我國經濟增長與金融發展的實證研究

[摘 要] 本文基于我國1996-2015年年度經濟數據，選取銀行業，股票市場的相關指標對我國經濟發展的影響作出分析。文章主要采取回歸分析和EG協整檢驗對我國金融發展與經濟增長的關系作出實證研究，得出主要結論：金融業的發展確實促進了經濟的快速發展。

[關鍵詞]回歸分析；EG協整檢驗；金融發展；經濟增長

1 文獻回顧

韓廷春（2001）建立了經濟增長與金融發展關聯機制的計量模型 ，運用我國經濟數據進行了實證分析，認為金融深化理論與利率政策必須與經濟發展過程相適應。冉茂盛（2003）對我國經濟增長與股票市場發展之間的因果關系進行了實證檢驗，結果表明中國股票市場與經濟增長之間只存在著由經濟增長到股票市場發展的單向因果關系。梁 琪、滕建州（2005）采用多元 VAR 模型對 1991-2004年間我國股市發展、銀行發展與經濟增長之間的關系進行了研究過度識別條件約束下的協整向量分析發現模型系統內存在經濟增長關系和股市發展關系。

2 指標選取

信貸比（X1）=金融機構資金運用各項貸款/GDP。作為銀行發展的度量指標；股票市場規模（X2）=A股流通市值/GDP。作為股市發展的度量指標；交易比（X3）=A股交易額/GDP。反映股市流動性的度量指標。控制變量指標：投資比（X4）=固定資產投資/GDP。固定資產投資是促進經濟發展的主要推動力。通貨膨脹因素（X5）=（本期CPI-基期CPI）/基期CPI*100。剔除通貨膨脹因素造成的快速經濟增長的假象。

3 回歸分析

對經濟增長指標lnGDP（y）與解釋變量X1、X2、X3進行逐一分解回歸分析，本文均采用Eviews8.0操作。回歸結果見下表

從表中可以看出，三次回歸結果擬合優度良好，我國銀行業的發展和經濟增長呈顯著正相關，股市規模亦顯著促進經濟增長，股票的流動性對經濟增長的促進效果微弱，說明我國股票市場的相關機制并不完善，還有很大的進步空間，股票市場作為經濟發展的直接融資方式還需發揮更大的能量。

4 平穩性檢驗

本文采用ADF檢驗來檢驗上述變量是否存在單位根，來確定各變量是否具有平穩性，檢驗結果如下表

從表中可以看出，所有的變量在二階差分下于1%的水平都是平穩的，剔除控制變量影響因素進行下一步分析。

5 協整檢驗

上表顯示結果可以EG兩步法進行協整檢驗，進一步檢驗兩變量的協整關系得下表3結果

EG協整檢驗結果顯示經濟增長與銀行發展，股票市場規模，股票流動性均存在協整關系。表明上述分解回歸方程的變量之間基本上是平穩序列， 顯示我國應該應該大力發展金融業促進經濟發展。

6 結論與分析

我國銀行業在國際上異軍突起，總資產規模遙遙領先，尤以國有四大行為代表，均進入全球銀行業前10強，我國銀行業的發展對我國國民經濟的貢獻越來凸顯其重大價值，而股票市場作為市場經濟直接的融資渠道，亦對經濟的有序，健康發展有著難以替代的作用。據此， 我國應該加強金融市場的培育和發展， 強化金融業在我國經濟中的地位， 加大金融領域的創新力度，扶持創新金融企業更好發展，為國民經濟的繁榮可持續發展做出更大應有的貢獻。

參考文獻：

[1]韓廷春.“金融發展與經濟增長：基于中國的實證分析 ”[J]. 經濟科學，200l （3 ）： 31-40.

[2]梁 琪，滕建州.“股票市場、銀行與經濟增長：中國的實證分析”[J].金融研究，2005（10）：9-19.

[3]冉茂盛.“中國股票市場發展與經濟增長的因果關系檢驗”[J].重慶大學學報，2003（4）：147-151.

作者簡介：

李波（1990.6-），男，漢族，河南省鶴壁市，天津商業大學經濟學院數量經濟學專業碩士研究生，學碩，研究方向：經濟計量分析與預測.