政府控制、市場環境與會計準則執行效率的相關性分析*

西南財經大學天府學院　朱俊虹

政府控制、市場環境與會計準則執行效率的相關性分析*

西南財經大學天府學院朱俊虹

本文以2012-2014年滬深A股上市公司數據為樣本，分別對政府控制與會計準則的執行效率的相關性以及市場環境與會計準則的執行效率的相關性進行了分析。研究發現：由政府控制的上市公司的會計準則執行的效率就會變得很低；上市公司處在較好的市場環境中，其會計準則執行效率就會非常的高。

政府控制地區市場化程度會計準則執行效率

一、引言

會計準則一直以來在國內外都有許多的學者對其進行研究，使其得到很大的改善，這不僅可以把會計處理建立在合法的基礎之上，而且還可以對不同的會計結果進行比較，進而對資本市場的資源配置功能進行改善。我國會計準則是由國家制定的并且在全國范圍內對其進行執行，企業所表現出來的行為是對國家政策、規則進行執行得到的效果的重要體現，這為本文對不同的市場環境導致會計準則的執行效果不同進行研究提供了很大的方便。市場環境包括的因素非常多，如社會因素、政治因素以及經濟因素等，它是多種指標的綜合體，一個指標并不能決定其好壞。本文在對市場環境進行分析時將其劃分為三個方面：一是地區市場化程度；二是地區政府干預程度；三是地區法治水平。地區市場化程度越高，在對資源進行配置的過程中市場的在其中所起的作用也就越大，則在該地區會計準則的執行效率也就會越高。現在，我國正處在社會主義初級階段，我國的市場經濟正在進行轉型，與西方發達國家進行比較，我國市場化程度比較低，各級政府在市場經濟中有的發揮著積極的作用，而有的卻具有消極的作用。1980年，對“分權讓利”體制進行了改革，使中央政府權利集中的現象得到了非常大的改善，地方政府在對其職務進行處理時具有很大的自主性。1994年，國家稅務總局又對我國實行的分稅制度進行了改革，使地方政府得到了一部分財權和事權，并使其變成相對獨立的經濟主體。地方政府不僅享有一定的權利，還具有與之對應的義務，如發展地方經濟等。在這樣的制度背景下，我國的各級政府已經開始積極的對轄區內的上市公司進行干預，利用其內部機構對上市公司的經營產生影響，甚至對上市公司的一些重要行為進行干涉。近年來，中央政府越來越關注地方國有企業在管理過程中存在的問題，2011年4月，我國頒布了《地方國有資產監督工作指導監督辦法》，此項法規主要作用就是對地方政府管理地方國有資產的過程進行指導與規范。本文是以上市公司所在的外部環境為基礎主要從以下兩個方面對其外部宏觀環境進行深入的探討：一是政府控制對會計準則執行效率產生的影響；二是市場環境對會計準則執行效率產生的影響。在此過程中采用了我國證券市場中的數據找出能夠提高對會計準則執行效率的方法，并對其進行驗證，為我國政府制定政策提供必要的根據，并且增強投資者對上市公司披露的一些信息的認識。

二、理論分析與研究假設

各級政府的干預，相互背離的目標，缺少有效的監督和激勵機制以及所有者缺位會導致企業出現一些低效率的現象。各級政府對上市公司進行干預會導致會計準則執行效率出現不同的現象，各級政府具有的經濟目標與政治目標是不相同的，在不同的地區上市公司對信息進行披露采取的行為以及其提供的會計信息的質量都會有一定的區別，并且產生的這種影響在一般條件下都是比較消極的。與最終控制人不是政府部門的上市公司相比較，最終控制人為政府部門的上市公司在對簽字會計師進行選擇的時候，一般都會選擇在當地注冊的會計師；與此同時，在當地注冊的會計師在審計的過程中提供的服務質量非常差。羅黨論、唐清泉（2009）等通過研究得出，在市場之外進行交易會使市場的有效性變得更低，進而導致股價不能夠將所有的信息反映出來。通過股權關系建立起來，而不是自由組合產生的集團，他們對這種集團怎樣對其成員的財務信息質量產生影響進行了調查，通過調查得出具有比較緊密關系的上市公司進行交易的大部分都是集團內部的成員，這樣就會使上市公司對外界進行信息披露變得比較消極，進而導致出現較低的會計信息質量；除此之外，具有比較緊密關系的上市公司進行交易會使外界信息的使用者沒有辦法獲得與公司有關的比較實用的信息，這樣會導致股價出現很大的波動。如果上市公司最終控制人為各級政府，那么在這樣的公司中會出現比較嚴重的內部人控制現象，具體的表現為國有資產流失、會計信息失真等。上市公司向外界傳遞信息主要是利用財務報表，因此，財務報表的制作質量會對會計信息的質量起決定性作用。如果各級政府集籌資權、投資權以及人事權于一身，同時它又具有會計準則制定者與執行者的身份，這樣會使上市公司為它的社會和政治目標進行服務，不僅會對會計信息質量產生非常大的影響，而且還會使會計準則的執行效率變低，即與不是政府控制的上市公司進行比較，政府控制的上市公司具有的會計準則執行效率比較低。通過以上的敘述，本文提出了以下假設。

H1：政府控制的上市公司，會計準則執行效率較低

在中國特色社會主義市場經濟中，上市公司一定會受宏觀環境的影響，其中影響最嚴重的是市場環境，而會計準則執行效率也不例外。市場環境包括的因素非常的多，例如，社會因素、政治因素以及經濟因素等，它是多種指標的綜合體，一個指標并不能決定其好壞。在我國不同的地區具有的市場化程度是不相同的，因此，在不同的地區對上市公司的行為產生的影響也是不相同的，但是企業所執行的會計準則是由國家統一制定的，這樣方便了本文研究執行相同會計準則為前市場環境的不同對會計準則執行效率產生的影響。通過研究得出，具有比較完善的財產制度與健全的法律法規以及減少政府對上市公司的干預可以使股價變得更加穩定，這樣可以使股價反映出的市場信息更加真實。在上市公司執行相同的會計準則的前提下，市場化發展程度不相同的地區，上市公司不僅在進行財務披露時使用的行為方式也具有一定的差別，而且提供的會計信息質量有高有低，進而導致會計準則的執行效率出現非常大的差別。市場化程度高的地區，在對資源進行配置時市場具有的作用就會比較大，則該地區的企業對會計準則執行時具有的效率也會比較高。具體表現在該地區上市公司能夠提供高質量的會計信息，提供的信息不僅真實，而且還非常透明。通過以上的敘述，本文提出以下假設。

H2a:上市公司所處地區市場化程度越髙，會計準則執行效率越髙

一般情況下，各級政府控制的上市公司都會承受比較強的政府干預，由于出現上市公司的最終控制人是各級政府以及所有者缺位的現象，最終導致上市公司的經營者缺少提高公司績效的動力。通過實踐證明，各級政府對上市公司的干預程度主要表現在其對上市公司持有的態度。現在我國市場經濟正在進行轉型，處在這樣的環境下，上市公司承擔了各級政府的社會目標以及經濟目標等這些本不屬于自己的負擔，這樣就會會計準則的執行產生不同的效率，進而導致上市公司再對信息進行披露時采用不同的行為方式以及其所提供的會計信息質量也會有高有低，并且產生的這種影響在一般情況下也是比較消極的。通過以上的敘述，本文提出以下假設。

H2b：上市公司所處地區政府干預程度越低，會計準則執行效率越髙

各個地區法制水平的高低主要表現在以下幾個方面，一是該地區內人民群眾對法律的敬畏程度；二是執法者在執行法律過程中具有的效率；三是一些獨立的法律中介組織；四是在證券市場中法律法規對投資者進行保護的程度。在我國為社會主義市場經濟，現在發展的非常的補平衡，在不同的區域內具有的法律法規也具有一定的差別。在進行研究的時候，本文選擇的研究對象我國不同地區內的上市公司，通過這些研究對象對我國不同地區法制水平與會計準則執行效率之間具有的關系進行分析。在法治水平比較高的地區，外部投資者在對內部消息進行獲取時具有很強的能力與動機，這樣不僅可以減少由于信息不對稱性所產生的問題，而且還可以使委托代理問題得到很大程度的緩解，進而使該地區能夠更好的執行會計準則。通過以上的敘述，本文提出以下假設。

H2c：上市公司所處地區法制化水平越高，會計準則執行效率越高

三、研究設計

（一）樣本選取與數據來源為了對政府控制與會計準則執行效率以及市場環境與會計準則執行效率具有的關系進行研究，本文選取的研究樣本是2012年到2014年之間滬深A股上市公司的數據，這些數據全部都是來自國泰安數據庫。為了提高研究結論的可靠性，本文對樣本數據進行了篩選：（1）剔除其中H股以及B股上市的公司。這些公司在上市時具有非常苛刻的條件，因此上市之后一定會受到嚴格的監管，這樣就會對會計準則的執行產生一定的影響，進而降低研究結論的準確性，而且H股以及B股上市公司在對財務報表進行編制時使用的是國際會計準則，這些會計準則與我國的存在非常大的差異，具有的相關性會很差；（2）剔除其中從事金融保險業務的上市公司，金融保險行業使用的會計準則與其他行業使用的具有非常大的差別，這樣會導致結論失真；（3）剔除其中沒有財務數據的上市公司。

（二）變量定義

（1）被解釋變量。會計穩健性（AC）。本文選擇會計穩健性當作對會計準則執行效率的衡量標準。在對會計穩健性進行研究時，對在2003年Qiang提出的研究方法進行了借鑒，使用了Jones（1991）提出的截面模型分年度分行業進行回歸，計算得出平均累積操縱性應計利潤，然后把它當作主要的衡量標準，下面是Jones（1991）提出的模型計算公式。

在公式中，TACCi，t所表示的是異常項目前利潤與經營凈現金流量二者之間的差值，是i公司在t年總應計利潤；Asseti，t所表示的是期初總資產原值，是i公司在t年年初所具有的總資產規模；ΔReti，t所表示的是第t年與第t-1年銷售收入之間的差值，是i公司在t年銷售收入總共增加的量；PPEi，t所表示的是固定資產原值，是i公司在t年所具有的固定資產的規模；εi，t所表示的是i公司在t年使用Jones模型回歸得到的殘差，是各公司總的操縱性應計利潤。本文對i公司t年的會計穩健性（ACi，t）下的定義為-εi，t，-εi，t數值的大小與會計穩健性有很大的關系，前者越大后者就會越強，上市公司的會計信息也會具有比較高的質量，會計準則執行效率也會比較高。

（2）解釋變量。實際控制人類型（Control）。它的取值與最終控制人有很大的關系，如果上市公司的最終控制人是各級政府，則取1；如果不是各級政府，則取0。市場環境指數（Index）。這一變量主要有三個方面，具體如下：一是地區市場化程度（Market）；二是政府干預程度（Gov）；三是地區法制水平（Leg）。在2012年樊綱等人提供了與其有關的指數，這些指數是它們進行取數的主要來源，并且許多學者都表示贊同。

（3）控制變量。股權集中度（Top5）。該變量表示的內容是上市公司中前五名股東所持有的股份比例的和。一方面，如果在上市公司中大股東所持有的股份非常的高，甚至出現一股獨大的現象，則在該上市公司中的管理層就容易受到控制，進而導致出現會計準則執行效率非常的低現象；另一方面，如果上市公司的股權全部在一個人的手中，那么就會使公司具有非常差的會計穩健性。股權制衡度（Z-Index）。該變量所表示的是上市公司中第一股東與第二股東所持有的股份所占的比例的比值。一方面，如果二者之間具有的比值比較大，則說明第一股東在公司中所具有的經營決策權就比較大，就會對財務信息披露行為產生非常大的影響；另一方面，如果二者之間具有的比值過大，則說明出現了一股獨大的現象，這樣就會導致會計準則執行效率非常低的現象出現。公司規模（Lnassets）。該變量表示公司當年總資產的自然對數。如果上市公司擁有比較高的總資產，那么就比較容易引起外部投資者的關注，上市公司就會具有內部監督約束機制，能夠向外界傳遞質量較高的會計信息。資產負債率（Lev）。改變量所表示的是公司負債與公司年末總資產二者之間的比值。如果公司具有比較高的資產負債率，那么該公司就會具有比較高的財務風險，債權人為了減小借貸風險市場對公司的經營情況進行關注，進而確保能夠及時的對其債務以及利息進行回收，這樣利于提高會計準則的執行效率。成長能力（Growth）。該變量主要用主營業務的增長率對其衡量，用它可以表示經營業績所具有的持續性。如果其占有的比例較小，那么就會具有比較大的經營風險，為了解決由于信息不對稱性帶來的委托代理問題，經營者就會使用一些辦法來降低會計穩健性。凈資產收益率（ROE）。該變量表示的是凈利潤與凈資產二者之間的比值。他可以代表公司具有的盈利能力，還可以用它對公司的經營業績進行分析。當公司經營出現問題時，經營者會使用一些不當的方法來增強操作利潤的動機，并對其報表進行修改。除此之外，還選取了行業（Ind）和年份（Year）這兩個虛擬變量。本文所描述的主要變量如表1所示。

（三）模型構建為了對假設1進行檢驗，本文構建了檢驗模型（1），如下：

為了對假設2a、2b和2c進行檢驗，本文構建了檢驗模型（2）、模型（3）和模型（4），具體如下：

截至2月15日，全國耕地受旱面積1801萬畝（120.1萬hm2），主要分布在甘肅、河北、云南等省；有313萬人因旱飲水困難（多年同期平均值803萬人），主要分布在云南、內蒙古等省（自治區）。

表1　變量定義表

四、實證分析

（一）描述性統計各變量的描述性統計結果如表2所示。通過對表2進行分析可以得出，上市公司所具有的會計穩健性都不一樣，在所有的樣本當中AC的平均值是0.07301，中位數為0.04501，最大值為12.27989，最小值為-0. 00039，每個地區的公司具有的會計穩健性不僅可以代表財務會計信息的質量，而且還可以反映會計準則的執行狀況。在解釋變量中Market、Gov和Leg三者的均值以及中位數之間具有很小的差別，三者的均值分別是8.8401、8.6799、11.3001，三者的中位數分別為8.8799、8.9601、8.301。而變量Control的取值范圍為0和1，均值的大小為0.68，中位數的大小為1，在控制變量中Lnassets的均值的大小為22.23301，Top5的均值大小為0.55011，Z-Index均值的大小為20.58012，Lev的均值的大小為0.53301，ROE的均值的大小為0.08699，Growth的均值的大小為0.30125。

表2　全樣本中各變量的描述性統計

（二）相關性分析本文中進行了Pearson相關性檢驗，主要目的是為了檢驗模型中的變量是不是具有自相關性。相關性分析是一種檢驗模型當中任意兩個變量之間相關關系的程度進行分析的方法，如果兩個變量的相關系數的絕對值超過0.8，則這兩個變量之間具有比較強的線性關系；如果兩個變量之間相關系數的絕對值低于0.3，則說明這兩個變量之間具有的線性關系非常弱。各變量的相關系數矩陣如表3所示。通過對表3進行觀察可以得出，解釋變量AC與Control二者之間具有顯著的相關關系，但是二者之間的相關系數低于0.3，因此二者具有較弱的線性相關關系。同時AC與Market、Gov與Leg之間的相關系數低于0.3，因此他們具有的線性相關也非常的弱。由此可以得出，本文中構建的回歸模型是非常可靠的，但是要將所有的解釋變量都帶入到模型當中，這樣能夠很好的對本文中的假設進行解釋。

表3　各模型中五變量的相關系數矩陣

（三）回歸分析表4分別檢驗了控制人類型與會計準則執行效率的關系、市場環境中的地區市場化進程、政府干預程度和地區法制化水平對會計準則執行效率的影響。通過對表進行觀察可以得出，在模型（1）當中控制人類型所具有的系數是-0.041并且在0.01水平上顯著，由此可以知道控制人類型與會計準則執行效率二者具有顯著的負相關關系，說明如果控制人類型是各級政府就會導致會計準則執行效率非常低的現象出現，這一結論和現在進行的研究得到的結果是相同的。總的來說，通過模型一得到的結論使假設一得到了證實。模型（2）、模型（3）和模型（4）得出市場環境會對會計準則執行效率產生非常大的影響。通過對表進行觀察可以得出，Market的系數為0.002，Gov的系數為-0.003，Leg的系數為5.814E-05，這使假設2得到了驗證。對這三個系數進行比較其中絕對值最大的是Gov的系數，因此它對AC產生的影響也是最大的。

通過對控制變量的回歸結果進行觀察發現，其中除了ROE之外其他的全部都是顯著。其中，控制變量Lnassets具有的系數是負數，說明公司具有的規模越大，它就會更加主動地向外界披露高質量的會計信息，以此可以表現出非常高的會計穩健性。Growth與LEV具有的系數都為正并且顯著，說明如果上市公司具有很高的成長能力以及財務杠桿，它就會保持積極的態度來迎接未來，追求財務杠桿收益公司就想獲取比較多的政策支持，這樣就會降低會計穩健性。控制變量Top5與AC具有顯著的正相關關系，說明如果公司的股權集中在少數人的手中，那么就會出現內部人控制的現象，這樣就會降低會計信息質量。其中Z-Index=沒有通過檢驗。另外，對兩個虛擬變量進行檢驗得出他們也具有顯著的相關關系。

表4　政府控制、市場環境與會計準則執行效率全樣本回歸結果

（四）穩健性分析在本文中選擇的會計準則執行效率的計量指標是快穩健性，為了提高研究具有的穩健性，還為會計準則執行效率選擇了一個度量指標，那就是盈余質量，對不同的會計準則執行效率度量方法進行檢查，看其是否會對研究結果產生一定的影響。本文選擇盈余質量的絕對值當作會計準則執行效率的衡量標準，并且還利用了基本Jones模型對公司盈余管理程度進行衡量，在這里使用其絕對值的主要原因是對盈余進行管理的方向是不定的，如果其絕對值比較大，則公司進行盈余管理時具有比較大的幅度，這樣會計準則執行效率就會比較低。DA是基本Jones模型通過估計得出的非正常的應計利潤。本文在對非正常性應計利潤進行估計時，計算總應計利潤主要使用的方法有兩種，一種是GA=EBXI-CFO，在公式中GA所表示的內容是線下項目前總應計利潤，EBXI所表示的內容是經營利潤，CFO所表示的內容是經營活動現金流量。

另一種方法是TA=NI-CFO，在公式中TA所表示的內容是包括線下項目的總應計利潤，CFO所表示的內容是經營活動現金凈流量。為了使表述變得更加的簡單，在下面的模型當中將兩種方法統稱為ETA。

在公式中，NDAi所表示的內容是對上期期末總資產進行調整之后公司i正常性應計利潤；ΔREVi所表示的內容是公司i當期和上期主營業務收入二者之間的差值；PPEi所表示的內容是公司i當期期末固定資產價值；Ai所表示的內容是公司i-1期期末總資產。α1、α2和α3可以通過下式計算得出：

利用盈余質量的絕對值將變量替換進行回歸來對穩健性進行分析。通過對表5進行觀察可以得出，實證結果與理論分析得到的結果是一樣的。從這些數據中可以發現，其結果與使用會計穩健性當作因變量是一樣的。因此，該穩健性測試對政府控制、市場環境與會計準則執行效率三者之間具有的關系做了進一步說明。

表5　會計準則執行效率替代指標回歸結果

五、結論與建議

（一）結論本文在進行分析時采用的是實證分析法，以內部人控制理論、市場效率理論和委托代理理論來對影響會計準則執行效率的因素進行分析，并且在分析的過程中還構建了一個理論框架，通過詳細的分析最終得到以下幾個結論：（1）與最終控制人不是政府的上市公司進行比較，由政府控制的上市公司具有的會計準則執行效率比較低；（2）上市公司所在地區的地區市場化程度比較高，會計準則執行具有的效率也就會比較高；（3）上市公司所在地區的政府干預程度比較低，會計準則執行具有的效率也就會比較高；（4）上市公司所在地區的具有比較高的法制水平，會計準則執行具有的效率也就會比較高。

（二）建議

（1）平穩適度地減少政府對上市公司的控制。在2005年，我國頒布了《國務院辦公廳轉發國資委關于進一步規范國有企業改制工作實施意見的通知》，該項制度頒布之后，國有企業正在進行快速的改變當中。在2014年，我國召開的兩會上，“對話新國企，改革進行時”大型網絡訪談開始進行。參加這次訪談的主要人物都是一些帶領大型國企進行轉型的領導者，由此可以說明我國人民非常的希望能夠徹底的改變政府控制這一現象。但是對其進行改變是一個非常復雜的過程，許多專家學者一直在研究爭取能夠平穩的對這一現象進行改善。

（2）完善市場環境建設。加強對市場環境的建設，使其變得更加完善。在2013年8月22日我國批準了對自由貿易試驗區的建設，并與9月29日第一個自由貿易試驗區在上海正式開張。在2013年12月10日我國政府正式發布《關于改進地方黨政領導班子和領導干部政績考核工作的通知》，該通知對干部的考核方式進行改善，不再以GDP為考核標準。在2011年2月下旬召開了全國人民代表大會常務委員會，并且在此次會議上通過了刑法修正案（八）。這些都標志著我國的法律法規正在慢慢地被完善。

*本文系四川省綿陽市社科聯自籌項目“綿陽市在新型城鎮化過程中的投融資機制研究”（項目編號：MY2015ZC011），西南財經大學天府學院課題“會計專業人才培養方案建設”，“中級財務會計課程建設”和“成本會計實訓課程建設”的階段性研究成果。

［1］羅黨論、唐清泉：《中國民營上市公司制度環境與績效問題研究》，《經濟研究》2009年第2期。

［2］劉玉廷、王鵬、薛杰：《企業會計準則實施的經濟效果》，《會計研究》2010年第6期。

［3］柳木華：《會計環境對企業會計準則執行效果的影響》，《證券市場導報》2012年第3期。

［4］李善民、張媛春：《制度環境、交易規則與控制權協議轉讓的效率》，《經濟研究》2009年第5期。

［5］BallR.,BrownP.,TheRoleofAccrualsin Asymmetrically Timely Gain and Loss Recognition.Journal of Accounting Research,2009.

［6］Thomas Jean,Herve Stolow,Do Accounting Standards Matter？AnExploratory Analysis of Earnings Management before andafter IFRS Adoption.Pubilc Policy,2010.

（編輯彭文喜）