中國互聯網銀行發展

陳家聿

(西北大學經濟管理學院，陜西　西安　710127)

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中國互聯網銀行發展

陳家聿

(西北大學經濟管理學院，陜西西安710127)

商業銀行作為金融市場的主要媒介工具，為個體、企業以及政府部門提供融資、投資等服務。銀行在整個金融體系中的地位至關重要，其主要擔任金融市場中資本的流動性提供者、到期轉化者、風險管理者以及金融創新者。銀行不但是金融市場發展趨勢的晴雨表，甚至能夠把握金融市場的命脈，因此銀行在金融體系中的重要性顯而易見。縱觀全球金融市場的發展，銀行的擴張處于一種不持續的狀態，在間斷的擴張中銀行的盈利模式變化也更加明顯，在過去的幾十年里銀行業的擴張勢頭迅猛，甚至表現為“過度金融化”。伴隨著銀行在金融媒介中的地位增強、銀行體系中的資產相對于國內生產總值急劇上升、在經濟活動中金融體系的規模快速增長、內部部門杠桿增加、銀行業務交易量急劇上升，銀行各盈利環節風險急劇上升，銀行風險甚至導致了金融危機，這些危機主要表現為：

一是過度加杠桿。銀行以更快的速度擴張，然而銀行的資本是有限的，銀行在經營活動中不斷的加杠桿解決資金不足的窘境，因此資金不足的風險可能達到一種不可控制的程度，從而引發范圍更廣的經濟危機。

二是“集體興奮”時有發生。經濟危機爆發前，市場對風險的低估和低定價使得貸款需求和融資需求同時增加并保持周期向上，然而市場中的風險盲區隨時可能暴露，這些不可控制的因素疊加在一起最終可能導致經濟危機的發生。

三是以短期策略提高股票收益率。傳統銀行的盈利能力并不是通過銀行績效的提高展現的，而是通過提高銀行風險門檻和杠桿程度，這種短期效益將會導致過度的風險增加。“Bank Risk Factors and Changing Risk Exposures of Banks Capital Market Evidence Before and During the Financial Crisis”[1]中，Bessler和Kurmann對1990年至2011年的160家歐洲貨幣聯盟及828家美國的商業銀行做出具體分析并得出相關結論：即利率與股票收益呈負相關。舉例來說，利率風險的增加會導致浮動利率貸款的增加，也就是說利率風險的加大并不能回避利率上升的風險，當利率走穩或者下調時，貸款人會被鎖定在一個較低的利率水平上，從而可能減少利息的支付。

以上三個表現因素都為銀行活動的過度擴張創造了可能性，尤其是當這些因素疊加起來之后，銀行業的危機顯著增加，甚至導致經濟危機的發生。銀行不得不面對現實問題，通過改變其盈利模式避免經濟危機的發生。

眾所周知，傳統盈利模式下中國銀行業的利潤主要來源于高息差，中國銀行的利率調整有史以來都必須通過嚴格的利率管理體制來擬定，而非由市場自主調節。在中國的利率管理體制下，利差被監管部門要求設定的很高，這種機制長期來看是不可持續的。除利息收入外，非利息收入通常包括存款賬戶服務費、貴重物品保管費、信息咨詢費以及融資租賃等費用，中國銀行業非利息收入主要由手續費和傭金構成，這與以交易費用為主要收入的發達經濟體銀行大相徑庭。與此同時，中國銀行業缺乏風險管理的有效預防能力和非利息收入的創新動力產品。

中國銀行業之所以與發達經濟體的銀行發展差異較大，與中國間關部門的相關政策有很大關系。自中國有銀行業初期，法律明確規定了銀行的經營范圍，即禁止銀行與證券、房地產和保險相結合，這在很大程度上阻礙了銀行業乃至整個中國金融業的發展。中國的銀行盈利模式自2005年起才做出了部分調整，銀行不僅可以從存款、貸款等基本活動中獲取利益，還被允許出售附屬基金管理公司的代銷基金產品，其目的是為了增加銀行存款的流動性，同時提高基金管理公司之間的競爭并分散銀行收入，這項調整使中國銀行系統從完全的分離模式轉變為相對多能的銀行模式。2009年11月銀監會發布新規定，同意商業銀行投資入股保險公司，金融控股集團的業務涉及銀行、證券、資產管理公司、租賃、保險等國內外子公司。雖然中國的大型銀行已經成功的利用其強大的品牌和分銷網絡建立了基金、保險和托管服務，然而這些銀行間的產品調整并不能有效解決市場的根本問題。

隨著銀行業的盈利模式從簡單的價值鏈轉向價值網，銀行與客戶、銀行以及其他金融機構之間的聯系日益增多，銀行披露的資本市場風險很多都是銀行自身沒有加以管理的，甚至是沒有真正了解過的，因此這種網絡化的盈利模式下，各個盈利環節導致銀行系統風險隨之增加。在傳統的“存款并持有”模式中，銀行接受信用(違約)風險，監控其貸款客戶，并持有資產以應對不可預測的風險，因此能夠有效地確保其貸款通過風險溢價納入貸款利率中。然而在傳統模式下，銀行無法將信貸風險轉嫁給其他代理人，雖然銀行占有著信息不對稱的優勢，但買方或貸款承保人可能會對銀行的信息優勢做出相應的判斷和調整，逆向選擇和道德風險的問題可能導致銀行選擇到低質量的貸款。同樣的，如果銀行知道這樣的后果，它會對借款人進行更深入的監管。基于同樣的原因，銀行無法從外部保證其信用風險，而持有資本作為內部風險的保險金。由此可見在傳統銀行模式中，信用風險并不能轉移，因此銀行貸款沒有流動性。因此，雖然中國銀行的盈利模式持續時間較長，但傳統的盈利模式已經遠遠不能滿足市場需求，在市場化的今天傳統盈利模式面臨著種種挑戰。

傳統銀行的盈利模式是以自身角度出發，將產品、服務和信息流綜合起來，為每個業務參與者創造利益，然而傳統銀行盈利模式中銀行是整個活動的主導，并為考慮所提供的產品和服務是否被客戶所需要。中國銀行業在經歷了1998年網上銀行、2004年手機銀行、2012年華為VTM機以及銀行電商的變遷，同時伴隨著“互聯網+”的概念提出和應用，金融市場的盈利模式從傳統的價值鏈轉型價值網絡，銀行需要轉變觀念，將客戶需求放在首位，在價值網中所提供的產品和服務都應圍繞客戶，因此互聯網銀行的概念被提出，在互聯網銀行中，客戶可以得到全方位立體的以客戶需求為主的網絡化服務。2014年12月12日，中國首家互聯網銀行——微眾銀行正式進入中國市場，隨后浙江網商銀行也步入后塵，民營銀行將加劇銀行體系競爭，降低銀行的壟斷利潤，由于民營銀行發起人股東多是企業家，有豐富的企業經營經驗，更加熟悉中小企業市場，與目前的銀行體系相互競爭。互聯網銀行以互聯網為平臺，以大數據為資源、云計算為手段，為客戶提供全新的銀行模式。具體說來，門戶網站提供虛擬銀行機構，信息處理工具和金融參與者共同進入一個可重復利用空間進行業務操作；門戶網站可以聯合開發、生產和銷售品牌策略的產品和服務，為金融參與者提供金融服務；同時，互聯網金融服務通過聯盟、合作或合并關系，建立更新型的競爭優勢，進入新興市場領域；電子商業模式不僅帶來了新的商業概念，更提供了新的價值創新理念。互聯網銀行通過生物識別技術完成遠程面簽開戶，VTM機利用遠程對話完成整個業務環節，例如自動發卡、ukey發放、票據業務、抵押貸款等，遠程業務全面替代了人工作業，大大降低了成本，真正意義上實現了網點下沉。

傳統商業銀行互聯網銀行受眾主要面向大中企業受眾小主要面向個人消費及中小企業受眾高風控成本高依托抵押擔保融資信用融資利用互聯網技術處理信息處理困難又成本高容易又成本低風險評估信息不對稱數據豐富,完整信息對稱資金供求由銀行作為中介由平臺終端自由匹配支付銀行多樣化產品設計需設計復雜(風險對沖)簡單化(風險對沖需要少)交易成本極高市場運行互聯網化交易成本低考核指標摒棄用戶體驗追求利潤完成率注重客戶體驗犧牲短期利益

互聯網銀行相對于傳統銀行的優勢也很明顯，互聯網銀行主要面向個人及中小企業，受眾程度高；利用互聯網技術處理信用指數，大大降低了金融風險；租金和薪酬減少，成本大幅降低；同時，大數據提供了豐富完整的信息，信息對稱化程度大幅上升。

然而，網絡銀行的盈利能力必須依靠開發優秀的產品，這是因為消費者一旦對于網絡產品的質量和操作產生懷疑，就不會有繼續使用的動力。也就是說，網絡模式的“聲譽”非常重要，網絡銀行的模式要想持久，就必須盡量消除消費者的心理障礙。事實上，由于互聯網能夠提供快速、永久和價格低廉的訪問信息，有許多網絡商務都試圖通過建立信息網站來獲益，然而網絡中有太多的信息被重復的使用，這些被多次重復使用的信息對于商業活動來說大都已經失去了意義，因此銀行需要為網絡信息做出巨大的投資，這也就可能會在網絡銀行的生命周期的開始消耗巨大的現金流。網絡銀行的盈利能力同時也取決于基礎技術設施的能力，互聯網銀行模式的一大特點就是高成本的技術輸入，包括計算機、軟件、數據庫服務器、電腦維護、網絡設備等等。這些對數據和信息的存儲、研究、整理、篩選和發送的能力也是決定網絡銀行是否有強有力的競爭優勢。但是，以上這些高成本的投資并不可能分攤到少數的消費者頭上，這就要求網絡銀行這個概念被更多的消費者所接受并使用，這種新型的模式需要一個漫長的過程。根據Demirguc-Kunt and Huizinga(2000)[2]對盈利能力的測量分析發現，想要建立短期內的盈利能力是不可能的，因為客戶關系間存在諸多不確定性，例如貸款提前還款、投訴、更改地址等等；建立各個產品的盈利能力的困難性很大；同時，銀行的創新并不能申請專利，因此很容易被競爭對手復制，網絡銀行的監管成為另一大難題。“Business Model of Internet Banks”[3]一文中，Jean-Michel Sahut以美國和西班牙為例對這個問題進行數據分析，在對美國網絡銀行的分析中發現，網絡在商業活動盈利影響中只占到了很小的比重；在對西班牙的研究中發現，網絡銀行投資所產生的資產回報率需要一年半才能發生顯著增長，而股票投資回報率則需要三年。在市場的力量下，凈收益可能在相當長的時間內為負，這對于銀行來說是相當大的挑戰。

互聯網銀行的出現和后期發展正在被越來越多的關注和研究，人們正在試圖尋求一種更加有效地盈利模式。雖然互聯網銀行具有很強的競爭優勢和發展潛力，但是現如今它仍然有很多無法輕易解決的脆弱的劣勢，因此互聯網銀行能否生存下去仍舊是一個需要進一步研究的難題。互聯網銀行發展的根基就是需要更加強大的信息和服務的運營和管理能力，否則它會被傳統銀行輕易地替代。

參考文獻：

[1]W Bessler and P Kurmann.“Bank Risk Factors and Changing Risk Exposures of Banks Capital Market Evidence Before and During the Financial Crisis”.《Journal of Financial Stability》， 2012.13(1)：151-166.

[2]Demirguc-Kunt.， and H.Huizinga， 2000.“Market Discipline and Financial Safety Net Design.” Working Paper.The World Bank.

[3]Jean-Michel Sahut.Business Model of Internet Banks[J].Ssrn Electronic Journal， 2011.