中國中小企業融資結構融資成本與影子信貸市場發展

許晨庚

摘 要：全球經濟一體化趨勢下，我國實體經濟面臨著巨大的沖擊和挑戰。目前，我國正處于計劃經濟向市場經濟轉型階段，中小企業掌握的信息與實際信息不對等，加之中小企業先天條件不足，難以從正規渠道獲取資金，更多的是依賴民間借貸等影子信貸市場，在很大程度上推進了影子信貸市場的發展。文章將對中小企業融資結構、融資成本與影子信貸市場之間的關系進行分析，并在此基礎上探討促進影子信貸市場健康發展的相關建議。

關鍵詞：中小企業 融資結構 融資成本 影子信貸市場

最近幾年，民間借貸鏈斷裂等諸多事件引起了全社會的高度重視。影子信貸銀行逐漸出現在人們視線當中。由于中小企業在發展中對資金的需求量較大，難以從正規渠道中獲得足夠的資金，迫使中小企業不得不將目光轉移到民間借貸上，由于相關法律制度不完善，民間借貸影子特性越來越明顯。民間借貸與廣大人民群眾切身利益存在非常密切的聯系，如何規范影子信貸銀行，最大限度上激發影子信貸市場潛能受到廣泛關注。

一、我國中小企業融資與影子信貸市場之間的關系

1.融資結構方面。據相關數據調查顯示，我國中小企業中，從影子信貸市場獲得融資的占比高達60%，這些企業融資結構都具有共同性特點，即資金獲取渠道主要來源于影子信貸市場。由于中小企業在發展中，規模較小，且在市場競爭中并不占據優勢，難以從股票、債券等正規融資市場中獲得足夠的資金支持，即使獲取了一定資金，但遠遠不能夠滿足企業發展需求。而新時期下，影子信貸市場發展相對較快，在融資結構中的比例逐漸上升。之所以形成這種融資結構，主要是因為市場制度、信貸配給等多方面因素共同作用下的結果。通過對我國中小企業融資結構來看，融資難問題依舊是阻礙中小企業發展的主要障礙。究其根本是信息不對稱、信貸配給不均勻。不同于大企業，中小企業進入到資本市場途徑具有局限性，貸款僅能夠從與自己長期合作的銀行獲得。但是，在審核中，一旦發現中小企業存在信用問題，將會取消合作關系。從銀行角度來看，貸款給大企業能夠在一定程度上保障資金安全度。因此在市場經濟條件下，中小企業在與銀行博弈過程中，勢必會處于劣勢。而越來越多的小額貸款、典當行等準金融機構逐漸興趣，實現了對中小企業融資環境的調整和優化，為中小企業帶來了新的融資平臺，并成為中小企業融資結構中的主要力量。

2.融資成本方面。民間借貸市場具有不確定性特點，具體表現在兩個方面：一是資金價格偏高；二是借貸數量大、時間短。中小企業發展資金需求較大，為影子信貸市場帶來了諸多發展機遇。目前，我國民間資本運作特殊模式主要有商會、俱樂部及私人錢莊等。從本質上來看，民間資本事實上是多層次的資金塔，環環相扣的資金鏈，使得資金利率上升的同時，存在著隱藏的、巨大的系統性風險。由于民間借貸游離于監管之外，當資金進入到運作模式當中，將會導致資本利率化水平的提升，最終出現不良現象。綜上來看，中小企業資金短缺、正規金融系統難以提供足夠的資金支持為影子信貸市場的發展帶來了諸多發展契機。同時，影子信貸市場建立在中小企業融資需求基礎之上，使得較正規金融機構更具優勢，彌補了傳統間接融資渠道信息不對稱等不足之處。因此在很多方面，影子信貸市場更加適合中小企業融資需求。但是由于發展不夠完善，很多法律制度并未給予足夠的支持，使得整個借貸過程都存在很多風險，不利于我國金融領域健康發展。

二、規范影子信貸市場的有效對策

針對我國中小企業融資結構、成本來看，要想促使影子信貸市場能夠充分發揮積極作用，應加強對影子信貸市場的規范和管控。具體來說：第一，規范影子信貸行為，加快出臺相關法律制度，如《放貸人條例》等，以此來確保資金所有人的放貸權利，并對民間借貸合法性進行明確，引導民間接到朝著規范化、合法化方向發展。第二，加大監管力度，政府作為宏觀調控的重要主體，應充分發揮自身積極作用，構建民間借貸監測體系，設置專門的管理機構，明確各個部門、人員的具體職責，將監管工作落實到位，將民間借貸納入到金融監管范圍中。及時了解并分析影子信貸市場動態，及時發現市場中存在一些問題，并進行具體地處理和規范，鼓勵中小企業能夠公開資金的來源、投向，并對可能出現風險的投資行為給予相應的警示，最大限度上避免借貸風險的出現，減少對影子信貸市場產生不良影響。此外，我國還應建立中小企業征信、信用系統，采集、整理信用信息，并構建信息數據庫，向銀行、擔保機構等公開企業的信用狀況，帶動影子借貸銀行持續、健康發展。同時，還需要鼓勵民間借貸行為朝著國家鼓勵的領域進行投資，最大限度上提高社會資金利用率，推動我國國民經濟發展。第三，利率市場化。上文已經提到民間借貸資本較高，增加了中小企業借貸成本。因此應加快影子借貸利率市場化，適當放開資金價格，讓借貸利率能夠真實地反映出金融市場不同主體對資金的需求，以此來調整民間借貸市場的資金流向等，確保放貸人的權益，在滿足中小企業資金需求的同時，還能夠形成良好的借貸秩序。

三、結語

根據上文所述，本文通過對中小企業融資結構、成本與影子信貸市場之間的關系進行研究發現，影子信貸市場自身具有的優越性能夠滿足中小企業發展。但是影子信貸市場資金價格高、風險大等缺陷依舊存在。因此隨著市場經濟的發展，我們應重視對影子信貸市場的規范，從法律制度等多個層面入手，引導并鼓勵民間借貸能夠朝著規范化方向發展，為我國企業發展做出更多貢獻的同時，還能夠促進我國金融領域健康發展。

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