中國投資拉丁美洲的環境評價

田澤 董海燕

摘要： 東道國投資環境評價是中國企業境外投資決策及區位選擇的重要依據，基于中國對拉美國家直接投資的現狀及特點，本文選取委內瑞拉、巴西、阿根廷、秘魯等國2004-2013年面板數據，應用計量評價模型和主成分分析法對拉美投資環境進行實證分析，并提出加強投資國別區位排序與優選，發揮對外投資區位集聚效應和實施本土化戰略等對策建議。

關鍵詞： 境外投資；拉丁美洲；環境評價

中圖分類號：F273. 4 文獻標識碼：A

近年來，中國已成為拉美第二大貿易伙伴和第三大投資來源國，中國與拉美國家間的投資與經貿關系日益重要，中拉雙方不斷增強的政治互信和互利合作機制為中國對拉美投資打開了新的局面。加強對拉美東道國投資環境的評估和認知，對于提高中國對拉美投資效益和海外利益保障具有十分重要的意義。本文應用計量經濟方法，從東道國視角對拉美國家投資環境影響因素進行實證評估，并在此基礎上結合主成分分析法對拉美投資環境進行評價。

一、中國對拉美直接投資的現狀及特點

（一）中國對拉美投資的發展趨向

《中國對外直接投資統計公報》顯示，截至2014年，中國對拉美投資流量為105. 47億美元，存量為1 061. 11億美元，投資地區涉及26個國家和地區，投資覆蓋率達56. 3%。數據顯示近10年來中國對拉美的投資呈現出快速增長態勢，年增速在30%以上。雖然在國際金融危機爆發期間投資有所回落，但近年來呈現出蓬勃發展的趨勢（圖1）。

圖1 中國對拉美直接投資存量及趨勢

資料來源：《中國對外直接投資統計公報》2005-2015年

（二）中國對拉美投資的特點

與對拉美洲、東南亞等發展中國家的投資相比較，中國對拉丁美洲的投資規模（占中國對外投資）排名第二，僅次于在亞洲的投資；隨著中拉經貿與投資合作的日益加深，投資結構正在發生變化，投資區域覆蓋面更廣，中國對拉丁美洲投資呈現出一系列鮮明特點。

1.從區域分布看，投資區域過于集中，國別分布不均勻。近年來，中國對拉美投資區域不斷擴展，投資進展穩中有升。從整體上看，投資的國別分布不均勻，投資范圍集中于英屬維爾京群島和開曼群島兩個避稅地和南美幾個主要國家。另外，中國對拉美投資覆蓋率僅56. 3%，遠低于亞洲（95. 7%）和非洲（85%）。

2.從投資類型看，對拉美投資以資源尋求型和“避稅”尋求型為主。中國在拉美的投資主要以資源尋求型為主，巴西、委內瑞拉、阿根廷、秘魯以及厄瓜多爾等國擁有豐富的油氣和礦藏資源，這很好地彌補了中國在經濟發展過程中的資源需求缺口。中國與拉美國家經濟的互補性強，雙方投資具有很大的拓展空間。近年來中國對拉美的投資83. 1%流向了“避稅地”英屬維爾京群島和開曼群島兩大避稅區，投資的避稅動機十分明顯。

3.從投資產業分布看，以制造業和資源開采業為主。在投資主體、投資方式和投資產業的分布上存在差異，中國對拉美的投資產業主要集中在制造業和資源開采業，中國并購型投資主要集中在拉美的油氣、礦藏和能源領域，而綠地投資企業則在投資領域制造、農業和通信等多個領域。從投的主體看，中國在拉美資源產業的投資多數來自中國的國有企業，且以并購形式居多，而開展綠地投資的則大多數來源中國民營企業。

總體而言，拉美地區投資的區位優勢是明顯的，但拉美東道國環境因素十分復雜，還存在著很多風險因素。拉美地區曾作為歐洲國家前殖民地，其語言、文化和風俗習慣上的差異很大，這些多數國家都存在著十分嚴重的社會治安問題。東道國政府管理效率低、腐敗較為嚴重和基礎設施不健全等，以及嚴格的勞工保護和外籍限制都是中國在對拉美國家實施投資前所要認真研究和考慮的。

1.委內瑞拉在拉美國家投資環境評級中明顯領先，在基礎設施、對外開放程度、經濟增長速度和人均消費能力方面都超過多數的拉美國家。委內瑞拉的能源探明儲量240億噸，居拉美首位，對于外資有較大吸引力。

2.阿根廷投資環境優勢體現在人均消費水平、科技創新能力、礦產資源等方面，但是對外開放程度和營商環境有待提高（綜合排名第二）。

3.特立尼達和多巴哥擁有豐富的石油天然氣資源，是加勒比地區的經濟和金融中心，國家經濟基礎穩定、基礎設施相對完善、市場和金融業發展良好，還制定了引進外資的《投資促進法》，鼓勵外國人在當地投資，開放程度較高，營商便利（綜合排名第三）。

4.巴西的科技創新水平排在拉美10國的首位，科技期刊論文和發明專利排在第一，其余情況和墨西哥較為相似，能源產量、國民生產總值、人均消費水平都處于拉美上游（排名第四）。

5.哥倫比亞和秘魯的營商環境較好，但是在經濟發展狀況、科技創新水平等方面一般。

6.厄爾多瓜經濟發展狀況不太樂觀，這使得它的投資環境不占優勢。

7.排在環境評價結果最后的是烏拉圭和圭亞那，它們都是拉美小國，人口少，國土面積分別只有17. 6萬和21. 5萬平方公里，能源不足，沒有豐裕的勞動力資源，勞動生產率低下，人口密度較低，科技創新水平也很低，國家經濟發展水平也很一般，這些綜合起來使得兩國的投資環境相對于其他拉美國家缺乏優勢。

四、結論及建議

根據上述對拉美10國投資環境評價分析的總結，并結合中國投資拉美的發展現狀及特點，可以得出以下幾點啟示，供中國企業在拉美投資時給予考慮：

1.東道國的區位優勢是吸引企業境外投資的最重要考量因素之一，區位優勢的豐裕程度決定了吸引國際投資的程度。中國企業對拉美投資以資源尋求型和市場潛力型動機為主，拉美豐富的油氣資源和自然資源是吸引中國企業實施投資的主要原因，委內瑞拉、巴西、墨西哥和阿根廷等作為具有發展潛力的大國，其資源和市場潛力大大吸引了中國的投資。

2.東道國比較優勢的開發利用是中國企業對拉美投資能否獲取成功的重要因素。中拉雙方經濟互補性很強，中國企業對拉美國家的直接投資是順向直接投資（即利于發揮東道國比較優勢的境外投資）。相對于拉美國家而言，中國企業在資源類產業、家電產業、機電、通信產業具有一定的競爭優勢，中方投資使得拉美東道國和地區從中發揮了比較優勢，并能獲得一定的收益，實現投資國和東道國共同利益的“雙贏”。

基于上述啟示，本文提出如下建議：

1.應加強區位環境評價，對投資國別進行區位排序與優選。依據評價結果，對拉美國家區位序列優先順序，委內瑞拉> 阿根廷> 特立尼達和多巴哥> 墨西哥> 巴西 > 哥倫比亞 > 秘魯> 厄瓜多爾> 烏拉圭> 圭亞那。作為拉美最大的發展中國家和“金磚國家”，巴西是中國進入拉美市場投資的首選。阿根廷的投資狀況和投資環境良好，但是阿根廷近些年低迷的經濟走勢和政府為保護國內經濟采取一些激進措施，在經貿往來中有針對性的阻礙設置和嚴格的外匯管制等，使得外國投資者對阿根廷的投資所減緩。委內瑞拉對外資持鼓勵政策，與中國的關系也較為密切，中國對該國境外投資排名居前。特立尼達和多巴哥和秘魯等國的投資環境良好，可以考慮擴大對其的投資規模。

2.重視和實施本土化戰略，應對拉美投資環境挑戰。以歐美為首的發達國家對拉美的開發時間更早，在歷史、文化、語言方面和拉美關系更加融合，拉美被視為美國的“后院”，中國在對拉美地區的投資中面臨更為復雜的競爭環境。為此，中國企業應高度重視和落實本土化戰略，切實做到人才本土化、管理和技術本土化等。應加強跨國經營人力資源開發和跨文化培訓，做到入鄉隨俗，較快地融入當地社會文化，提高中資企業環境適應能力。

3.選擇合適的投資方式，降低進入東道國“門檻”。中國對拉美國家的投資方式宜采取合資合作結盟等方式， 應盡量避免獨資經營方式，尋求合作伙伴，合資經營有利于較好地利用當地資源和人員關系，也易于建立當地銷售渠道和市場，降低東道國進入“門檻”，也利于發揮中資企業的競爭優勢，擴大直接投資的技術溢出效應等。

4.加強投資風險預警和防范，提高企業抗風險能力。拉美國家的政治風險相對較小，但該地區的社會風險十分突出，許多國家社會治安問題嚴重，槍支泛濫，暴力犯罪嚴重，這些社會風險往往會危及外國企業和外商投資利益的安全。為此，對外直接投資應把保障海外投資利益的安全性置于首位，中國企業應高度重視和加強對拉美國家投資安全風險評估與防控。應建立企業投資風險預警與防范機制，包括加強員工安全教育，制定細致的安全防范措施和行之有效的應急機制。應增加安保投入，完善安保設施和設備，妥善處理好企業內部勞資關系，提高雇員本地化程度等。另外，中資企業應積極與中國使館、外交部、華商協會和當地政府及安保機構等保持密切溝通，以營造良好的安全環境。

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Assessment of Chinese Investment Environment in Latin America

TIAN Ze1， DONG Hai-yan2

（1. Institute of Economic Research on Southern Jiangsu， Hohai University， Changzhou 213022， China；

2. Business School， Hohai University， Nanjing 210098， China）

Abstract： Assessment of the host country′s environment of investment can provide a reference for enterprises′ decisions of overseas investment and investment location. Based on the status and characteristics of China′s overseas investment in Latin America， the article makes an empirical study of China′s overseas investment environment by selecting panel data from 2004 to 2013 of typical countries such as Venezuela， Brazil， Argentina， Peru and so on， with measurement evaluation model and principal component analysis， and puts forward countermeasures： strengthening the location sort and optimization in investment country， and playing the effect of foreign investment location agglomeration and the implementation of localization strategy.

Key words： overseas investment； Latin America； environment assessment

（責任編輯：厲新）