中小企業信貸風險評價指標體系構建

石家莊財經職業學院　吳敬茹

中小企業信貸風險評價指標體系構建

石家莊財經職業學院吳敬茹

隨著我國經濟的高速發展，中小企業在促進國民經濟增長、提供就業崗位、推動技術創新、保持社會穩定等方面發揮著越來越重要的作用。中小企業將銀行貸款作為重要融資渠道，銀行如何對中小企業進行科學、客觀的信貸風險評價，真實反映和預測其信貸風險狀況非常重要。本文結合中小企業實際特點，對信貸風險評價指標體系進行修正，運用模糊層次分析法確定中小企業信貸風險評價指標的權重，最終構建一個科學合理的中小企業信貸風險評價指標體系。

中小企業信貸風險模糊層次分析法

一、引言

近年來隨著我國經濟的高速發展，中小企業在促進國民經濟增長、提供就業崗位、推動技術創新、保持社會穩定等方面發揮著越來越重要的作用。中小企業將銀行貸款作為重要融資渠道以求更好的發展，因此銀行如何對中小企業進行科學、客觀的信貸風險評價，真實反映和預測其信貸風險狀況非常重要。政府和銀行方面都出臺了一系列政策扶持中小企業的發展。政府扶持信用擔保機構為中小企業貸款提供擔保，與銀行共同分擔風險。銀行方面也將中小企業貸款作為未來的主要任務，如招商銀行的“二次轉型”就依賴中小企業貸款來實現。投貸聯動通常面向規模不大的科技公司，以風投機構評估、股權投資為前提，商業銀行借助借債的方式向公司供應資金，由此構建了股權投資與銀行信貸的聯動融資模式。銀行將PE機構拉入信貸合約中，分擔中小公司的信貸風險，化解了中小公司籌資難的困境。本文以此為背景，基于風險分擔角度，對中小企業信貸風險評價指標體系進行修正研究。在新的指標體系中，使用模糊判斷矩陣法（FAHP）來確定新指標體系的權重。

二、中小企業信貸風險評價指標選取

（一）中小公司信貸風險評估指標選擇原則

（1）全面性原則。信貸風險評估指標系統的構成要求完整顯示對評估信用情況有作用的所有因素。信貸風險評價指標的選擇不但要分析公司以往的績效，而且要判斷公司的未來走勢；不但要分析評估目標的狀況，而且要分析外在背景的作用。在選取指標時，一定要注重全面性。

（2）可操作性原則。中小企業貸款的特點是行業分散，資金需求緊急，金額小，頻率高，評價體系中的指標必須容易獲得，并且易于設計計算機編程運算或人工測算。

（3）針對性原則。信用評價指標系統要針對評價目標與評價目的分別設置相應的評價系統。此外，因為各個公司自身的運營具有特殊性，所以有的指標應當特殊對待。

（4）科學性原則。指標設置遵循真實、務實、符合客觀實際的要求，盡量減少人為主觀因素的影響。

（5）時效性原則。該體系可根據貸款中小企業實時發生的變化因素增減、調整評價指標體系中的任意指標，以適應中小公司機動易變的運營管理特性。

（二）中小公司信貸風險評價要素分析

（1）中小公司信貸風險評價財務要素分析。

一是償債能力分析。公司的償債水平和公司的資產經營水平、獲利水平存在緊密的關系，反映了公司的規模與財務情況。公司的償債能力有長期和短期之分。通常來說，公司的獲利水平決定了公司的長期償債能力，但是短期的償債能力卻受到其資產的變現能力的影響。作為借款人償付日常到期債務能力的反映，短期償債能力通常指的是流動資產償付短期負債的能力，受到流動資產和短期負債的聯系、資產的變現能力兩個因素的影響。相應的衡量指標包含：流動比率、速動比率等指標。而評估公司的長期償債能力主要從兩個角度出發：償付利息與償付本金。評估公司長期償債能力的指標是公司的財務杠桿比率。如表1所示：

表1　償債能力比率

二是盈利能力分析。公司的盈利能力越強，它所借資金的償還越有保障。相應的評估指標主要有資產收益率、成本費用利潤率等指標。如表2所示：

表2　盈利能力比率

三是營運能力分析。營運能力通常是企業資產管理水平，會影響企業的盈利水平，進而作用于企業的償債能力。常見的評價指標包括：總資產周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率、總資產周轉率等。如表3所示：

表3　營運能力比率

四是發展能力。發展能力指的是公司在將來的發展潛力，包含公司資產的增加、利潤與股東財富的擴張。公司的獲利水平增加主要有兩個方面：一是企業生產規模的擴張，公司生產能力的增加，也就是公司依靠增加投資來獲得更多的利潤；二是公司獲利能力的增加，也就是當前公司規模不變，依靠深挖自身潛能實現利潤增長。所以，分析公司的成長能力，主要考察企業資產、利潤和所有者權益的增長趨勢和速度。分析企業未來成長能力及成長潛力的指標主要有：凈資產增長率、總資產增長率和銷售收入增長率等。如表4所示：

表4　發展能力比率

五是創新指標。最終確定的指標除了上述常規的償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力等指標外，還含有創新引入了兩個指標，商業銀行與股權投資公司聯合的“投貸聯動”指標（如表5）。PE資本的介入通常面向規模不大的科技公司，以風險機構評價、股權投資為前提，商業銀行購買公司的債券以此向公司提供資金，由此構建了股權投資與銀行信貸間的互動籌資方式，如：企業需要3000萬元的融資，PE進行了2000萬元的股權融資，銀行再跟進1000萬元貸款。參與投貸聯動模式中的中小企業，銀行更愿意放貸，因為貸后的風險可以被分擔。

在投貸聯動業務中，銀行扮演的是中介、顧問的角色，銀行將中小企業高端客戶資源提供給有迫切需求的PE機構，而在這些業務中，銀行獲取兩部分的收益，一部分是對私募股權機構的收費和收益分成，另一部分就是貸款利息。銀行由于提供這些高端中小企業客戶資源而賺取的收益應該納入信貸風險評價體系中。如果商業銀行可以直接投資中小企業股權，則可以設計部分債務轉股權的模式，如貸款5000萬元，如果2～3年后企業發展很好，則可以貸款之初約定的價格將其中2000～3000萬元轉為企業股權。

表5　“投貸聯動”指標

其中：企業融資額=PE融資額+銀行貸款額；銀行收入=銀行貸款利息收入+銀行對PE的收費+銀行的收益分成；銀行對PE的收費=募資服務費+基金托管費+管理費分成+投資收益分成；募資服務費=募集資金總額×1.5%；基金托管費=基金總額×1%（銀行一般會要求參與“投貸聯動”業務的基金在該行托管，銀行會依據基金總額收取一部分的基金托管費用）；管理費分成=日常管理費用×1%（管理費用分成是指在PE基金收取的日常管理費中分掉一部分；日常管理費用是PE基金收取的日常管理費用）；投資收益分成=PE的超額投資收益×20%。

六是信用增級方式。政策性擔保機構的出現，可以相對降低銀行的信貸管理成本，提高銀行信貸資金的安全性，給銀行調整信貸結構、盤活信貸資產以及尋求新的利潤增長點提供了幫助。同時，政策擔保機構還履行了擔保機構扶持中小企業的社會責任。

政策性擔保企業能夠向地區籌資平臺投資主要取決于銀行的貸款欲望，想與擔保企業共擔風險，所以有必要增加對與擔保企業合作的商業銀行的監督。如表6所示：

表6　擔保指標

其中：政策性擔保額=政策性擔保機構的代償率×擔保比例×貸款額。

政策性擔保額是專指政策性擔保機構給中小企業提供的擔保，不包括互聯擔保和商業性擔保機構提供的擔保。現在大多數擔保機構都有政府背景，擔保機構參與的貸款是“政銀企”模式的一種，由政府的參與，銀行對中小企業貸款不再那么苛刻，不再那么擔心。這些將有利于中小企業突破融資困境。

（2）中小企業信貸風險評價非財務要素分析。分析貸款企業的信用風險，還需要分析貸款企業的其他非財務因素，這些因素也對信用風險的形成產生重要影響：一是管理者素質。管理者素質通常包含貸款公司管理者的個人道德修養、作出決定的能力、運作能力、資信水平、股東狀況。二是運營管理水平。經營管理水平通常包括對產品、銷售、品質的管理。三是內部控制。內控通常包含公司內部框架的控制、職位權責控制、財務控制、內部審計等一系列控制。四是行業狀況。行業狀況通常包含公司所屬行業的發展狀況、技術水平、政府的有關政策。還包括公司在行業中的技術先進水平、市場地位和控制能力。五是公共關系。公共關系通常包含公司和本地政府、協作公司的關系。就融資角度而言，公共關系越好，公司不但能夠獲得幫助，還能夠掌握大量的有利資料。

三、中小企業信貸風險評價體系構建

（一）指標權重確定方法選擇本文使用模糊層次分析法（FAHP）來確定各指標權重。FAHP法主要特點是判定矩陣的模糊性。當構建判定矩陣時，需要矩陣總體上相符，防止不符常理的現象的產生。

FAHP方法以優先關系矩陣和模糊判定矩陣為基礎。優先關系矩陣G指得是某個有限論域U={u1,u2,…，un}中的一個三值（0,0.5,1）矩陣，G=（gij）n×n，其中

此處的優先關系矩陣僅僅是三值矩陣，所以決策者能夠輕易作出選擇。模糊判斷矩陣（H）是有限論域U={u1，u2，…，un}中的多值矩陣，H=（）n×n，且0<<1。hij表示ui對uj的相對重要程度：當hij=0.5時，意味著ui和uj重要性相同；如果0.5

則H=（hij）n×n就是模糊判定矩陣。

FAHP法的程序包含：構建層次結構模型；構建判定矩陣；層次單排序；層次總排序。

（二）商業銀行中小公司信貸風險評估指標的層次結構如表7所示：

表7　商業銀行中小企業信貸風險評價指標體系

（三）商業銀行中小企業信貸風險評價體系個指標權重確定財務指標和非財務指標借助專家調查與專業評價者的經驗確定權重，其中財務指標占七成，非財務指標占三成。結合FAHP法和德爾菲法確定評價指標體系各指標權重。在對各財務指標進行比較后，形成了財務指標的優先關系矩陣，如表8所示：

表8　財務指標優先關系矩陣

按照上文公式hij=0.5×（ri-r）j/n+0.5計算得到模糊判斷矩陣，再利用方根法計算出這一層次指標的權重，得結果見表9的最后一列。

按照以上步驟，建立其他模糊判斷矩陣和權重。最后采用乘積法計算各個評價指標的綜合權重（見表10）。

表9　財務指標模糊判斷矩陣及權重系數

表10　綜合權重指數

四、結論

商業銀行中小企業信貸風險評價是一個難度較大而且實際使用價值較高的課題。本文結合中小企業實際特點，雖然對信貸風險評價指標體系進行修正，運用模糊層次分析法確定中小企業信貸風險評價指標的權重，但文中尚存在一些不足和待繼續研究的地方。如隨著政府扶持中小企業的政策增加和銀行越來越重視中小企業貸款，此時的指標體系設置就會不再那么合理，需要以后作進一步的研究。

［1］楊元澤：《中國中小企業信貸風險評估研究》，《金融論壇》2009年第3期。

［2］岳鳳榮：《我國商業銀行對中小企業信貸風險控制探析》，《現代商業》2009年第20期。

［3］傅子能：《商業銀行防范中小企業信貸風險研究》，《經濟師》2009年第3期。

［4］孫瑛、殷克東、高祥輝：《利率市場化趨勢下中小企業信貸風險的多元決策分析》，《經濟理論研究》2009年第3期。

［5］孫黎康、張目：《科技型中小企業信貸風險評價指標體系研究——基于投貸聯動模式的實證分析》，《科技創業月刊》2016年第11期。

［6］糜仲春、申義、張學農：《我國商業銀行中小企業信貸風險評估體系的構建》，《金融論壇》2007年第3期。

（編輯成方）