關(guān)于北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金發(fā)展現(xiàn)狀的研究

夏金偉

摘 要：由北京市發(fā)改委與財政局共同設立的北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金成立8年以來，其自身經(jīng)濟載量不斷擴大，被扶持企業(yè)數(shù)目呈增長趨勢，所帶來經(jīng)濟效益明顯。在破解中小企業(yè)融資難題的同時，還為企業(yè)提供多種增值服務。為緩解就業(yè)壓力、穩(wěn)定北京市經(jīng)濟作出巨大貢獻。文章就引導基金的設立背景、具體運作模式、功能效用、發(fā)展現(xiàn)狀等作出總結(jié)，分析其成功背后的深層次原因。結(jié)果表明，北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金已成為國內(nèi)政府創(chuàng)業(yè)投資引導基金的一面旗幟。

關(guān)鍵詞：引導基金 創(chuàng)業(yè)投資 發(fā)展路徑 中小企業(yè)

中圖分類號：F830；F276.3 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2016）05-032-02

一、引導基金的設立背景

1999年，國務院首次設立科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金，當時輔助中小企業(yè)發(fā)展的方式是無償補助和資本金注入；2006年，全國各地紛紛設立創(chuàng)業(yè)投資引導基金，試圖幫助中小企業(yè)健康發(fā)展；2007年，我國成立“科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金”，資金規(guī)模達500億；直到2008年金融危機爆發(fā)，國務院北京市財政局與發(fā)改委為破解中小企業(yè)融資難問題，開始探討新型政府扶持企業(yè)的資金使用方式。

2008年，正是國際金融危機席卷中國的當口。國內(nèi)經(jīng)濟出現(xiàn)疲軟的前兆，主要問題集中于國內(nèi)中小企業(yè)的發(fā)展遇到困境。經(jīng)過對比發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)中小企業(yè)96%的資本來源于銀行貸款，而這個比例在美國恰好相反，美國的小企業(yè)所需資金只有69%來自銀行貸款，31%來自多渠道的直接融資。北京市政府同國家發(fā)改委財政金融司、中小企業(yè)司、北京大學創(chuàng)業(yè)投資研究中心、清華大學啟迪創(chuàng)業(yè)園、深圳創(chuàng)新投資集團的專家學者一道深入調(diào)研，經(jīng)管嚴謹?shù)捻攲釉O計，最終設立北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金。

二、引導基金的運作模式

北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金的運作模式是政府以非盈利的財政性資金帶動市場化股權(quán)性風險投資，集中投向科技型成長性小微企業(yè)，基金的良性運轉(zhuǎn)使其成為國家發(fā)改委向全國推薦的引導基金樣本。北京市政府還將追加上億元財政資金，擴大引導基金的資本金，使更多的風險投資進入北京。

引導基金為中小企業(yè)提供扶持的基本做法如下。由北京市財政局直接出資設立創(chuàng)業(yè)投資引導基金的母基金；由北京市中小企業(yè)服務中心代表政府持有股權(quán)并日常管理；中心與有資金實力、有項目資源、有專業(yè)團隊、有服務精神的社會投資機構(gòu)設立多只“子基金”，按《公司法》注冊為投資類有限責任公司；公開征集合作投資機構(gòu)，由業(yè)內(nèi)專家公開做出專業(yè)評價，并向社會公布擬合作的投資機構(gòu)名單；政府出資占每一只子基金的30%，以投向北京地區(qū)的小企業(yè)為主，40%可投向外省市；母基金規(guī)模根據(jù)實際需求逐步追加，提前撥到中小企業(yè)服務中心的基金專用賬戶；政府不干預子基金的投資行為，不擔任投資決策委員，只向子基金推薦董事、監(jiān)事，并為被投資企業(yè)提供增值服務；基金退出時仍按原值退出，不求紅利；市里設立引導基金監(jiān)管辦，強化對引導基金股權(quán)代持機構(gòu)和財政資金規(guī)范化、制度化的嚴格監(jiān)管。

值得注意的是，引導基金不直接投資企業(yè)，而是由合作設立的各個專業(yè)子基金（投資公司）向企業(yè)實施股權(quán)投資，中小企業(yè)服務中心派出董事但不擔任法人、董事長，也不當總經(jīng)理。引導各個子基金去發(fā)現(xiàn)、挖掘、培育有成長潛力的小微企業(yè)，股權(quán)投資+增值服務=巧妙引導。這就是引導基金的實現(xiàn)路徑。3到5年投資周期，政府投資方不要紅利，按投資原值退出。廣泛征集各類風險投資機構(gòu)，公開評價，公開服務是其公共服務、規(guī)范風投、戰(zhàn)略合作的長遠謀略。

三、引導基金的功能作用

北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金的功能定位集中于理論性指導與政策性扶持，主要為以下三方面內(nèi)容：第一個是放大功能。市政府投入的基金既形成扶持小微企業(yè)直接融資的“資金池”，也用以吸收更多的投資機構(gòu)落地北京。這種1+1大于2，+12大于13的杠桿放大效應，以此來帶動社會更大規(guī)模的直接投資、股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資，把實體企業(yè)作為投資對象，而不是去炒房、炒匯、炒地產(chǎn)。第二是聚集功能。北京地區(qū)聚集了200多專業(yè)性很強的投資團隊，借助其市場化、專業(yè)化的咨詢策劃、法人治理、品牌建設、投資管理等增值服務，北京市的中小企業(yè)最先受益。第三是孵化功能。直接投資、股權(quán)投資是否成功，真正考驗的是被投企業(yè)高管團隊，借此孵化一大批有抱負、有干勁、懂法律、懂市場的企業(yè)家隊伍，他們對北京這個特大型城市的創(chuàng)造力，對企業(yè)界的影響力不能低估。

此外，引導基金還對中小企業(yè)在其在發(fā)展過程中給出大力的培育與支持。創(chuàng)業(yè)投資界通用的“三段論”：第一階段是“地板下的企業(yè)”，大量有成長潛力的小企業(yè)被埋沒在汪洋大海里，如同地板一樣無人理睬，很少有投資人關(guān)注。第二階段是“桌面上的企業(yè)”，引導基金投資企業(yè)后，引起社會強烈反響，大家圍在桌前開始對企業(yè)討論。第三階段是“天花板上的企業(yè)”，多輪投資和增值服務使被投資企業(yè)擺脫資金瓶頸，高速成為行業(yè)領頭羊，達到天花板的高度。從“桌面”到“天花板”之間的任何一點，引導基金都可以退出，因為它已經(jīng)完成了發(fā)現(xiàn)、培育、扶持這家企業(yè)的任務，撤出再投“地板下的企業(yè)”——引導基金進入良性循環(huán)。

不允諾一分錢的稅收減免，不劃撥一畝地的項目用地，不提供1平方米的辦公場所，全部依靠創(chuàng)投機構(gòu)的真本事。北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金重點不在于拉動多少GDP，創(chuàng)造多少稅收的統(tǒng)計，而是擴大結(jié)業(yè)、打造品牌、堅定信心。引導基金的屬性是政府出資的風險投資基金，具有引導性、示范性、公正性和非營利性特點，基金運作遵循風險投資的規(guī)律，風險存在，但通過科學管理能夠做到風險可控。

四、引導基金的發(fā)展現(xiàn)狀

經(jīng)過調(diào)查統(tǒng)計，北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金發(fā)展形勢良好，投資公司批次逐年上升，子基金數(shù)量不斷增多，資金總規(guī)模發(fā)展態(tài)勢良好并超過預期，財政資金倍數(shù)顯示對中小企業(yè)發(fā)展的效用也在呈擴大趨勢。

據(jù)統(tǒng)計，北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金共投資227家企業(yè)，總部設在北京的為192家，約占總投資企業(yè)數(shù)目的84.5%。創(chuàng)造了巨大的經(jīng)濟效益和工作崗位，為緩解城市人口壓力、提高就業(yè)率、保障北京市財政基金穩(wěn)定均作出一定貢獻。

就被投資企業(yè)而言，全部都是民營中小企業(yè)，重點投向電子信息、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥、高端制造業(yè)等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，同時還投向文化創(chuàng)業(yè)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務產(chǎn)業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計，被投資企業(yè)中已有十余家企業(yè)成功上市，其中較為典型的代表有：世紀瑞爾、麒麟網(wǎng)、李時珍本草科技有限公司等。這些公司都已創(chuàng)造出巨大的經(jīng)濟效益、踐行社會責任并為國家的發(fā)展建設作出一定貢獻。

五、總結(jié)與建議

以往政府扶持企業(yè)的資金使用方式不外乎三種：財政撥款、貸款貼息、項目補貼。這些常規(guī)方式有用但受局限，既不能放大資本也缺乏引導功能。設立創(chuàng)投引導基金成了財政性資金的第四種使用模式，其創(chuàng)新性、專業(yè)性、引導性極強。比常規(guī)的風投也更有針對性，面向初創(chuàng)期的小微企業(yè)。這種做法著實使中小企業(yè)獲得很多的收益，延長了企業(yè)生命周期，增加企業(yè)造血功能和抵御風險的能力。

引導基金取得巨大成功的原因有以下幾點。第一是政府職能的轉(zhuǎn)變，體制上由分割到一體，擴大了對中小企業(yè)的服務面積。第二是政府不干預、不求數(shù)字、只求成效，給了引導基金最大的支持和發(fā)展空間。第三是北京市政府領導和主管部門領導的服務意識、規(guī)范意識和充分信任，以及把引導基金的代持和管理放在具有政府服務職能、被授予全國公共服務示范性平臺的中小企業(yè)服務中心。第四是其設立初衷的深遠性，政府不以收益為目的對中小企業(yè)進行扶持，極大鼓舞了創(chuàng)業(yè)者們的信心和勇氣。

對引導基金的建議有以下三點：第一是繼續(xù)擴大基金規(guī)模，如技術(shù)支持，可以允許銀行、商業(yè)保險、民間大量閑余資本的進入，不過需要注意的是增強責任制約與激勵機制的完善。第二是為中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)營造更加良好環(huán)境。北京有近30萬家中小企業(yè)，而90%是小微企業(yè)，生存環(huán)境還不是很理想，堅持把政府的重視落實到對中小企業(yè)實打?qū)嵉姆丈希P(guān)鍵在于營造環(huán)境，提供服務而不干涉太多。北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金所起的作用，類似于外腦，所謂外腦，就是要做中小企業(yè)所需要的、稱職的、專業(yè)的智庫，為其提供參考建議，但決策在企業(yè)，不能包辦替代。第三是注重對未來中小企業(yè)的培訓和服務。要注重送文化上門、送法規(guī)上門，加強企業(yè)戰(zhàn)略、管理、品牌、人才、社會責任等企業(yè)文化建設的培訓內(nèi)容，中小企業(yè)服務中心既要為企業(yè)搭建“金融之橋”、“政策之橋”、“管理之橋”，還要搭建有意義的“文化之橋”、"品牌之橋”、“人才之橋”。

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（作者單位：北京科技大學 北京 100000）（責編：若佳）