互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)新研究

江南大學(xué)　宋曉利

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互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)新研究

江南大學(xué)宋曉利

近年來互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)逐漸受到風(fēng)險(xiǎn)投資的青睞，不過，隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競爭日益激烈，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)也越來越高，如何將投資風(fēng)險(xiǎn)控制在可以接受的水平之內(nèi)，保證投資的安全性，成為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的當(dāng)務(wù)之急。本文以河南聯(lián)創(chuàng)投資股份有限公司為研究對象，對其投資的SP互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估，并給出風(fēng)險(xiǎn)控制建議。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理

一、河南聯(lián)創(chuàng)風(fēng)險(xiǎn)管理概述

河南聯(lián)創(chuàng)公司成立于2008年7月，注冊資本為1.08億元，公司主營業(yè)務(wù)就是對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。過去幾年，河南聯(lián)創(chuàng)成功投資了超過10個(gè)大型的互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，不但為相關(guān)企業(yè)提供了足夠的發(fā)展資金，還為提升我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的技術(shù)水平與人才綜合素質(zhì)作出了一定貢獻(xiàn)。河南聯(lián)創(chuàng)雖然成立時(shí)間不長，但取得了令人贊嘆的業(yè)績，未來還將不斷擴(kuò)大投資規(guī)模。

調(diào)研了解，河南聯(lián)創(chuàng)現(xiàn)有員工263人，其中學(xué)歷在碩士以上的員工有156人，其它員工的學(xué)歷均為全日制本科。河南聯(lián)創(chuàng)當(dāng)前正在推進(jìn)中的互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目有6個(gè)：NQ網(wǎng)絡(luò)實(shí)驗(yàn)室；RT互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)互換中心；BH社交網(wǎng)站；SP問答網(wǎng)站；MT團(tuán)購網(wǎng)；JYU網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)公司。河南聯(lián)創(chuàng)的組織設(shè)置架構(gòu)見圖1。河南聯(lián)創(chuàng)建立了內(nèi)部管理組織，并由總經(jīng)理對公司的所有業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一管理，公司的各職能部門直接向總經(jīng)理負(fù)責(zé)，完成公司下達(dá)的各項(xiàng)工作任務(wù)。至于當(dāng)前正在推進(jìn)的6個(gè)項(xiàng)目，不難發(fā)現(xiàn)雖然它們同屬于互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，但側(cè)重點(diǎn)各不相同，證明河南聯(lián)創(chuàng)在選擇投資項(xiàng)目上還是進(jìn)行了分散風(fēng)險(xiǎn)的處理。

圖1　河南聯(lián)創(chuàng)組織設(shè)置架構(gòu)圖

圖2　河南聯(lián)創(chuàng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理模式

二、河南聯(lián)創(chuàng)對SP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理研究

為了表述方便，將SP問答網(wǎng)站項(xiàng)目簡稱為“SP項(xiàng)目”。該項(xiàng)目的主要運(yùn)營目標(biāo)是：借助構(gòu)建完善的后臺信息數(shù)據(jù)查詢與運(yùn)算機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)網(wǎng)站用戶的智慧，通過互動(dòng)解答其他人提出的問題，最終令人人受益。這個(gè)項(xiàng)目的最大特點(diǎn)就是能夠瞬時(shí)共享信息，并保證所提供信息的準(zhǔn)確性與專業(yè)性，同時(shí)也是吸引用戶之處。2012年6月，河南聯(lián)創(chuàng)的風(fēng)險(xiǎn)控制委員草擬了SP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評估方案，并聘請了8名業(yè)內(nèi)專家共同參與到風(fēng)險(xiǎn)評估過程中來，通過問卷調(diào)查以及數(shù)據(jù)分析等方式，對該項(xiàng)目可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了全面評估。

（一）識別風(fēng)險(xiǎn)

（1）環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。河南聯(lián)創(chuàng)對SP項(xiàng)目的計(jì)劃書進(jìn)行深入分析，認(rèn)為該項(xiàng)目擁有明朗的發(fā)展前景與巨大的盈利能力，因此很快就通過對其的投資決議，解決了SP項(xiàng)目啟動(dòng)資金不足的問題。另外，河南聯(lián)創(chuàng)還向SP項(xiàng)目提供了很多其它方面的支持，如：為其推薦優(yōu)秀的軟件人才、管理人才；提供辦公場所等，這些無疑都將該項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)有效控制在了較低水平。

（2）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。SP項(xiàng)目非常關(guān)注團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)新性，投入大量資源吸引了一批國內(nèi)知名大學(xué)的計(jì)算機(jī)高材生，可以說SP項(xiàng)目中的任何一位技術(shù)人員都是行業(yè)的新生力量。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，SP項(xiàng)目的技術(shù)人員平均年齡僅為29.3歲，團(tuán)隊(duì)年齡結(jié)構(gòu)相對年輕化。基于此，SP項(xiàng)目面臨的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)基本上來自于技術(shù)效果，也就是項(xiàng)目組能不能將擁有的技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢，同時(shí)也是SP項(xiàng)目亟待解決的問題之一。另外，技術(shù)人員雖然技術(shù)成熟，但缺乏足夠的項(xiàng)目開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，也有可能引發(fā)一定的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）管理風(fēng)險(xiǎn)。前文述及，SP項(xiàng)目匯集了一大批高素質(zhì)的專業(yè)人才，為項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)預(yù)期運(yùn)營目標(biāo)提供了人才保障；另外，河南聯(lián)創(chuàng)還定期組織相關(guān)人員進(jìn)行業(yè)務(wù)培訓(xùn)，以期不斷優(yōu)化他們的知識結(jié)構(gòu)，進(jìn)而提升工作效率；同時(shí)，河南聯(lián)創(chuàng)也有權(quán)對SP項(xiàng)目進(jìn)行日常管理，并擁有重大事項(xiàng)的決策權(quán)。因此，SP項(xiàng)目面臨的管理風(fēng)險(xiǎn)基本上來自于管理活動(dòng)的落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，主要原因在于河南聯(lián)創(chuàng)的控制權(quán)會在一定程度上降低項(xiàng)目管理者的工作獨(dú)立性，從而影響管理活動(dòng)的落實(shí)程度。

（4）市場風(fēng)險(xiǎn)。由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與市場的發(fā)展速度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了人們的預(yù)期，導(dǎo)致市場中的不確定因素增多，如：用戶忠誠度、技術(shù)變革趨勢、用戶群大小、項(xiàng)目獲利方式等，都會對SP項(xiàng)目的最終受益產(chǎn)生決定性影響，如果河南聯(lián)創(chuàng)在管理過程中做出了錯(cuò)誤決策，就很有可能導(dǎo)致SP項(xiàng)目失敗。

（5）退出風(fēng)險(xiǎn)。作為當(dāng)前的重點(diǎn)投資項(xiàng)目，河南聯(lián)創(chuàng)對SP項(xiàng)目的關(guān)注度與期待度都非常高，對該項(xiàng)目的投資額度也很大，同時(shí)還積極為該項(xiàng)目提供力所能及的服務(wù)，有效提升了SP項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的工作效率，這無疑會加速SP項(xiàng)目的獲利進(jìn)程，從而在獲得預(yù)期利潤之后退出項(xiàng)目。

（二）評估風(fēng)險(xiǎn)識別出SP項(xiàng)目可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)之后，河南聯(lián)創(chuàng)需要對這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，從全局的角度了解該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)情況并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估（見圖3）。

“對不起，小韻……”龍斌滿臉歉疚地?fù)崦耥嵉娜岚l(fā)，然后抓住她的手貼在自己胸前，“小韻，婚姻應(yīng)該有實(shí)在的內(nèi)容，夫妻恩愛，生兒育女，可我什么都不能給你。你才三十歲，還很年輕，聽我的，即使你不離開這個(gè)家，你也沒必要這樣死守，只要你感到幸福快樂，不論發(fā)生了什么事，我都……”

圖3　評估SP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系架構(gòu)

基于圖3所示的指標(biāo)體系，本文設(shè)計(jì)調(diào)查問卷，并邀請SP項(xiàng)目管理人員以及業(yè)內(nèi)專家填寫（見表1）。

通過表1可以得到各層指標(biāo)的權(quán)重：Z（Z=｛C1，C2，...，C5｝）、Z1（Z1=｛C11，C12，C13，C14｝）、Z2、Z3、Z4、Z5。

表1　2012年12月SP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評估調(diào)查結(jié)果統(tǒng)計(jì)

再評估各類風(fēng)險(xiǎn)的等級權(quán)重：R11（R11=（r111，r112，r113，r114，r115））、R12、R13、R14。

根據(jù)上文的計(jì)算結(jié)果得出風(fēng)險(xiǎn)評估綜合矩陣：R1（R1= ［B11B12B13B14］T），R2，R3，R4，R5。

再代入公式Bi=Zi*Ri（i=l，2，…5）計(jì)算出B1，B2，B3，B4，B5。

最后按照公式B=Z*［B1B2B3B4B5］T得出次級風(fēng)險(xiǎn)評估綜合矩陣，也就是河南聯(lián)創(chuàng)最終的風(fēng)險(xiǎn)評估結(jié)果。

代入數(shù)據(jù)計(jì)算之后，得出河南聯(lián)創(chuàng)在SP項(xiàng)目上所面臨的風(fēng)險(xiǎn)評估結(jié)果為P=B*FT=6.5

不難看出，這一風(fēng)險(xiǎn)級別還是很高的，應(yīng)將其列入高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目之中，代表河南聯(lián)創(chuàng)當(dāng)前對SP項(xiàng)目進(jìn)行的投資屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資，應(yīng)投入一定的資源降低或者轉(zhuǎn)移部分風(fēng)險(xiǎn)，以降低其為公司帶來損失的可能性。

（三）控制風(fēng)險(xiǎn)按照河南聯(lián)創(chuàng)當(dāng)前的項(xiàng)目管理規(guī)范，一旦投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高于一般風(fēng)險(xiǎn)，那么就意味著項(xiàng)目本身存在較高的風(fēng)險(xiǎn)，公司的投資很有可能無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，甚至可能遭受損失。基于此，河南聯(lián)創(chuàng)的風(fēng)險(xiǎn)控制委員會必須將風(fēng)險(xiǎn)評估的過程與結(jié)果匯總為風(fēng)險(xiǎn)評估報(bào)告提交至董事會，董事會在對報(bào)告進(jìn)行分析與論證之后，決議是要采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，還是直接放棄項(xiàng)目。

結(jié)合SP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)情況，河南聯(lián)創(chuàng)的董事會通過了采取風(fēng)險(xiǎn)控制措施的決議，主要原因在于董事會仍然看好該項(xiàng)目的發(fā)展前景；同時(shí)，SP項(xiàng)目當(dāng)前已經(jīng)擁有了一定規(guī)模的客戶群，盡管暫時(shí)還沒有實(shí)現(xiàn)盈利，但是放棄項(xiàng)目實(shí)在過于可惜。最終，董事會委托專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)構(gòu)對SP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了再次評估，并要求評估機(jī)構(gòu)提供詳盡的風(fēng)險(xiǎn)控制措施建議；董事會組織業(yè)內(nèi)專家對評估機(jī)構(gòu)給出的風(fēng)險(xiǎn)控制措施建議進(jìn)行研討，保留那些可行有效的措施，剔除那些雖然可行但是低效以及雖然有效但是不可行的措施，并適當(dāng)添加新的措施，將最后的整合結(jié)果作為進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的具體方案。

基于SP項(xiàng)目的屬性以及河南聯(lián)創(chuàng)當(dāng)前的資本運(yùn)作情況，河南聯(lián)創(chuàng)的風(fēng)險(xiǎn)控制委員會制定了風(fēng)險(xiǎn)控制方案，該方案的實(shí)施目的就是盡可能降低項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，以保證公司資金的安全性與收益性。風(fēng)險(xiǎn)控制方案重點(diǎn)關(guān)注以下方面：

（1）積極做好市場信息的搜集與分析工作，充分了解SP項(xiàng)目的市場表現(xiàn)。SP項(xiàng)目當(dāng)前面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)基本來自項(xiàng)目組過于重視技術(shù)的升級與完善，將市場競爭置之腦后，導(dǎo)致雖然擁有明顯的技術(shù)優(yōu)勢，卻沒有足夠的能力將這種優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為市場競爭優(yōu)勢。因此，SP項(xiàng)目亟待解決的問題之一就是怎樣了解客戶的真實(shí)需求、偏好等信息，并以此為基礎(chǔ)重新定位目標(biāo)市場與目標(biāo)客戶群，調(diào)整產(chǎn)品營銷的側(cè)重點(diǎn)，從而在短時(shí)間迅速提升產(chǎn)品市場份額。

（2）向SP項(xiàng)目提供更多、更高層次的服務(wù)。由于SP項(xiàng)目的管理者是由技術(shù)人員中選拔出來的，因此其可能擁有過人的技術(shù)能力，但管理能力與工作經(jīng)驗(yàn)就有些差強(qiáng)人意。基于此，河南聯(lián)創(chuàng)應(yīng)向SP項(xiàng)目的所有管理人員提供針對性的管理培訓(xùn)，并委派公司內(nèi)部優(yōu)秀的管理人員到SP項(xiàng)目中負(fù)責(zé)部分管理工作，這樣就能有效補(bǔ)足SP項(xiàng)目管理者管理能力的不足，提升項(xiàng)目管理效率。另外，河南聯(lián)創(chuàng)還應(yīng)組織項(xiàng)目員工共同參與一些團(tuán)隊(duì)精神的實(shí)戰(zhàn)培訓(xùn)，借此提升他們之間的理解與信任程度，進(jìn)而增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)的凝聚力。

落實(shí)了上述的管理方案之后，SP項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)顯著提升了管理效率，產(chǎn)品的市場份額也較之過去有了更加快速的提升。為此，河南聯(lián)創(chuàng)于2013年5月又組織之前的風(fēng)險(xiǎn)評估團(tuán)隊(duì)對SP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了評估（見表2）。

代入數(shù)據(jù)計(jì)算之后，得出河南聯(lián)創(chuàng)在SP項(xiàng)目上所面對的風(fēng)險(xiǎn)評估結(jié)果為P=B*FT=4.87。不難發(fā)現(xiàn)，河南聯(lián)創(chuàng)實(shí)施了針對SP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)控制方案后，該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評估結(jié)果已經(jīng)降低至4.87，風(fēng)險(xiǎn)級別屬于低級，意味著風(fēng)險(xiǎn)控制措施發(fā)揮了預(yù)期效果。

表2　2013年5月SP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評估調(diào)查結(jié)果統(tǒng)計(jì)

［1］謝合亮：《風(fēng)險(xiǎn)投資與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究》，《中國集體經(jīng)濟(jì)》2013年第28期。

［2］張延泉、呂妍：《我國風(fēng)險(xiǎn)投資組織模式的分析與選擇》，《濟(jì)南職業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào)》2013年第2期。

［3］張慶龍、李斌：《對傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系改進(jìn)的思考》，《財(cái)務(wù)與會計(jì)》2012年第17期。

（編輯成 方）