三維體系凸顯云計算大數據

云計算大數據產業鏈進入了業績擴張的階段，是未來五年最大的機會。

全市場首提的“數據+產業+金融”三維新信息經濟判斷持續被驗證，當前計算機行業的投資機會在云計算大數據，它是三維研究體系重要成分。原因一是數據（數據應用和安全）在市場上的研究透明度不高，原因二是代表未來投資主題和信息技術陣地。

國家和投資者對于云計算大數據價值的認識有了更高的層次，而未來新的更高層次的認識或接踵而至。我們“數據+產業+金融”即是這種更高層次認識的預判。

美國科技巨頭云計算模式明確和季報超預期是重大趨勢驗證。2015年第二季度亞馬遜AWS的營收高達73億美元，高于微軟、IBM等競爭對手。但市場對亞馬遜“電商式”IaaS 生態系統研究較多，我們將不再贅述。谷歌、Vmware、IBM、微軟四大全球領先的云計算公司的共同點都是從自己的優勢項目出發，拓展式進行云計算布局。其原因是云計算對于客戶而言是一體化的服務，對于商業而言建立生態系統才更有產業主導權。

不同于2006-2008年主題，全面驗證階段到來。在國外，云服務重要性日益凸顯：成最賺錢業務，一個值得關注的焦點是：各大巨頭的云服務開始真正顯現出威力。微軟、谷歌、亞馬遜三大科技巨頭先后公布了第三季度財報，業績好的一天之內三家公司的市值新增了1000億美元。

全球IT并購金額中，云計算相關的并購在金額上一直處于前列， Dell以670億美元的天價收購EMC，創造了科技界有史以來最大的并購案，谷歌、甲骨文、IBM等為布局云與數據產業的并購早已展開。

在國內，云計算大數據也進入了業績擴張的階段，是計算機利潤增速最快的主線，2015年上半年利潤增速中位數達到69%。公司方面，紫光股份（000938.SZ）將通過紫光聯合持有西部數據發行在外的約15%的股份成為其第一大股東，太極股份（002368.SZ）將持有金蝶中間件21%股權為金蝶中間件第二大股東。網宿科技（300017.SZ）擬募集資金總額不超過36億元，募集的資金將用于社區云、海外CDN 和云安全三大戰略項目的實施與推進。同有科技（300302.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）等，受益云計算大數據帶來盈利格局變化。

必須明確的是，我們對“云計算大數據”產業鏈外延和內涵的理解，包括對其機會和范疇的理解，有所不同，區別于大眾所提的“大數據”狹義機會：

一是我們認為這是國家推動信息化發展的下一個抓手，是未來五年的信息化大機會，所以企業和資本市場都應該高度認識其意義，否則容易錯過產業大機會；

二是所理解的“大數據”產業鏈范疇存在較大不同，我們認為其范疇不僅包括數據存儲、數據安全、數據運營、數據分析，還包括數據通信、產業數據、云計算等環節，這才是國家的根本考慮，理解了外延和內涵就更加理解了上述抓手的意義；

三是我們對未來“大數據”產業鏈發展趨勢有較為深刻客觀的理解，認為未來大數據產業演進路線豐富，而橫向和縱向的維度均有不同的機會存在，不是短期更不是主題。

產業鏈市值方面，有些機構發布的報告說這個產業鏈有四五百億的市值，我們的理解是不一樣的，我們認為整個云計算、大數據產業鏈，從政府的規模考慮，目前的市場規模在2500億-3000億元之間。我們還認為將來計算機行業可能有500家公司會成為云計算大數據公司，或者它的業務會涉及到這方面。現在已有許多上市公司通過投資合作進入云計算大數據產業鏈，所以我們認為這一定是未來五年最大的機會。

我們認為，云計算大數據產業鏈的機會將會很多，計算機行業或將因此迎來下一波行業和資本市場大機會。目前，重點關注數據鏈條機會，浪潮信息、同有科技等類硬件，啟明星辰（002439.SZ）、美亞柏科（300188.SZ）等數據安全、東方國信（300166.SZ）等數據分析，其他演進速度或繼續加快，包括政府數據放開的捷順科技（002609.SZ）等。

作者為2015年賣方分析師評選水晶球獎計算機行業第一名