我國回報眾籌存在的問題及對策研究

謝佳彤

[摘 要]近年來，電子商務和信息技術蓬勃發展，互聯網和金融業日漸融合，互聯網金融應運而生，其快捷性、便利性和靈活性對人們的生活產生了重要的影響。作為一種新型的互聯網融資方式，眾籌模式利用其快捷便利的特點，為某一特定項目快速融資，改變了以往的投融資模式，被廣泛地用于創新項目的融資中。有效了解回報眾籌存在的問題和缺點，對互聯網金融的發展具有至關重要的作用。

[關鍵詞]回報眾籌；眾籌；互聯網金融

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.08.086

[中圖分類號]F724.6；F832 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0194（2016）08-0-01

隨著移動通信技術和網絡技術的普及，近年來我國互聯網金融發展迅速，經營模式不斷創新，新型機構不斷涌現，市場規模持續擴大。互聯網金融依托網絡發展，具有方便快捷、不受地域和時間限制等特點。互聯網金融指的是傳統金融行業與互聯網精神相結合的新興領域，即具備互聯網精神的金融業態。眾籌作為互聯網金融發展模式的一種，它的出現和廣泛使用略晚于其他互聯網金融模式。

自2011年“點名時間”成立，回報眾籌在我國發展已經有4年的時間，但我國對于回報眾籌仍無相關法律的出臺。與之相比，股權眾籌已經得到國家的重視，《證券法（修訂草案）》已將股權眾籌納入立法之中。

眾籌網站對于創新項目的鼓勵和支持作用不容忽視，其對傳統融資方式也有一定的影響。回報眾籌作為眾籌演化過程中的一個分支，又是最先發展的一種眾籌模式，其發展現狀及障礙值得思考，這也會對其他3種眾籌模式有借鑒意義。

1 眾籌與回報眾籌

1.1 眾 籌

眾籌（Crowdfunding），即群眾籌資或者大眾籌資，由一群人為某一創意或某一項目提供資金支持或其他支持的活動。目前，國際上公認對“眾籌”的定義為：通過互聯網平臺向一大批支持者（即“公眾”）募集資金以支持某一項項目的活動。眾籌的一般模式為項目發起者在網站上展示項目，投資人根據相關信息選擇項目進行投資。

1.2 回報眾籌

回報眾籌（Reward-based Crowdfunding）從屬于眾籌的一種主要模式，指的是投資人為獲得服務或產品，對公司或項目進行投資的一種眾籌模式。目前，在我國，回報眾籌模式仍然處于主導地位，主要以相關互聯網網站為籌資平臺，以服務或實物產品作為回報。其中國外回報眾籌的平臺主要有Kickstarter、Indiegogo，國內回報眾籌平臺主要有點名時間、追夢網、眾籌網等，回報眾籌又分為綜合類和垂直類。

2 回報眾籌發展障礙

2.1 面臨法律風險

與其他眾籌模式相比，回報眾籌的法律風險是最小的，但即使這樣，如果回報眾籌的運作不夠規范，給項目發起人發布一些虛假信息的機會，有可能存在集資詐騙形式的法律風險，構成非法金融類行政違法行為，情節嚴重的話也可能達到刑事立案標準。

我國在眾籌方面尤其是回報眾籌方面立法還不夠完善，回報眾籌平臺應盡量避免相關法律風險，如盡量避免虛假信息發布，嚴格審核項目信息或者創意成熟度，嚴格審核項目發起人的信息；采取第三方支付機構收付方式，對募集資金嚴格監管，保證回報承諾切實履行；為避免不必要的法律責任，眾籌平臺應盡量避免為項目發起人提供擔保責任，有關項目的一切后果應由項目發起人自行承擔等。

2.2 回報眾籌平臺盈利模式存在問題

回報眾籌的盈利模式規定，若在規定時間內未達到預定籌款金額，系統自動將籌得款項退還給出資人；若在規定時間內達到預定籌款金額，平臺可根據籌得金額按比例收取傭金，傭金是平臺的主要收入來源，其次是廣告收入。

國外的回報眾籌平臺，如Kickstarter 等，盈利模式是傭金模式，從融資成功項目中收取5%～10%的傭金，但在國內，項目量小，籌資金額少，收取傭金難。例如：眾籌網目前收益模式與平臺上項目行業有關，娛樂業可能有衍生品，眾籌網在嘗試做未來權益方面的分成。可見，回報眾籌平臺盈利點不在項目上，而在項目外。

2.3 信任問題影響融資規模

眾籌模式是基于信用的新型商業模式，但國內互聯網缺乏信任的環境導致很多融資項目無法獲得足夠的資金支持。為了更好地發展眾籌模式，各眾籌平臺需要建立項目發起人和投資者的溝通橋梁，最大限度地解決信任問題，將流程透明化，切實保障投資者利益。根據相關數據表明，我國投資者投資相對保守，仍需采取有效措施促進投資力度。

3 回報眾籌方式發展建議

3.1 建立健全法律法規

目前在回報眾籌中，投資者和項目發起人的法律關系不夠明確，投資者主要扮演客戶、支持者及慈善家的角色；兩者權利義務也不明確，在發起人和投資者之間，投資者權益容易受到損害，處于劣勢。因此，為完善保障投資人權益，需完善我國《消費者權益保護法》以及資金管理機制和平臺管理機制，加大政府及相關監管部門的監督力度。

3.2 促進相關平臺專業化

回報眾籌平臺目前還相對不夠專業，其可借助興趣愛好和市場分工，將平臺逐步轉向符合市場要求的垂直專業化平臺，有利于各方實現利益最大化。特色垂直型服務將創意、投資及產業鏈整合在一起，充分調動起有效資源，這樣有助于增大平臺吸引力，促使投資者反復投資。平臺資源的有效整合也有助于盈利模式的多元化發展。

3.3 促進線上線下同發展

由于國內信任有問題，回報眾籌平臺可采用促進線上線下同發展的眾籌方式，利用線下的眾籌活動來彌補線上虛擬眾籌的不足。雖然項目發起者的現場融資展示傳播范圍不廣，但更具互動性、體驗性，這也是一個既能吸引潛在投資者的方法，也能引起媒體廣泛關注，可以創造巨大商業市場的機會。

主要參考文獻

[1]于延磊，潘旭華.國內外眾籌發展的對比分析[J].電子商務，2015（1）.

[2]殷明波.眾籌模式在中國的發展研究[J].時代金融旬刊，2015（1）.