房地產價格波動對城鎮居民消費的經濟效應

劉旭東, 彭 徽

(1. 東北大學 工商管理學院, 遼寧 沈陽 110819; 2. 沈陽理工大學 經濟管理學院, 遼寧 沈陽 110159)

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房地產價格波動對城鎮居民消費的經濟效應

劉旭東1, 彭 徽2

(1. 東北大學 工商管理學院, 遼寧 沈陽 110819; 2. 沈陽理工大學 經濟管理學院, 遼寧 沈陽 110159)

房地產價格波動通過財富效應、擠出效應和抵押效應影響城鎮居民消費。財富效應的傳導機制來源于實現的財富效應、未實現的財富效應和消費者信心效應;擠出效應來源于替代效應、預算約束、償債壓力和財富重新分配效應;抵押效應受制于抵押的價值和便利性。房地產價格是居民消費的格蘭杰原因,且房價對居民消費的財富效應大于擠出效應,但抵押效應不顯著。以金融危機為節點的分析表明:越是近期,居民消費與房地產價格的正相關性越弱,且房價對消費的解釋力度越差。房地產對經濟影響正逐步減弱,政府可從密集型指令調控轉向間斷型引導調控,并推進房地產業的自我完善與發展。

房地產價格; 居民消費; 財富效應; 擠出效應; 抵押效應

自1998年我國商品房改革開始,房地產行業逐步走上市場化道路。一方面,受益于房地產業較高的產業關聯度,中央和地方政府都將之視為國民經濟的支柱產業;另一方面,在城市化的背景下,房產需求猛增,房產價格持續上漲,行業發展迅速。隨著2008年全球金融危機的爆發,外部需求疲軟,出口導向型經濟難以為繼,擴大內需成為政策焦點。自此,在房價持續上漲,而消費明顯不足的經濟環境下,尤其在宏觀經濟進入新常態的背景下,房地產價格波動對居民消費的影響備受關注。……