基于我國貨幣政策執行效果區域差異研究

蔣安琪+李兆友

摘要：隨著我國改革開放的興起，因地理位置等原因，我國的不同地域經濟發展產生了較大的差距，這種差距對我國貨幣政策執行效果產生了不小的影響。基于這種情況，我國開展了差異性的貨幣政策，本文就我國貨幣政策執行效果區域差異進行研究，希望能對從事相關貨幣政策研究的從業人員帶來一定量的幫助。

關鍵詞：我國貨幣政策；執行效果；區域差異化

中圖分類號：F820 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）010-00000-01

前言

我國幅員遼闊，各區域間的經濟水平相差較大，統一的貨幣政策在我國不同區域的執行中很容易產生不同的效果。為了我國經濟均衡發展與宏觀經濟目標的實現，我們有必要對貨幣政策執行效果的地域差異進行研究。

一、我國貨幣政策在不同區域執行效果情況

我國是當今世界上第二大的經濟體，且經濟總量長期處于高速增長狀態中，但由于國內各區域經濟增長水平存在著不小的差別，我國的貨幣政策在不同地區的執行中往往也產生了不同的效果。例如，在我國最近一次宏觀調控中，我國實行擴張貨幣政策用以推動國家經濟高速發展，各大銀行借此政策紛紛開始加大放款額度。在這一輪銀行放款中，因我國東西部經濟發展差異過大，東部銀行放款量要遠遠高于西部銀行放款量，這就使得在這一輪國家宏觀調控中，東部得到了較多的資金支持，能夠將資金很快的利用到相關產業中，加快相關產業的發展。而我國西部區域得到的資金較少，需要資金的企業無法及時得到銀行貸款的支持，西部地區的經濟發展必然有所減慢[1]。

從這一輪的國家經濟宏觀調控中我們就可以看出，我國經過改革開放后的多年發展，中西部之間已產生了巨大的經濟差異，如果中央銀行采用高度統一的貨幣、金融政策，這勢必會造成貨幣政策執行效果與期望效果不同，對我國的經濟建設產生較大的不良影響。我國一旦出現貨幣政策執行效果偏差，將影響到我國經濟發展、民生發展、企業發展的方方面面，最終影響到我國宏觀經濟調控對國家經濟的掌控，其危害有可能是毀滅性的[2]。

二、我國貨幣政策傳導機制區域差別研究

中央銀行-貨幣市場-金融機構-企業和個人-宏觀經濟，這屬于我國貨幣政策傳導的基本路徑。但由于我國各地域之間經濟發展、文化發展、社會結構等多方面的不同，在我國貨幣政策傳導過程中，各環節在不同地域起到的作用也不盡相同，這就使得我國在不同地域存在著不同的貨幣政策傳導機制，具體表現如下：

（一）貨幣市場發育狀況

因為我國經濟發展受地域性影響過大，我國東部省份大多處于經濟較為發達狀態，其貨幣市場自然發達。而我國西部省份大多經濟落后，貨幣市場業務較少，體系也不是很完善，這就嚴重影響了貨幣政策機制的在我國西部的有效傳導。我國東部地區金融機構多、貨幣市場交易量大，對本地區資金融通的發展起到了重要作用，每當中央銀行貨幣政策進行改革時，就會使金融市場交易量產生相對的變化，最終影響當地的經濟增長與物價水平，這樣的地區能夠很好的傳導我國的貨幣政策。而我國西部地區金融交易量較小，當中央銀行貨幣政策進行改革時，對西部地區的影響就會很小，對我國在西部地區傳導貨幣政策產生了很不利的影響[3]。

（二）金融機構發展現狀

在我國間接金融為主的金融機構體系下，我國的貨幣政策能否起到預期想要達到的目標主要取決于商業銀行對貨幣政策信號的反應是否正確、靈敏、及時、有效。在我國中東部銀行，因其地方經濟發展較為優秀，其地區銀行的存款業務與貸款業務明顯的多于西部不發達地區銀行的業務量，這就導致我國貨幣政策在中東部地區銀行中迅速發揮作用，而在我國西部偏不發達地區發揮作用較慢。

（三）居民個人投資傾向

因為我國東西部存在著較大的經濟差異，這也就使得東西部地區居民的投資傾向性差異較大。在我國西部，其大部分地區屬于經濟欠發達地區，居民存款較少，金融資產投資主要集中在銀行存款中，以預防性為主要需求，對貨幣政策的敏感性程度必然不高。而在我國東部地區，其大部地區經濟較為發達，大量的居民生活已到達小康水平，手中的存款較多，這也就使得居民儲蓄中投資所占的的比重越來越大，居民的金融資產逐漸多樣化，居民自然的對貨幣政策的變化較為敏感[4]。

三、我國貨幣政策工具執行效果的區域差異研究

（一）存款準備金率

存款準備金貨幣政策是指中央銀行通過調節法定存款準備金率影響商業銀行信貸和貨幣供應量的政策手段。我國自二十世紀末開展存款準備金率改革，已對存款準備金率進行了5次調整，并于2004年4月25日實行差別存款準備金率制度。差別存款準備金率制度的實行是為了對不同的金融機構進行差別對待，但在具體實施中，由于差別存款準備金政策對我國經濟發展落后地區的緊縮效應更為強烈，這就使得我國經濟發展發達地區的經濟過熱程度遠高于我國經濟發展落后地區。

（二）再貼現率政策

再貼現政策是指中央銀行通過變動再貼現率和再貼現業務其他條件來調節市場利率和貨幣供應量的貨幣政策?，F階段，我國的再貼現對信貸市場調節作用并不大，再貼現率下降時，商業銀行的貸款數目幾乎不會產生明顯增加，再貼現率上漲時，商業銀行的貸款數目也幾乎不會產生明顯減少。從再貼現率應用實際情況來看，我國西部在商業交易方面信用較差，再貼現業務、票據市場發展的也較為緩慢，中央的再貼現政策對其幾乎不產生影響。

四、結論

通過全文，我們可以了解到貨幣政策傳導機制對貨幣政策執行效果的影響，為了提高我國貨幣政策的有效性，我國需要改善貨幣政策傳導機制，構建符合我國經濟發展現狀的貨幣政策傳導途徑。

參考文獻：

[1]張杰.后危機時代我國私募股權基金發展問題研究[D].天津財經大學，2011.

[2]蔡莉.我國貨幣政策有效性的區域差異分析：2003-2009[D].復旦大學，2009.

[3]張紅梅.中國私募股權基金發展中的法律問題研究[D].中國政法大學，2011.

[4]劉靖華.從“陽光私募”透視我國私募基金的發展之路[D].復旦大學，2009.