新常態下湖北小微企業融資路徑選擇*

湖北工業大學經濟與管理學院　易金平

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新常態下湖北小微企業融資路徑選擇*

湖北工業大學經濟與管理學院易金平

本文基于湖北省小微企業融資實踐，闡述小微企業融資狀況，分析小微企業融資困境的成因，如現有金融體制不健全、銀行業存在潛規則、資本市場發展不完善等，探討化解小微企業融資困境的新思路和途徑。

新常態 小微企業融資困境

近年來，隨著我國進入經濟新常態，在經濟增長由高速減緩為中高速、經濟結構優化十分迫切的宏觀環境下，小微企業“融資難、融資貴”的困境非常突出。為此，國家先后出臺了一系列鼓勵和扶持政策，力圖緩解小微企業融資困境。湖北是國家“長江經濟帶”和“長江中游城市群”發展戰略中的重要省份，域內小微企業迎來了新的發展機遇，同時也正面臨融資困境的嚴峻挑戰。

一、湖北省小微企業融資現狀

（一）融資規模增長較快、但仍滯后近年數據顯示（見表1），全國銀行業機構小微企業貸款余額增長較快，在全部貸款中占比逐年均有較明顯提高。截至2015年6月底，全省小微企業貸款余額達5372億元，比年初增長16.04%，高于各項貸款平均增速4個百分點。但是，相比全國整體水平，湖北省小微企業貸款規模相對滯后，從2014年12月末數據看，省內小微企業貸款余額在全部貸款中占比19.3%，相比全國平均水平23.8%偏低。

表1　湖北省小微企業貸款增長變化

（二）融資呈現復雜性首先，小微企業融資缺口仍然較大。統計數據顯示，盡管湖北省小微企業貸款余額近年增速較快，但與小微企業超萬億元的融資需求相比，融資缺口還很大。椐調查，省內有超過50%的小微企業難以獲得銀行的信貸支持，由于融資困難，不少企業甚至被迫尋求高利貸。其次，實體經濟內小微企業不敢投、不愿投、不能投、不會投的“四不投”現象逐漸增多。不少經營狀況良好的小微企業因為經濟增速減緩或預期不佳，擴大生產的意愿不強，甚至為節省財務成本而主動退還銀行貸款。其三，部分資質較差的小微企業卻高價融資，形成一些融資難假象，這對銀行的甄別力是一個不小考驗。

（三）融資的成本與風險高一方面，融資成本居高不下。調查發現，目前湖北省小微企業融資成本高，年息20%以上很常見，如果使用民間借貸融資，財務成本甚至高達年息30%以上。另一方面，融資風險逐漸暴露。近年來，湖北省一些銀行不良貸款紛紛走高，從行業分布來看，不良貸款普遍集中在制造業、批發和零售業，其中又以小微企業為多。以湖北銀行為例，近年數據顯示（見表2），該行小微企業不良貸款余額逐年增加，在全部貸款中占比也顯著提高。尤其是2014年，新增不良貸款數額較大，占比較高，達1.58%。

表2　湖北銀行小微企業不良貸款變化

（四）融資政策不斷推出近年來，國家不斷出臺相關支持政策。2014年8月，國務院辦公廳印發《關于多措并舉著力緩解企業融資成本高問題的指導意見》，促進金融與實體經濟良性互動。2015年2月，國務院常務會議決定，繼續加大對小微企業和創業創新的減稅降費力度。包括應納所得稅額從10萬元擴大到20萬元；非貨幣性資產投資收益分期納稅的優惠政策，推廣到全國；企業失業保險費率從3%統一降至2%。這些最新改革舉措力度很大，全國有90%左右的小微企業能夠從中得到實惠。湖北省各級政府部門也相應推出了一些具體措施，以落實國家相關政策。

二、湖北省小微企業融資困境成因分析

（一）現有金融體制不健全首先，商業銀行傳統信貸管理體制難以較好適應小微企業融資需求。受其影響，湖北省內不少商業銀行對小微企業的抵押和擔保要求依然普遍較高，信貸審批程序過于繁瑣；基層銀行的自主權受限，信貸人員責、權、利不相匹配，積極性不高。其次，小微企業信貸的經營模式運行效率不高。為降低小微企業信貸經營成本，省內商業銀行紛紛引入信貸工廠或者專業支行模式，但是這些技術手段還處于磨合階段，難以顯著降低小微企業融資成本。最后，民間融資的作用未能充分發揮。受金融體制、法律制度等多重制約，湖北省內民間融資活動大多處于地下狀態，相關中間環節較多、風險較大、影響有限，導致民間融資的利率普遍很高，企業一般難以承受。

（二）銀行業潛規則加深了小微企業融資困境長期以來，與我國其他地區類似，湖北省銀行業內也存在一定程度的潛規則，如放貸輸送利益、默許吃貸款回扣、以貸轉存、存貸掛鉤等銀行貸款方面的現象。這些行為雖被國家法規明令禁止，卻往往以較隱蔽的方式發生，相應增加了企業貸款的難度，抬高了融資成本，制約了企業發展。小微企業大多處于市場弱勢地位，對此往往無能為力，只能尋求民間借貸等途徑獲得融資，而這些高成本的融資往往置小微企業于更大風險之中，其生存和發展更為艱難，也誘發了一些小微企業老板的“跑路潮”。

（三）資本市場發展不完善我國資本市場建立時間較短，多層次資本市場不健全，企業發行股票、上市融資的條件較為嚴格，包括主板市場、中小板、創業板以及新三板市場在內的上市條件對小微企業來說，還顯得“高不可攀”。目前，湖北省資本市場發展還很不足，在各層次市場上市的企業不多，能上市的小微企業更是少有。同時，域內小微企業通過銀行間債券市場融資幾乎是空白，各種投資基金、創業投資及各種產權交易市場等其他直接融資方式也尚未健全，導致域內小微企業直接融資難。

（四）融資支持政策有效性不強、落實不足一方面，部分政策有效性不足。湖北省為改善小微企業融資也出臺了不少優惠政策，調動了大量公共資源，但政策支持力度和協調性不強，相關政策對地域和行業差異的針對性不強，可行性有限，影響了政策支持的效果。另一方面，相關政策落實不到位。由于銀行小微企業貸款的不良率相對一般貸款較高，省內有關政府部門給予了小微企業貸款一些鼓勵政策和便利，但對銀行相關的補償措施未能充分落實到位，最終不良貸款的損失核銷大多仍依靠銀行利潤填補，影響了域內銀行從事小微信貸業務的積極性。

（五）其它因素第一，湖北省小微企業主要發展模式使得銀行不敢輕易放貸。目前，省內小微企業多為傳統行業，資產輕、抵押少，而且很多企業的互保聯保較為嚴重，銀行出于風險考慮對小微企業貸款不能不審慎。第二，部分行業和區域的風險較為突出。一些產能過剩行業至今未見復蘇跡象，銀行對限制性行業的小微企業信貸投放尤為謹慎，省內一些地區不時發生的小微企業倒閉事件造成不少銀行信貸損失。第三，省內部分小微企業信用意識不強，隨意改變貸款投向。信貸資金的使用是受到嚴格限制的，但有些小微企業私自將銀行貸款轉向其他行業的投資和投機活動，帶來較高風險，導致小微企業往往成為不良貸款的高發區。

三、小微企業融資困境化解思路

（一）提升政府有形之手的作用與效率

（1）提高政策的有效性。湖北省積極運用財政政策，通過減免稅收、減少行政審批事項等方式，切實為小微企業減壓減負，讓小微企業“輕裝上陣”。2014年5月，在國家減稅政策的基礎上，武漢市地稅部門推出45條扶持小微企業的具體措施，并均按優惠區間的上限執行，保障小微企業得到最優稅收政策。同時，還首創“申報即享受”措施，省去以往較為繁瑣的申報、核準再減免的手續，讓企業能輕松享受優惠政策。全年共為小微企業減免稅額從0.28萬元增至1.17億元，增長3.24倍。

（2）政府引導、多方合力化解小微企業融資困境。2014年，由政府、銀行、保險三方牽手，在武漢東湖高新區、咸寧、宜昌三地實行小額貸款保證保險試點，政府財政積極落實相應的貼息、保費補貼和風險補償專項資金。如東湖高新區對獲得保證保險貸款的科技型企業，給予投保費用40%的補貼、基準利息25%的貼息、貸款損失30%的補償。實際融資成本約為7%，只有民間融資成本的三分之一，既降低了小微企業的成本，也較好地控制了信貸風險。截至2014年底，試點銀行累計為該區科技型小微企業發放貸款114筆，金額2.5億元，貸款到期回收率為100%，比一般小微企業貸款高1.82個百分點。這種稅收、融資等多管齊下的小微企業融資服務“湖北模式”受到國務院督查組的充分肯定。

（二）加強市場無形之手的功能在支持小微企業融資時，應遵循市場規律，多用市場化措施彌補小微企業融資的短板，創造良好的市場環境。小微企業融資涉及多方面，要以銀行為主導，政府等方面積極參與，按信貸市場規律運作，才可有效解決企業融資問題。近年來，在建設銀行湖北省分行實施小微企業“助保貸”過程中，一些地區效果好、規模大，關鍵在于當地政府決策部門轉變觀念，積極配合銀行用市場化的方式服務小微企業。地方政府拿出一定數量的財政資金作風險補償金，以杠桿效應撬動10倍數量的小微企業融資，使政府有限的財政資金發揮了“四兩撥千斤”的作用；小微企業只需提供2%的助保金及部分抵質押即可獲得全額貸款，大幅降低小微企業融資門檻；銀行得以科學引導信貸資金流向符合國家產業政策導向的小微企業，有效地促進新常態下區域產業結構優化，也較好控制了信貸風險。截止2015年6月底，建行湖北省分行已在省內各市州均搭建了“助保貸”合作平臺，惠及小微企業654戶，貸款余額35.1億元，重點支持各地有產業優勢的小微企業，累計解決就業4萬人，每年納稅超過5億元，獲得了社會各界好評，樹立了良好的品牌形象。

（三）建立健全多層次資本市場

（1）加快發展多層次資本市場。充分發揮武漢區域金融中心的作用，大力鼓勵小微企業在“新三板”、區域性股權交易市場等多層次資本市場掛牌融資，推動符合條件的掛牌企業向更高層次的交易市場轉板，加大政府對在不同交易市場掛牌企業的支持力度，調動企業直接融資的積極性。2014年底，武漢股權托管交易中心（即湖北區域股權“四板”市場）已掛牌企業356家，登記托管企業556家，展示各類企業1835家，實現融資總金額112億元，有效改善了小微企業的融資結構，緩解了小微企業融資困境。

（2）積極創新基于資本市場的融資產品。2013年11月，武漢股權托管交易中心聯合民生銀行武漢分行、楚商資本集團，推出國內首個“四板小微企業股權貸”等系列創新融資產品，最初兩年分別為企業提供貸款2億元和20億元，進一步打造服務小微企業的“融資蓄水池”和“上市預科班”。并聚集和整合銀行、證券、創投、私募、小貸等各類金融資源和服務渠道，搭建一個面向小微企業的個性化、綜合性的金融服務平臺，持續拓寬小微企業融資渠道。

（四）以新金融業態開辟多元化融資渠道

（1）發揮互聯網金融優勢。2015年以來，湖北省引導銀行業機構探索“金融服務網格化”模式，全面運用“互聯網+”技術，利用社會綜治網格管理中心信息平臺，對海量小微企業信息進行大數據分析，加大創新力度，實施差異化利率定價機制，有效化解小微企業融資困境。截止2015年6月底，共建立1476個金融網格化工作站，累計為9600多戶小微企業發放貸款199.9億元，小微企業申貸獲得率達91.7%，同比增加近3個百分點。貸款中有2.1萬筆下調利率0.15至0.87個百分點，有6356筆免除抵質押或擔保環節，共計少收利息1.2億元，減免擔保費、抵質押評估費和抵押登記費0.6億元。不良貸款率僅為0.35%，遠低于各項貸款平均水平，提升了風險防控和經營效益。

（2）支持小貸公司服務小微企業。逐步放開對小額貸款公司的融資限制，可輻射更多小微企業。2014年4月湖北省推出《湖北省小額貸款公司發行私募債券業務指引（試行）》，首次放開省內符合條件的小貸公司發行私募債的限制，受到省內300余家小貸公司的歡迎和支持。湖北也成為第五個允許小貸公司發行私募債的省份，走在了全國前列。

（3）拓展融資租賃。借助杠桿租賃、售后回租等形式，小微企業可以更新設備，獲得流動資金，并合理配置資源，提高效率和競爭力。目前，湖北融資租賃行業正處于加速發展階段，實力不斷增強。截至2014年底，共注冊融資租賃企業21家，位居中部地區第2位，涉及小微企業的租賃資產234億元，實現利潤4億元，同比分別增長18%和13%。

（五）以武漢民間金融街打造小微企業融資新亮點通過民間金融街形成金融機構扎堆效應，可把處在灰色地帶的民間借貸陽光化，降低交易成本，打通小微企業的融資瓶頸。2014年5月，武漢民間金融街亮相，成為華中地區第一條民間金融街，聚集了銀行、證券、保險、擔保、投資公司、典當行、寄售行、消費金融等近10種金融業態。并逐步建立和定期發布華中地區首個民間金融短、中、長期限的價格指數，包括資金價格、擔保費率等，為小微企業提供信息，降低融資成本，同時也更好反映出民間金融要求，倒逼地方金融改革。至2015年5月底，一年內，該街共有168家各類金融機構入駐，年金融業產值超過100億元，為眾多小微企業和實體經濟解決大量急需資金。在機構數量和規模上，已超過成都、西安，成為僅次于廣州的全國第二大民間金融街；在資本定價上，正在編制民間金融指數；在集中監管和服務上，已引入人民銀行、工商管理、金融法庭等為小微企業提供便捷服務。并將陸續出臺鼓勵民間金融發展的政策和制度，通過激勵創新，突破傳統束縛，吸引更多的民間資本聚集，以民間金融街為支點，有力撬動小微企業融資困境。在取得一定成效后，還可考慮把民間金融街的做法延伸到宜昌、襄陽等省內經濟較發達地區，互聯互通，形成有地方特色的小微企業融資新亮點，為其他地區提供經驗與借鑒，并提升在華中乃至全國的影響力。

（六）培育小微企業融資多樣化地域特色

（1）培育民營孵化器為小微企業“造血生力”。宜昌市在政府引導下，依托豐富的民營資本，建設適合科技創業的孵化社區。通過提供專業化的創業服務、投融資服務等，降低創業風險和成本，提高創業成功率，加速科技成果轉化。截止2014年底，已建成宜昌和藝科技企業孵化器等6家，另有在建和擬建的三峽云計算專業孵化器等8家。其中，宜昌和藝科技企業孵化器現有在孵小微企業159家，重點聚集了文化創意、生物醫藥等六大產業，已為企業融資逾3億元，被評為省級3A科技企業孵化器。

（2）建立少數民族地區小微企業融資擔保平臺。由恩施土家族自治州政府和工商銀行共同出資1億元，建設政銀集合貸融資擔保平臺，圍繞旅游、農牧等六大少數民族地區特色產業，先后推出旅游集合貸、政銀集合貸、產業集群貸等創新產品，為一些有發展潛力的小微企業提供融資支持，開發民族地區獨特資源，形成搶占市場的拳頭產品，帶動地方經濟發展。截至2014年底，工行恩施分行已累計為相關產業鏈的小微企業投放貸款13.5億元。

（3）依托金融網建設小微企業“融資直通車”。襄陽市銀監分局積極依托襄陽金融網這一全省首家網上金融服務平臺，有效整合網絡資源，建設“網上信息池”和“融資直通車”。截至2014年12月，共吸納15家銀行、45家中介服務機構、3595家小微企業為注冊會員，與征信、稅務、工商、國土、房管、環保、供電等部門信息系統建立橫向聯系，及時發布相關各類信息，不斷優化在線申貸和信貸調查功能。一些銀行已從相關單位獲取信息協查服務478次，網上授信178.9億元，網上申貸成功率已達71.9%。

*本文系教育部人文社科研究規劃基金項目“中小企業融資與民間金融資本的對接模式及其機構化路徑”（項目編號：14YJA790044）階段性研究成果。

［1］谷華：《破解小微企業融資難題——以遼寧省小微企業為例》，《財會月刊》2013年第3期。

［2］張玉明、李江娜、陳棟：《信息不對稱、云融資模式與科技型小微企業融資》，《科技進步與對策》2014年第15期。

（編輯 杜昌）