地產行業財務彈性指數設計與實證研究

魏遼原　杜　聰

(作者單位：西安建筑科技大學管理學院)

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地產行業財務彈性指數設計與實證研究

魏遼原杜聰

保持合理的財務彈性對地產行業至關重要，本文通過對以往研究成果的梳理，綜合考慮現金狀況、債務狀況及融資能力，設計了十一個指標，運用因子分析法，設計了財務彈性指數的計算方法。通過對地產行業上市公司財務彈性指數進行實證研究發現，地產行業財務彈性整體偏低，財務風險較大，不利于行業健康發展，需要加以改進。

財務彈性；地產行業；現金；杠桿

一、研究背景及意義

地產行業是我國國民經濟的支柱產業之一，該行業資金占有量大，財務風險高的特點決定了資金鏈問題是地產公司所面臨的核心問題之一。特別是隨著地產行業“黃金十年”的結束，以及近幾年我國不斷下滑的經濟形勢，行業競爭壓力越來越大。若想在未來的發展中保持優勢，不被淘汰，地產公司必須保持一定的財務彈性，以應對無法預見的緊急情況，把握可能出現的投資機會。以往的研究表明，財務彈性對投資，融資，資本結構，股利分配，企業價值都存在著重大的影響。房地產上市公司代表了地產行業發展的現狀，未來的發展方向，也反映出行業存在的主要問題。因此，對房地產上市公司財務彈性進行實證分析旨在從客觀、定量的角度發現地產行業財務彈性的現狀，提高行業資金管理水平，有助于地產公司健康穩定的發展。

二、財務彈性指數的構建

1、相關方法回顧