中央企業國際競爭力的實證研究
——基于 “十二五”時期國企改革的效果評價

高玉婷

（遼寧大學，沈陽 110136）

中央企業國際競爭力的實證研究
——基于 “十二五”時期國企改革的效果評價

高玉婷

（遼寧大學，沈陽 110136）

“十二五”是我國經濟社會發展的關鍵時期。隨著我國對外開放程度進一步提高，國有企業 “走出去”進程加快，國有企業以及作為 “精銳部隊”的中央企業與國際社會的互動增加，對全球市場的影響力已不可同日而語。深化國企改革，既是中國國有企業自身的戰略需要，更是國家發展大戰略的客觀要求。本文基于中央企業在2011～2015年間的財務數據，構建了中央企業國際競爭力的四維評價體系，并用主成分分析法對我國33家中央企業進行實證分析，在此基礎上探析 “十二五”期間國企改革的進展和成效。

中央企業 國企改革 國際競爭力 “十二五”規劃

國有企業①一直是我國國民經濟發展的支柱，中央企業②更是帶動我國經濟發展的 “火車頭”。近年來國際金融危機頻現，國有經濟也經歷了短期的大落大起，經歷了衰退到迅速從刺激性的宏觀經濟政策受益的過程。進入 “十二五”時期，國有經濟在國民經濟的地位和作用愈加凸顯。《中共中央十二五規劃建議》中，有關國企改革的內容涵蓋了包括推進國有經濟戰略性調整、加快國有大型企業改革、深化壟斷行業改革、完善各類國有資產管理體制、健全國有資本經營預算和收益分享制度、規范國有企業投資行為等。國資委也明確提出，中央企業 “十二五”時期改革發展的核心目標是 “做強做優中央企業、培育具有國際競爭力的世界一流企業”［3］，這一目標要求中央企業進一步提升企業發展高度，不斷提升發展質量和效益，而不是繼續依靠擴大規模和增加投入等粗放型的增長方式。

十八屆三中全會以來，“深化改革”一直是中國政治經濟生活中的主題詞。在國內，中央國有企業是行業發展的領先者和排頭兵；在國際上，是中國 “走出去”戰略的精銳部隊，與西方跨國公司廣泛開展競爭與合作。深化國企改革，既是中國國有企業大戰略的自身需要，更是國家發展大戰略的客觀要求。

那么，如何評價中央國有企業的國際競爭力？我國中央企業的優勢和劣勢分別體現在什么地方？“十二五”期間中央企業的改革效果是否明顯？本文將嘗試回答這些問題。

1 研究設計

1.1 數據來源與樣本選擇

本文以2011～2015年為研究窗口，選取以國資委直接監管的中央國有企業作為研究的初始樣本。本文選取了各項指標在5年內數據全面的33家中央企業作為最終研究樣本。數據來源于Wind數據庫的企業年度報表。

1.2 變量選取

目前在學術界，關于企業競爭力評價指標研究的文獻甚多，但關于企業國際競爭力評價指標問題的研究相對較少，而對于中央企業國際競爭力評價指標問題的研究更是寥寥無幾。本文參考了國家統計局服務業調查中心的大企業集團競爭力評價指標體系以及學者劉文炳的相關著作，把中央國有企業國際競爭力評價體系分為3個子系統：企業資源、企業能力和企業機制。考慮到中央企業的企業機制量化的難度和量化過程中不可避免的主觀性，本次實證剔除了企業機制這類非財務指標，選擇了中央企業每年度披露的財務報表中計算得到13項量化指標，以此為基礎來構建央企國際競爭力評價指標體系，如表1所示。評價樣本矩陣為，后續所有計算結果皆通過SPSS 21.0及Excel 2016計算完成。

表1 中央國有企業國際競爭力相關評價指標

1.3 數據預處理

由于本文所涉及的指標都是正向指標，沒有中性指標，不需要進行同趨化處理，僅對數據進行標準化處理③。并通過KMO和Bartlett的球形度檢驗得出，KMO值為0.687，Bartlett球體檢驗的統計值的顯著性概率是0，小于1%，適合作因子分析。標準化后的變量X13的信息提取效果較差，為0.492，在接受的范圍之內，其他變量的大部分信息都被提取，說明因子提取的效果較好，因子分析過程有效。本文采用的因子抽取方法是主成分法，采用的最大方差正交旋轉法進行因子旋轉。提取前4個公共因子，共解釋原始變量77.07%的信息。由旋轉后的4個因子對原始變量的解釋信息分別為25.119%、22.297%、17.250%和12.104%，公因子對原始變量的解釋力度更加均衡。旋轉后的累計方差解釋不變，仍舊為77.070%。對初始載荷矩陣經過5次方差最大正交旋轉，可以得到旋轉后的因子載荷矩陣表（略）。旋轉后的載荷值已明顯向0或1兩極分化，有了更鮮明的實際意義。F1中系數絕對值大的主要有平均凈資產收益率（X4）、銷售凈利率（X5）、總資產凈利率（X6）和人力投入回報率（X9），可命名為經營效益因子；F2系數絕對值大的有營業收入（X1）、總資產（X2）和股東權益（X3），可命名企業規模因子；公因子F3中系數絕對值大的有資產周轉率（X10）、凈利率增長率（X11）、營收增長率（X12）和資產保值增值率（X13），可命名運營效率和成長能力因子；F4系數絕對值大的有主營業務比率（X7）和投入資本回報率（X8），可命名資源配置能力因子。

本文采用回歸法計算因子得分，見表2。

表2 因子得分系數矩陣（Component Score Coefficient Matrix）

續表

1.4 中央國有企業國際競爭力的綜合評價模型

根據表3顯示的因子得分系數矩陣，得出因子得分方程如下：

根據上面構建的國際競爭力綜合評價模型，得到中央國有企業國際競爭力綜合評價函數：

2 實證結果和分析

2.1 中央國有企業國際競爭力主要影響因素及其影響程度

國務院國有資產監督管理委員會主任王勇同志提出：“十二五”時期，中央企業改革發展的核心目標是做強做優中國企業、培育具有國際競爭力的世界一流企業。這一目標是基于中央國有企業的地位和作用，立足國家整體發展戰略提出來的。在目前經濟全球化和一體化的背景下，中央企業也開始與世界一流企業開展對標工作，明確企業自身目前所處的位置和存在的差距，學習借鑒先進企業的做法和經驗，全面提升企業能力和經營水平。在此基礎上，本文以 “做大”、“做強”、“做優”和 “世界一流”作為中央企業的對標層次，結合實證所提取的公因子涵義，構建了中央國有企業國際競爭力的四維評價指標體系，見表3。

表3 中央國有企業國際競爭力的四維評價指標體系

續表

2.2 中央國有企業國際競爭力分項比較

2.2.1 做強（F2）：企業規模因子

因子F2與企業規模具有高度正相關，體現了中央企業在做大方面的成效。一般而言，企業規模越大，其國際競爭力就越強。從規模擴張的表現來看，“十二五”期間中央企業在做大層面成效明顯，2011～2014年呈不斷上升趨勢，2015年有所下降。見圖1。以世界500強為例，中國上榜企業數量每年在不斷增加，由2011年的58家增至2015年的110家，中央企業入圍世界500強的數量也由38家增加到49家，國家電網和中石油占據2015年世界500強的第二、第三名，僅次于沃爾瑪。從全球經濟發展趨勢來看，企業規模擴張速度減緩，特別是受到國際油價暴跌的影響，大石油公司的營業收入普遍表現不佳。在33家樣本中央企業中，總資產和股東權益維持在相對穩定的水平，但有18家企業的營業收入較往年有所下降，這種企業規模的變化在圖1得到了體現。

圖1 F2企業規模因子走勢圖

在企業規模因子方面，2015年表現最好的是中國石油（4.57），其次是國家電網（3.41）和中海油（0.56），表現最差的是華僑城，得分－0.69。這個排名結果與我國中央企業在2016年世界500強和中國企業500強榜單中的地位是基本相對應的。除了中石油和國家電網外，其余央企在做大層面差異并不明顯。

2.2.2 做強（F1）：經營效益因子

公因子F1表示的是企業的運營績效，即中央企業在 “做強”方面的表現。企業盈利能力越強，中央企業的國際競爭力也越強。由圖2中央企業運營效益因子走勢圖來看，中央企業的盈利能力在2011～2013年呈下降趨勢，2014年后有所上升。

中國作為世界第二大經濟體，已經成為了影響全球經濟發展的主體力量之一。同樣，經濟全球化的發展也使中國與全球經濟聯系逐漸緊密。自2011年世界經濟總體走勢經歷了一個由較快增長到明顯減速的變化，國際金融市場劇烈震蕩，發達國家經濟再現疲態，經濟增速持續低迷。2014年經濟復蘇呈現好轉跡象，但全球企業盈利能力呈現明顯分化狀態。中央企業凈利潤呈現中低速增長，但近年來受大宗商品價格的連續下滑的影響，能源、礦產等行業呈現大幅虧損，導致企業整體盈利下滑。

企業做強是綜合實力的體現，而經營業績是否優良則是其中一條重要的判斷標準。2015年，在“做強”方面表現最出色的是華僑城（1.76）、國投（1.47）和中海油（1.11），表現最差的是中國有色（－2.17）、鞍鋼（－2.46）和武鋼（－2.70），樣本各中央企業之間具有較大的差異性。

圖2 中央企業運營效益因子走勢圖

根據財政部日前公布的數據顯示，2015年國有企業利潤總額同比下降6.7%。中央企業同比下降 5.6%；國有企業營業總收入同比下降5.4%，中央企業同比下降7.5%。因大宗商品價格暴跌，“兩桶油”運營效益下滑，鋼鐵和有色行業繼續虧損，導致了中國鞍鋼集團和中國鋁業公司等連續多年虧損，武鋼在2015年各項盈利指標巨幅下挫，運營效益得分排在最后。

2.2.3 做優（F3）：運營效率和成長能力因子

企業運營效率和成長能力也是衡量一個企業的國際競爭力的重要標準。由圖3中央企業運營效率和成長能力因子走勢圖來看，中央企業的經營效率和成長能力在2011～2015年間總體呈下降趨勢，情況不容樂觀。在經濟全球化背景下，受國際經濟持續緩慢復蘇影響，近年來實體經濟的擴張速度呈現持續回落態勢，中國經濟也同樣受到波及。

圖3 中央企業運營效率和成長能力因子走勢圖

從33家樣本企業 “做優”方面的表現來看，2015年運營效率和成長能力最佳的是中國北車（1.37）、中國化工（1.01）和中國醫藥集團（0.77），排在最后的是中海油（－1.93）、武鋼（－1.97）和神華集團（－2.25）。樣本中各中央企業之間具有較大的差異性，大部分央企在 “做優”方面仍有待提升。

2.2.4 世界一流（F4）：全球資源配置能力

公因子F4與企業資源配置和資本使用效率高度相關，是體現世界一流企業國際運營能力的重要指標。如何界定世界一流企業？其顯著的特點體現在主營業務突出，并在全球資源配置的能力上，能充分利用國際資源，提升國際化的經營能力、控制能力和拓展能力。中央企業的國際化經營能力越好，在國際舞臺上的話語權越大，其國際競爭力就越強。從 “十二五”期間中央企業的表現來看，其資源配置能力經歷了先下降后上升的過程，見圖4。

圖4 中央企業資源配置因子走勢圖

在 “世界一流”方面，位列前三甲的是中鋁公司（2.66）、武鋼（1.40）和鞍鋼（1.27），表現最弱的是中國建材，為－1.20分，其余差異并不明顯。在經濟全球化時代，國際市場競爭日趨激烈，一些國家和企業為進一步提高自身的競爭力，紛紛以不同的方式提高全球資源配置能力。從整體上看，“十二五”期間中央企業在資源配置取得較好的進展，體現在全球資源配置能力的提高以及主營業務不夠突出的問題得到相應的改善，值得肯定。

2.3 中央國有企業國際競爭力綜合比較

依據綜合評價得分，對各中央企業的國際競爭力進行排序，結果顯示，就上述33家樣本中央企業來說，0分表示中央企業國際競爭力的五年平均水平。2015年位于5年平均水平之上的中央企業有10家，相對于2011年的19家有所減少。其中，中國石油得分1.02，位列第一，其次是國家電網（0.85）和中國北車（0.65）。位于5年國際競爭力平均水平之下的中央企業共有23家，其中武漢鋼鐵得分最低，為 －1.24，其次是鞍鋼（－1.09）和中國有色集團（－0.69），見圖5。

圖5 2015年樣本中央企業綜合因子折線圖

中國石油在2015年綜合國際競爭力評價中位列第一，優勢明顯，主要是因為其企業規模因子得分高，且遠遠高于其他中央企業，且該因子在綜合國際競爭力評價指標體系中比重高達29.32%。中國石油的資源配置能力因子位于中等水平，經營效益因子以及運營效率和成長能力因子位于偏下的位置，說明該企業的發展具有一定的不均衡性。如果中國石油日后想保持國際競爭力的可持續性，除了維持現有的規模優勢外，還需在提質增效方面做出更多的努力。

中船重工在2015年綜合國際競爭力評價中排名第18，位于中間水平。從其各項因子得分排名來看，企業規模因子以及資源配置因子排名分別為第11和第12，處于中上游水平，經營效益以及運營效率和成長能力因子略低，位于中等偏下位置。中船重工擁有我國最大的造、修船基地和雄厚的科技開發力量，也是我國十大軍工集團之一。總體來說，中船重工各項因子排名相差不大，說明其發展較為均衡。但由于沒有特別明顯的競爭優勢，其總體國際競爭力也只能處于中間位置。

從中央企業綜合因子得分的走勢來看，2011～2015年期間中央企業的整體國際競爭力是處于下降的通道中，見圖6。“十二五”期間，經濟新常態逐漸確立，中國經濟增長開始步入中高速軌道，GDP增速由2011年的9.5%降至2015年的6.9%。世界經濟處在金融危機后的深度調整期，我國經濟社會發展面臨著前所未有的復雜局面，“三期疊加”——增長速度換檔期、結構調整陣痛期和前期刺激政策消化期的陣痛持續加深，多重困難和挑戰相互交織。國企產能過剩矛盾依然存在，結構調整、轉型升級亟待加速。在 “新常態”下，國有企業特別是中央企業面臨著既要穩定增長速度又要確保增長質量的雙重任務。

圖6 中央企業綜合因子得分走勢圖

然而，從實踐層面來看，增長速度與增長質量往往是魚和熊掌不可兼得。盡管實證中的中央企業國際競爭力綜合因子得分趨于下降，但這并不意味著國企改革的無效率。在過去相當長一段時間里，傳統產業領域的國有企業實現的是有速度卻沒有質量的增長；在另一些新興領域，國有企業追求有質量的增長卻可能難以在較短時期內反映出企業規模或效益的速度型增長，且其未來的有質量的增長到底能否最終實現，這也是有待經受考驗的。唯有繼續深化國企改革，進一步釋放制度紅利，才是未來中國經濟發展主要的動力源。

3 研究結論

實證研究結果顯示，基于 “十二五”的財務指標數據，評價樣本中的33家中央企業都存在相對優勢和相對劣勢，發展相對不均衡。從這個意義而言，要培育和提升中央企業的國際競爭力，應當從中央企業的客觀實際情況出發，采取有針對性的具體措施。從因子分析的過程來看，所提取的4個主因子，即企業規模因子、經營效益因子、運營效率和成長能力因子以及資源配置能力因子決定了中央企業國際競爭力綜合評價77.07%的內容，因此本文認為，這些中央企業可以考慮從這4個方面著手采取措施，即要做大，更要做強做優，培育世界一流企業。

盡管中央國有企業的整體的國際競爭力呈現下降趨勢，但中央企業的企業規模和資源配置能力有所提升。全球經濟復蘇不及預期，中央企業的經營效益及運營效率和成長能力優勢并不樂觀。2012年以來，中國經濟增長速度持續放緩，亟須加快改革提振經濟增長動力。從經濟總體看，GDP增速在 “十二五”期間下降了2.6個百分點，工業部門下滑更加嚴重，工業增加值增長速度從2011年的13.9%下降到2015年的6.1%，下降了7.8個百分點。特別是進入2015年以后，經濟下行壓力有增無減。

如今邁入 “十三五”，盡管我國國資國企改革面臨極其復雜的形勢，但機遇與挑戰并存。本文認為，中國國有企業經濟運行穩中向好，部分指標出現回暖跡象，預計在2020年前后中央企業的國際競爭力會有一次新的飛躍；從中長期來看，國企改革已進入深水區，更加注重在監管、產權、經營等全面實質性的深化改革，這將會使中國迎來國企改革紅利所帶來的新的戰略機遇期，這將是中國國有企業特別是中央企業的國際競爭力提升的重要源泉。以國企改革為契機，在 “一帶一路”的戰略背景下，提升中央企業的國際競爭力可以推動整個產業鏈的升級，使中國更好地融入世界產業鏈，提升中國經濟在全球范圍內的地位和水平。

注釋：

①全國國有及國有控股企業，簡稱國有企業，包括中央企業和36個省（自治區、直轄市、計劃單列市）國有及國有控股企業。

②按照中國政府的國有資產管理權限劃分，中國的國有企業分為中央企業（由中央政府監督管理的國有企業）和地方企業（由地方政府監督管理的國有企業）。本文研究的是狹義的中央企業，即由國務院國資委直接管理的企業（中央管理企業），不含國有金融類企業。截止至2015年12月12日，國委會發布的央企名錄共有106家。

［1］余菁. “十三五”時期國資國企改革展望［J］.求是刊 ，2015，（6）：42～6

［2］關注 “十三五”規劃編制進展 ［N］.中國核工業報，2015－12－17，http：∥www.cec.org.cn/zhengcefagui/2015－12－17/ 146868.html

［3］李榮融 .大力推進中央企業自主創新為建設創新型國家做出積極貢獻——國資委主任、黨委書記李榮融在中央企業科技工作會議上的講話 ［J］.國務院國有資產監督管理委員會公告，2006，（5）：5～17

［4］溫源，陳恒 .國有企業 ：在攻堅克難中創造輝煌 ［N］.光明日報，2012－10－16

［5］李予陽 .黃金十年 ：中國國企競爭力大幅提升——訪清華大學國情研究院院長胡鞍鋼 ［N］.經濟日報，2012.10，（001）

Empirical Research on Central State－owned Enterprises’International Competitiveness——Effectiveness Evaluation of State－owned Enterprise Reform in the Twelfth Five－Year Plan Time Period

Gao Yuting
（Liaoning University，Shenyang 110136，China）

The Twelfth Five－Year is the critical period for economic and social development of China.Along with the economy growing rapidly and openness to foreign stepping forward，the process of“going out”are accelerating，an array of SOEs，especially central state－owned enterprises have more interaction with the global economic，and the influence on the global market has stood in sharp contrast to decades ago.Deepening the state－run enterprises’reform is not only the strategy needs for SOEs for their own sake，but also the objective requirement of strategic development for China.This essay will establish four dimensions evaluation model of central stateowned enterprises’international competitiveness base on the their financial data in the period of 2011 and 2015，and employ the factor analysis method to conduct empirical research on 33 state－owned enterprises，thereby analyzing the development and effectiveness of SOEs Reform during the Twelfth Five－Year time period.

central state－owned enterprises；SOEs reform；international competitiveness；Twelfth Five－Year Plan

10.3969/j.issn.1004－910X.2016.12.009

F276.1

A

（責任編輯：史 琳）

2016—08—14

高玉婷，遼寧大學經濟學院博士研究生。研究方向 ：國民經濟學。