融服務鏈建設，加快構建文化金融風險管控體系具有重要作用。但是，當前杭州乃至全國在文化金融配套服務體系建設上普遍滯后，導致文化金融發展難以得到強有力的支撐。

四、完善杭州金融支持小微文化創意產業發展的相關建議

1、轉變財政資金扶持方式，加大文化金融創新力度

（1）完善文化產業風險補償基金模式。目前，杭州文化產業無形資產擔保貸款風險補償基金規模2000萬元，其授信管理的規模早已經突破5億元，達到了1∶25的杠桿放大率。杠杠過大使得風險池喪失了風險共擔的能力，同時也降低了金融機構的信貸積極性。因此，建議擴大風險補償基金本金規模，將杠桿率降低到1∶10～1∶15的合理水平。同時，探索風險補償基金的細分產業引導模式，通過與文化細分產業內的龍頭企業合作，引導企業資金，合作組建針對該細分產業的風險池，進而引導銀行信貸資金投放，一方面可以形成更為專業化的風險池模式，另一方面能夠合理地提高財政資金的杠桿放大率。

（2）加大文化轉貸基金轉貸規模。杭州文化轉貸基金是全國首個針對文化企業“還貸難”問題而組建的文化金融產品，首期規模2000萬元。目前，文化轉貸基金只為杭州銀行文化支行的客戶提供轉貸服務。下一步，建議在尋求到合適的合作金融機構的基礎上，將文化轉貸基金的轉貸合作對象進一步擴大，同時加大轉貸基金引導規模，讓更多的金融機構、更多的小微文化創意企業能夠享受到文化轉貸基金的轉貸服務。

（3）建立文化產業投資引導基金。通過引導基金的引導，組建文化產業投資基金，是實現間接扶持的重要手段，也是為小微文化創意企業提供直接融資服務最重要的方式。下一步，建議以杭州文投創業投資有限公司作為受托管理機構，組建一定規模的文化產業投資引導基金，引導大量的社會資本進入文化領域，通過資本市場機制，充分整合杭州文化資源。

2、創新體制機制，進一步完善文化金融專業化服務體系

（1）擴大文化金融專營機構規模。文化專營機構模式是杭州文化金融的特色之一。在杭州銀行文化支行、建設銀行杭州文化專營支行的基礎上，與杭州聯合銀行合作組建文化特色支行，作為杭州第三家文化金融專營機構，擴大杭州文化金融專營機構規模，拓寬小微文化創意企業獲得文化金融機構專業化服務的渠道。

（2）提升文化金融專業化服務水平。文化資源的多樣性決定了文化金融服務的專業化要求。要提升文化金融專業化服務水平，一是文化金融服務機構要組建專業人才隊伍，更多地研究文化行業規律，充分認識文化行業風險，創新適合文化產業經營模式的信貸管理制度，構建合適的文化金融風險管控體系，開發有針對性的文化金融產品。二是文化金融服務機構要分析文化企業需求，并不僅僅是提供所需資金，要在投融資過程中，將小微文化企業發展所需要的人才、創意、技術等要素整合起來，幫助小微文化企業建立完善的運營機制和管理制度，促進企業快速發展。

（3）拓寬金融服務機構范圍。根據文化企業不同的行業、規模和階段性需求，在目前商業銀行間接融資的基礎上，要進一步拓寬與證券公司、保險機構、擔保公司、信托公司、投資公司、小貸公司等金融機構的合作。利用財政資金的杠桿功能，結合信貸補貼、企業貼息等手段，引導各類金融機構發揮其在文化企業融資服務鏈上的不同作用。

3、推進文化金融服務“平臺化”創新

文化金融服務平臺是指通過整合社會資本及資源，為有融資或服務需求的文化企業與機構提供專業化、規范化融資服務的綜合性業務平臺。目前，杭州最重要的文化金融服務平臺主要是杭州文投創業投資有限公司和杭州文化產權交易所。

（1）經營好杭州文投創業投資有限公司。杭州文投創業投資有限公司（以下簡稱“文投公司”）的戰略定位是作為杭州文化產業發展投融資服務平臺，致力于完善杭州文化產業投融資服務體系。對于文投公司的“平臺化”創新，一是要作為文化金融改革創新平臺，大力推進文化金融產品創新。加大創新力度，與相關金融機構合作，繼續創新推出文化金融產品，大力扶持小微文化企業。二是要作為文化產業國有投資主體，推進杭州市重點文化項目建設。并與民營資本開展合作，充分發揮國有資金的引導作用，通過設立天使投資引導基金、創投引導基金等股權引導方式，結合設立風險補償基金等債權引導方式，吸引民營資本進入文化領域，緩解小微文化企業的融資難題。

（2）完善好杭州文化產權交易所。杭州文化產權交易所（以下簡稱“文交所”）是杭州文化產權綜合性交易融資服務平臺。對于文交所的“平臺化”創新，一是創新業務。依托中國移動手機閱讀基地、中國電信天翼閱讀基地、杭州國家數字出版產業基地等三大基地，以數字版權交易作為前期的重點拓展業務，搭建以互聯網為基礎、以數字版權交易為核心的新型版權交易平臺。二是創新渠道。依托杭州藝術品交易市場，結合淘寶杭州文化館、文易網網上拍賣會等渠道，打造杭州重要的線上藝術品交易平臺。三是創新產品。拓展與金融機構的合作，繼續設計開發符合小微文化創意企業需求的文化金融產品。

[1] 張揚、郭梅芳：文化產業金融創新路徑的基本邏輯——基于文化產業特殊性的研究[J].商業時代，2014（6）.

[2] 趙倩、楊秀云、雷原：關于文化金融體系建設幾個問題的思考[J].經濟問題探索，2014（10）.

[3] 于孝建、任兆璋：我國文化產業金融創新方式分析[J].上海金融，2011（6）.

[4] 胡曉清、國鳳蘭：中小微文化企業融資問題研究[J].時代金融，2012（12X）.

（責任編輯：胡冬梅）

2015年浙江省教育廳一般科研項目，金融支持小微文化創意企業發展的杭州實踐研究，編號：Y201533582。