貨幣政策對房地產股票價格的影響研究

王勁松，韓克勇，趙　琪

(1.中北大學 經濟與管理學院，山西 太原 030051；2.山西省社會科學院，山西 太原 030006；3.北京工業大學 經濟與管理學院，北京 100124)

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貨幣政策對房地產股票價格的影響研究

王勁松1，韓克勇2，趙琪3

(1.中北大學 經濟與管理學院，山西 太原 030051；2.山西省社會科學院，山西 太原 030006；3.北京工業大學 經濟與管理學院，北京 100124)

本文采用分位數回歸模型研究了當房地產股票分別處于牛市、熊市和波動期，且投資者對房地產股票價格上漲持有不同預期的條件下，中國貨幣政策對房地產股票價格的影響。研究結果表明：當房地產股票板塊處于不同走勢期，且投資者對房地產股票價格上漲預期不同時，貨幣政策對房地產股票價格的影響不同。當房地產股票板塊處于牛市時，若投資者對房地產股票價格上漲持較低或中立預期，貨幣政策對房地產股票價格有顯著的積極影響；若投資者對房地產股票價格上漲持較高預期，貨幣政策對房地產股票價格沒有顯著影響。當房地產股票板塊處于熊市或波動期時，無論投資者預期如何，貨幣政策對房地產股票價格都沒有顯著影響。

房地產股票價格；貨幣政策；分位數回歸；市場條件；資本市場

引言

近年來，中國房地產市場發展迅速，2013年，房地產投資占國內生產總值18%，截止2013年底，上市房地產公司數量超過100家，房地產行業的發展狀況對宏觀經濟發展和資本市場穩定具有重要影響。此外，房地產是民生建設的焦點，房地產行業的發展直接關系到社會穩定問題?！?br>