獨立第三方融資租賃公司融資渠道研究

[摘 要] 由于獨立第三方融資租賃公司在租賃物上沒有廠商支持，在資金來源上沒有金融機構支撐，加上融資租賃資金需求大、回收慢，因此對資金的需求是獨立第三方融資租賃公司生存的重要條件。本文試圖結合融資租賃的特征研究融資租賃公司的融資渠道，主要提出三種融資方式，包括銀行保理、租賃資產證券化、和信托將結合。

[關鍵詞]融資租賃；融資渠道；資產證券化

1 引言

融資租賃是出租人根據承租人的請求及提供的規格，與第三方訂立一項供貨合同，根據此合同，出租人按照承租人在與其利益相關的范圍內所同意的條款取得工廠、資本貨物或其他設備。并且，出租人與承租人訂立一項租賃合同，以承租人支付租金為條件授予承租人使用設備的權利。融資租賃集融資與融物于一體，是一種重要的金融工具，對于促進國民經濟的發展具有重要作用。2014年我國融資租賃年交易額達1148.5億美元，增長率31.06%，居全球第二，我國融資租賃業發展報告顯示，截至2015年底，中國在冊運營的融資租賃企業總數為4508家，同比增長104.7%。雖然我國融資租賃業務發展迅速，但同時融資租賃物市場滲透率僅占3.4%，與年交易額第一的美國市場滲透率22%相差甚大，融資租賃在我國發展潛力仍然巨大。

2 我國獨立第三方融資租賃公司融資存在的問題

我國現存的融資租賃公司可以分為三類，一類是金融類融資租賃公司，這些公司憑借雄厚的資金背景及優質的客戶來源，主要以大型企業為發展對象；一類是廠商背景的融資租賃公司；第三類是獨立第三方的融資租賃公司，公司數量占比最大，但是交易額占有量最小，發展良莠不齊，租賃對象主要是中小企業。非金融類融資租賃公司數量龐大，但是資產規模和競爭力遠遠比不上金融租賃公司，究其原因主要在于其資金來源渠道狹窄，限制了公司規模的擴張和業務的發展，而且只能依賴大股東和銀行信貸，既不能開展交叉授信，也不能在銀行間市場拆借資金。究其原因，既有我國的金融市場和資本市場發展不完善，融資租賃管理不到位受多頭監管的外部原因，也有我國融資租賃公司與國際接軌少，缺乏精通境內外融資的復合型人才等內部原因。只有解決融資租賃業發展的資金來源問題，才能發揮融資租賃的巨大潛力，推動中小企業的發展，帶動國民經濟的發展。

3 融資渠道

下面結合融資租賃特征提出三種融資方式。

3.1 銀行保理

目前我國融資租賃公司的大部分融資來源于銀行借貸，與商業銀行的合作方式多樣，其中保理融資是盤活應收賬款的重要的與銀行合作的方式。

融資租賃公司的銀行保理主要是指融資租賃公司將融資租賃合同項下尚未到期的應收融資租賃款轉讓給保理商，由保理商為融資租賃公司提供應收融資租賃款一定比例的融資、應收賬款賬戶管理、應收賬款催收、承擔應收賬款壞賬風險等一系列綜合性金融服務。一般分為有追索權保理、無追索權保理、回購式保理。

銀行保理可以降低融資租賃公司向銀行融資的難度，銀行更多的是關注應收賬款的質量，而非融資租賃公司的資產負債及信用情況，同時保理融資使得融資租賃公司能夠在短時間內獲得資金，對于公司的流動性保障大，在獲得資金的同時將應收賬款盤活，有利于對應收賬款的管理。將應收賬款提前變現使得公司能夠擴大公司業務，加速公司的發展。

3.2 租賃資產證券化

3.2.1 資產證券化概念及意義

資產證券化作為一種融資工具在發達國家發展迅速，融入到融資租賃中將會成為我國融資租賃公司的一種重要的融資渠道。租賃資產證券化屬于資產證券化的一種，是指融資租賃公司將其一系列性質類似、租期相近并可產生的穩定現金流的租賃債權資產（即應收融資租賃款），出售給特殊目的載體（SPV），經過信用機構的信用評級增級等由證券承銷商在金融市場上發行，由此實現融資的融資方式。

融資租賃資產證券化參與方有銀行、證券、信托等多方金融機構，有利于金融市場的融合。對于融資租賃公司而言有利于拓寬融資渠道，降低融資成本，加速資金的流通，降低融資租賃公司的經營風險。

3.2.2 我國租賃資產證券化可行性分析

融資租賃的資產適合證券化。融資租賃資產信用特征明顯、承租方還款方式、期限、數額等都有合同約束、將產生相對穩定的現金流，被資產化的資產預期收益良好，這些都是資產證券化合適的基礎資產。

租賃資產證券化外部條件較為成熟。2006年遠東國際租賃公司通過專項資產管理計劃，是我國第一個在融資租賃行的資產證券化的成功案例，加上之前的資產證券化試點，所有這些為我國租賃資產證券化積累了寶貴的經驗。同時在我國融資租賃發展迅速的背景下，對資金的需求量加大，由此對租賃資產證券化這種新型的融資方式需求迫切，再加上我國的資本市場的發展使得對于投資產品的需求也加大，租賃資產證券化作為一種新的投資方式也將得到投資者的青睞。

4 信托融資

信托是委托人通過將財產處置權委托給受托人，由受托人代為處置財產。融資租賃與信托相結合的方式主要有信托公司發行信托計劃籌集資金，將籌集的資金給融資租賃公司使用以及信托公司開展租賃業務將租賃物轉租賃給融資租賃公司，由融資租賃公司對租賃業務進行管理這兩種方式。

融資租賃公司和信托機構合作有利于保障融資租賃公司長期融資渠道，對于獨立第三方融資租賃公司更顯得尤為可貴，通過合作，可以和信托機構實現實物和資金的優勢互補，同時對于優化我國投資者的投資環境具有重要意義。

5 結束語

融資租賃是緩解中小企業融資難問題的一種方式，但是融資租賃自身的資金來源也是融資租賃公司的生存關鍵問題。結合融資租賃自身的特征，可以改變融資租賃公司單純依靠銀行借款的融資現狀，拓寬融資租賃公司的融資渠道，加速融資租賃公司資金流動，讓我國的融資租賃行業發展更加健康、更加迅速。

參考文獻：

[1]趙宇華.資產證券化原理與實務[M].北京：中國人民大學出版社.

[2]王衛東.我國融資租賃公司的融資問題研究[D].成都：西南財經大學博士論文，2012.

[3]高圣平，錢曉晨.中國融資租賃現狀與發展戰略[M].北京；中信出版社，2012.

[4]陳朝琳，葉豐瀅，黃靜如.企業資產證券化相關問題探討[J]. 財會通訊，2016.

[5]史燕平.融資租賃原理與實務[M].對外經濟貿易大學出版社，2005.

作者簡介：

王明慧（1989.9），女，漢，湖南衡陽，湘潭大學，碩士。