企業年限與非財務信息披露的相關性研究

潘悅

【摘要】隨著經濟大環境的日益多變，國際上對企業提供的年度報告要求越來越高，傳統意義上的信息披露已不能滿足投資者及其他利益相關者的使用，非財務信息的披露越來越受到重視。本文以制藥行業為研究對象，選取了10家上市制藥企業，通過對其2013～2014年年度報告中披露的非財務信息程度進行衡量，試分析企業年限與非財務信息披露的相關性。

【關鍵詞】企業年限 非財務信息披露 相關性

一、非財務信息披露的重要性

經濟的全球化和復雜化，使得投資者決策參考的信息日益靈活多樣。財務報告中只披露財務信息，已經不足以讓投資者完全了解到企業的未來價值以及企業對機會和風險的理解能力。非財務信息屬于年度報告中的敘述部分，是財務信息以外的附加內容，是企業為更好地服務于利益相關者而做出的自愿披露。作為對傳統會計披露的財務信息的補充，非財務信息可以將企業的歷史表現添加到企業背景中，并幫助企業去描述風險、機會以及未來前景。非財務信息是對企業財務前景評估中的一個重要因素，與財務信息的結合可以對企業管理的總體結構提供有價值的參考。

Frolov（2004）指出，對于是否要披露信息的管理決定取決于對信息公開的預期成本和收益的衡量。企業在提供公共債務和股權之前會加大其信息披露力度，因而認為企業可以從更多的信息披露中獲利。當信息披露為社會需要，成本和收益之間的相互影響將可能導致企業只進行部分的披露或者不披露，那么需要考慮的是非財務信息是否應該強制性或者自愿性披露。事實上，從信息不對稱角度來看，低成本的非財務信息披露可以帶來經濟效益的總收益，然而，收益的大小和金融價格的最終影響可能很大程度取決于披露的信息量以及信息傳播和使用的方式。

相關重要的非財務信息的披露是幫助股東和投資者做出明智的投資選擇的重要部分。非財務信息報告通過揭示能體現企業表現的定性和定量條件，來幫助展現投資的全過程。因此，企業應該對非財務信息進行合理地整合，與財務信息一起呈現在企業報告中提供給股東。

二、非財務信息的內容

對投資者而言，當前的企業報告并沒有提供所有必要的信息。企業報告中對于質量管理、品牌和聲譽、治理、社會和環境風險與機遇等信息的披露都還沒有形成一個可靠一致的方式。根據國際會計準則，企業治理的信息披露是企業報告的重要組成部分，同時企業也要重視社會和環境報告，如果企業有社會責任或環境責任的意識，那么企業應該向相關利益者提供具體的政策。很明顯地，企業的社會責任意識政策有助于提高品牌感知，并因此增加股東價值。

當前，很多企業已經有了各種形式的非財務信息報告，尤其是關于環境和社會影響方面。比較重要的非財務問題主要有環境風險的影響，比如：溫度變化；影響員工、客戶、供應商和主辦地區的事件；知識產權以及對成功至關重要的其他無形資產的發展和保護；職業道德和治理規范等。如果財務信息報告可以合理影響投資者關于股份的收購和出售或者所有權和義務的行使的決定，那么其在年度報告中的重要性不應被忽視。

三、企業年限與非財務信息披露的相關性

投資者或者債權人做好投資決策后，將會從企業披露的非財務信息中了解他們的投資情況。所以他們需要知道影響企業披露更多非財務信息的重要特性，了解相關特性可以幫助投資者或者債權人選擇企業的最佳投資組合，從而有效地投資他們的資金。

如果企業有良好的表現、鮮少明顯的業務中斷以及與相關利益者長期保持友好關系，那么企業可能會自愿地傾向于披露更多的非財務信息。通常老牌企業因為業務上的經驗可以取得更好的企業聲譽，一定程度上可能愿意更多地披露非財務信息。而相對的，對于年輕的企業，由于剛進入行業不久，首先面臨著同行業的激烈競爭，而披露非財務信息需要考慮披露的成本以及收集、加工、公開信息的難易程度，另一方面年輕企業可能缺乏公開披露的跟蹤記錄，這些原因都會影響年輕企業對非財務信息的披露。因此，企業建立的年限可能是影響企業非財務信息披露的一個重要特性，當然，也沒有明確的實證研究表明企業非財務信息的披露一定和企業建立的年限有關，基于此，本文有了以下的假設：老牌企業可能會比年輕企業更多地披露非財務信息。

（一）樣本對象選擇

制藥企業應該更多地提供非財務信息，因為這種類型的企業集中于研發工作，它們的工作目標就是發現或創新新的藥品，日常工作就是創新、發現、修正或規格改變。因此，它們需要通過披露非財務信息報告來讓大眾了解他們在以上工作中的努力或成功。在此前提下，本人以上市制藥企業為研究對象，選取了10家制藥企業，分析其2013～2014年度報告中非財務信息披露的情況。

（二）非財務信息披露衡量

Hossian（2004）曾實證研究了多家上市公司的非財務信息披露情況，在此研究基礎上，本文結合非財務信息的具體內容，設計了披露指標來衡量企業的非財務信息披露程度，主要包括九個類別，分別為一般企業信息，企業戰略，企業治理，企業環境和社會責任信息披露，企業行業信息/環境，企業趨勢信息，客戶滿意度信息，人力資本信息以及供應鏈信息，并對相關類別設計了共61個具體項目。另一方面，對設計的指標項目采用二分變量法進行評分，如果披露了相關信息就獲得1分，如果沒有披露相關信息就0分。所選樣本企業的得分見表1。由表1結果得出10家上市制藥企業非財務信息披露的平均得分為26.5，占非財務信息披露衡量總分的43.44%。

（三）企業年限與非財務信息披露的相關性

由表2相關性分析可以看出，企業年限與企業非財務信息的披露存在著正相關的關系，表中可以看出相關程度在70%以上。由此可說明，企業建立的年限是影響非財務信息披露的重要因素，老牌企業較于年輕企業會更多地披露企業非財務信息。

四、總結

為了維持企業高質量的信息披露以及樹立投資者的信息，除了遵守管理部門的規章制度外，企業需要去披露非財務信息。上述研究中，中國制藥企業當前非財務信息披露水平在43%左右，仍然有可提升的空間。理想情況下，企業披露非財務信息可以提高企業的透明度，從而可以使企業更高效地進入資本市場。另一方面，基于非財務信息披露的市場約束可以促進資本的有效配置和企業的高效運作，同時謹慎管理和控制風險敞口。當然，本研究只針對制藥企業的非財務信息披露進行研究，同時樣本數量還不夠充分，所以對于金融及其他行業，研究結果并不具有參考性。

參考文獻

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