公司財務短視行為探究

江蘇財經職業技術學院　李 群

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公司財務短視行為探究

江蘇財經職業技術學院李 群

從傳統經濟學角度，將企業視為經濟運作主體，企業的財務管理者則被假定為完全理性人，財務管理預算報表、預算方案是建立在主體和完全理性人處在正常工作狀態下的管理行為。企業在制定階段性的財務管理方案時常常會出現超理性決策，這種決策的影響因素很多，其決策實施效果可以直接導致企業財務管理出現短視行為。基于此，本文針對公司出現財務短視行為的形成原因，深入探討其解決措施。

公司財務 短視行為 財務管理

一、引言

企業作為財務行為主體，其管理制度和管理機制存在一定的不可控性，企業財務管理者作為完全理想人，在進行財務管理過程中，做出的跨期財務決策通常會具有一定的盲目性，這種“有限理性”管理觀念會直接導致企業財務管理出現短視行為。財務管理者在制定企業財務管理方案時，通常會根據企業近期的生產狀態、營銷狀態、財務狀態進行分析，此時制作的財務管理方案很科學、較為合理，因為各項管理數據具有較高的實用價值和時效性。但是隨著時間的推移和市場經濟的變化，企業財務管理方案會慢慢不適用于變化的外部經營環境。受感情、外部環境、競爭市場等影響，企業財務管理者和工作人員很難對自己的財務管理行為做出理性的判斷，采取相應的應急預案，做到及時有效的解決企業內部的財務管理問題。在財務決策和管理制度改革權衡過程中，企業財務管理者和工作人員表現出的非理性工作狀態，制定出的非理性管理方案，是財務管理出現短視行為、認知偏差的主要誘因。有時企業財務管理者和工作人員也會因為厭惡損失、懼怕損失心理產生財務短視行為，造成這種心理障礙的原因有很多，本文將從企業財務短視行為的表現形式、形成原因、解決對策等幾方面進行深入探究。

二、企業財務短視行為的表現形式

（一）財務管理發展戰略短視行為企業要想實現長期的良性發展，必須制定長期發展戰略，發展戰略中包括生產戰略、經營戰略、財務管理戰略等。資本運作是企業實現經濟效益最大化的重要手段之一，企業財務發展戰略是企業實行資本運作的主要依據，企業財務管理者通常會盲目性的追求短期利益，而忽略企業長期運營目標。這種盲目的管理行為不僅使企業缺少了堅實的資本運作平臺，還降低了企業融資效益成本。財務管理發展戰略短視行為（見表1），主要表現在：（1）擴大融資范圍，盲目的擴大企業融資投向會嚴重降低企業融資結構的穩定性，在沒有制定企業擴大資本運營計劃時，就擴大企業融資目標，增加企業合作項目，這種決策短視行為會將企業帶入一個危險的融資環境，雖然企業可以在短期內，擴大融資成本，但是這種沒有財務預算的融資行為，會使公司的財務運轉逐漸偏離正常軌道；（2）為謀求短期利益，放棄品牌制造，經濟效益雖然是企業經營的最終目的，但是企業聲譽價值也不可估量，企業財務管理者將全部工作重心集中在產品營銷方面，忽視品牌質量和企業信用提升，這種短視行為將會成為公司土崩瓦解的潛在威脅；（3）不重視人力資本，人力資本企業重要的知識儲備，美國和日本對人力資本的培養非常重視，我國則不同，大部分公司仍沒有意識到人才的重要性，只關注于對人才的使用，而忽視對人才的培養，人才得不到更好的發展，不僅會造成企業文化的缺失，甚至還會導致企業人才的流失；（4）忽視財務關系的維護，外交和內務管理是企業維持日常運營狀態的兩大構成體系，所以企業應正確處理好企業各部門和財務部門之間的關系，協調好企業財務關系，努力實現企業各財務主體之間的利益均衡關系，但是在實際運行過程中，企業經常會忽視企業內部財務關系的培養。

表1　2011年制造企業供應鏈管理模式

（二）財務經營戰術短視行為企業財務經營戰術一般以擴大融資成本為主要目的，企業的資本構架是影響企業資本價值的主要因素。在制定財務經營戰術時，由于企業領導和財務管理人的非理性想法經常會出現戰術短視現象，主要表現在：（1）股權融資偏好，企業資本構架和企業日常管理體制有直接聯系，資本構架變化不僅可以引起財務管理制度發生變化，還會在一定程度上減少企業的經營價值，我國政府對企業的股權融資很支持，企業為擴大經營規模，提高企業影響力，經常會出現盲目融資、惡意融資現象，這種違背正常發展規律的財務經營戰術，會使公司陷入經營困境；（2）不重視研發投資，企業的核心技術提高企業市場競爭力的主要動力，核心技術的研發和創新需要大量的資金成本，其研發時間很長，見效慢，企業通常不會在研發技術上進行投入，反而熱衷于產品市場推廣，這種市場營銷雖然可以短期獲得經營效益，但卻無法從根本上解決企業的發展問題；（3）造成投資者短視，資本市場環境變化很大，投機性過強，企業股票市價會隨著金融市場的變化而發生波動，短期股價波動對企業資本運營情況的影響很小，如果股價波動過大對企業資本運營情況的影響很大，在財務經營管理中，如果只關注短期盈利經營，則會嚴重影響企業的資本運營的長期發展；（4）忽視資本積累的重要性，企業發展需要堅實的資金基礎，積累的凈利潤可以增加企業的融資成本，擴大生產規模，在企業生產過程中，可以起到以豐補歉、平抑利潤分配數額波動、穩定投資報酬率的作用。

三、企業財務短視行為成因分析

（一）內部因素

（1）企業內部管理和發展戰略不相符。財務管理者在不了解人力資源成本、融資成本、運營成本的情況下，做出的財務決策通常會缺乏企業發展的主觀意識，如同生態環境和人類之間的生存關系一樣，企業的發展離不開合理、科學的財務決策觀念，短視行為會讓企業失去長期利益。

（2）業績考核制度不合理。企業領導和財務管理人員的管理目標是一致的，在計算機網絡信息共享化的時代，財務管理數據和日常管理數據不對稱，財務管理和決策的風險也會隨之增加。經營者在衡量市場內外部環境之后，往往會做出管理抵御行為，這種抵御行為意在保護經營者的個人利益和企業的市場競爭利益，業績考核制度是穩定企業經營者和財務管理者工作狀態的主要依據，在短期內對管理者帶給企業的經濟效益和管理貢獻做出準確評估，并對其階段性的決策管理觀念進行科學測評。不完善的考核制度，會讓企業失去對管理層管理決策的宏觀調控能力，使企業的經濟增長存在一定的風險性。

（3）激勵機制不完善。現下大部分企業實行的激勵機制多以財務管理為依據，財務管理指標是衡量企業管理質量和水平的主要依據。本文對企業常用的幾種股權激勵實行效果（如表2）進行數據分析可知，股權激勵機制作為一種反饋式的激勵機制，其應用效果對員工工作的積極性和工作熱情有很大的影響，管理者和員工的福利報酬直接和其工作績效掛鉤。如果企業激勵機制存在缺陷，企業管理者和員工就會為了眼前的利益，開展具有盲目性的建設活動，這種短視行為會影響企業的長期發展戰略。

表2　不同激勵模式的實施效果數據統計表

（二）外部因素

（1）資本市場不成熟。企業在進入經濟轉型期時會因為財務經營體制不完善，造成企業融資成本短缺，市場競爭力下降，企業對市場外部競爭環境還未完全適應的情況下，企業領導和財務管理人員的管理行為和觀念具有一定的盲目性，追逐眼前利益會增加企業的生產壓力和市場競爭矛盾，這種矛盾和壓力會給企業帶來“變性”的財務管理制度，驅使企業財務出現短視行為。

（2）信用體系建立不完善。企業經營者不僅可以掌握企業的發展決策和管理制度，還會直接影響企業發展的前景和經營觀念，職業經理人是一種新型的雇傭職業，在國外企業管理中占有重要地位。但是在我國職業經理人市場存在很多發展問題，人才的缺乏、制度的不完善、發展的滯后性都嚴重限制了職業經理人在企業財務管理中發揮的作用，專職人才無法在崗位上發揮其專業才能，使其制定的決策和企業管理制度之間存在一定的約束作用，管理觀念和知識的缺失不僅會降低外部市場環境對企業經營的制約作用，還會使經營者的財務管理行為不能在一個健全的監督環境下實施。

（3）法律法規、政策不健全。法律對企業財務行為的影響很大，是使企業財務行為更具正規性、規范性的重要依據，法律法規的不健全會嚴重影響相關政策在企業財務管理中的實施效果，使法律法規無法對企業財務行為產生約束性作用，政府部門對企業股權融資的掌控能力降低。企業在一個沒有約束的市場環境下進行肆意的擴容、籌資，這種放寬的政策不利于企業的良性發展，也不利于政府對經濟市場的掌握。

四、企業財務短視行為制約對策

本文通過上文對企業財務短視行為的表現形式和原因進行系統分析可知，企業如果出現財務短視行為，那么企業的日常管理效率和財務管理水平都會受到相應的影響，要想提高企業發展、財務管理的準確性和科學性，必須制約企業財務短視行為的發生，降低其發生概率，從根本上制約企業財務短視行為決策的發展。

（一）強化財務管理主體觀念要想杜絕企業在財務管理中出現財務短視行為，必須加強企業財務管理的主體觀念的建立，在制定財務管理計劃時，企業經營者和財務管理人員應在詳細了解企業長期發展戰略、生產情況、資本運營情況、融資成本等財務管理要素，讓企業在正確理解企業發展觀念、財務管理觀念的基礎上，及時找出財務短視行為的問題源，制定合理的財務管理方案，實施科學的財務管理決策，以內部決策為主、外部投資為輔的財務管理觀念，從根本上杜絕財務短視行為的發生，以謀求企業長遠、穩定的發展。

（二）建立完善的考核與激勵機制考核制度和激勵機制是企業在日常治理和管理中的重要組成部分，其發展前景非常廣闊，相較于傳統管理機制改進公司治理結構其改革效果不顯著，對企業財務融資、管理績效的影響很小。考核機制和激勵機制是經營者考慮員工工作業績、財務管理質量的主要依據。如果公司的財務管理出現兩級分權現象，則其財務短視行為不僅會侵害企業的生產利益，還會影響其經營者和管理者的切實利益。經營者在建立考核制度時，財務績效和激勵機制是考核制度的主要內容，其制度涉及的范圍非常廣，如員工滿意度、顧客滿意度、服務績效、生產績效等方面，一個完善、科學的綜合評價體系可以將企業財務行為和發展戰略有機的融合在一起，使之成為推動企業發展的主要動力。企業如果選擇長期使用激勵政策，就應實時改變激勵方針、財務指標，在財務管理中引進激勵機制的相關內容，嚴格按照相關績效評估準則去評定員工的工作績效獎金和福利，使員工能夠得到應用的報酬和福利。

（三）建設職業經理人市場大部分企業高層財務管理人員都是任命制的，這種聘用關系會大大降低企業和管理者的經營關系，使財務管理者在做財務管理和決策時，出現非理性短視行為。所以在企業財務人才選拔中，應盡量避免傳統的任命制，從職業經濟人市場中選拔人才、任用人才。同時國家應積極開展職業經理人市場建設活動，豐富企業管理人才資源，讓企業管理避免管理約束和外部環境約束，加強企業長期效益經濟。

（四）穩定資本主義市場我國企業要想實現穩定的運營構架，必須在一個相對穩定的資本市場中運營，同時還應在企業內部建立完善的監管機制。國家為穩定經濟社會體制，通常會設立相關的法律法規來制約企業的財務行為，使企業的財務管理受到法律的限制，有效的避免企業出現財務越軌行為。企業在一個良好的法律環境下運營，其融資的權限會增加，企業則不會出現盲目擴容資本現象。穩定的資本市場是企業實現發展戰略、構建科學財務管理體系的前提，其市場咨詢和變化信息對企業財務行為的影響非常大。

［1］車敬超：《跨期選擇理論、短視行為和財務報告舞弊傾向：理論分析與實驗檢驗》，首都經濟貿易大學2012年碩士學位論文。

［2］薛思珊：《基于經理人管理防御的企業“投資短視”問題研究》，西安理工大學2010年碩士學位論文。

［3］陸成良：《基于行為經濟學的職務舞弊行為傾向實驗研究》，東北財經大學2013年碩士學位論文。

［4］王研斐：《企業預算松弛與管理者短視行為關系研究》，西安理工大學2010年碩士學位論文。

（編輯 杜昌）