論美國政府公共債務的可持續性
—基于ADL模型的實證研究

秦衛波, 王立榮, 李成宇

(1.東北師范大學 經濟學院, 吉林 長春　130117; 2.東北師范大學 學術期刊社, 吉林 長春　130117)

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論美國政府公共債務的可持續性
—基于ADL模型的實證研究

秦衛波1,2, 王立榮1, 李成宇1

(1.東北師范大學 經濟學院, 吉林 長春130117; 2.東北師范大學 學術期刊社, 吉林 長春130117)

摘要:隨著世界經濟緩慢復蘇,不斷攀升的政府債務問題正困擾著美國、日本及歐洲多個國家,這其中美國政府債務問題尤為引人關注。以1959—2013年美國基本預算盈余/赤字、公共債務規模等相關數據為基礎,構建了自回歸分布滯后(ADL)模型,并對美國政府公共債務可持續性問題進行了分析,研究結果表明:政府預算赤字/盈余、公共債務規模、預期通貨膨脹、經濟波動指標等變量之間存在門限協整關系。美國政府預算充分考慮了債務規模的膨脹及經濟周期等因素,這保障了公共債務呈現出向其均衡穩態回歸的特征,不存在爆炸性增長的可能,保證了美國公共債務的可持續。

關鍵詞:美國政府債務; ADL模型; 門限協整

一、問題的提出

隨著世界經濟緩慢復蘇,攀升的政府債務問題正困擾著美國、日本及歐洲多個國家,作為最主要的國際貨幣發行國,美國的政府債務*本文涉及的美國政府債務為總的聯邦政府債務,其中包括由公眾持有的部分債務及聯邦政府債務。問題尤為引人關注。美元的國際貨幣地位很可能由于其日益增長的債務而遭受質疑和挑戰。美國政府債務占GDP的比重在2008年金融危機以后,一度攀升至2012年的99.7%,2013年更是達到了100.6%*2012年美國政府公共債務與GNP的比率為100.95%,2013年該比率為101.40%。……